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表面上，存貨總額占總資產(chǎn)比例是在持續(xù)下滑中，而據(jù)產(chǎn)銷率數(shù)據(jù)來看，2019年和2020年分別為95.82%和94.85%，這意味著當(dāng)年生產(chǎn)的衣服95%左右都銷售出去了，理論上，公司新增的產(chǎn)成品存貨金額應(yīng)該不大的�？墒聦嵣希瑥�2018年至2020年庫存商品和發(fā)出商品合計來看，卻分別有1.288億元、1.287億元和1.4億元，其中，2019年相比上一年減少5.97萬元，2020年新增了1125萬元。既然有大量庫存商品，也就意味著有大量過季產(chǎn)品存在，而這一點還從庫齡情況就能看出：2018年至2020年，公司1年庫齡以內(nèi)的產(chǎn)品比例越來越少，分別為80%、68%、67%，而過季產(chǎn)品金額卻在逐漸增長，分別為2108萬元、3712萬元和4270萬元。
要知道，服裝行業(yè)是有時尚、時效性的，流行趨勢變化也較快，過季產(chǎn)品越多，意味著跌價風(fēng)險也就越大，考慮到公司本身設(shè)定的存貨跌價準(zhǔn)備計提比例是1~2年的30%、2~3年的50%、3年以上的100%，在計提比例較高下，過季產(chǎn)品金額越大，資產(chǎn)減值風(fēng)險也就越高。招股書披露，2018年至2020年，公司的存貨減值損失分別達(dá)到1264萬元、2419萬元和2484萬元，占當(dāng)期利潤總額比例分別為9.62%、16.62%和11.6%。對于過季存貨越來越高，跌價損失風(fēng)險越來越大的問題是需要公司高度重視的。
原材料存貨不合理
值得注意的是，若進(jìn)一步核算戎美股份的財務(wù)數(shù)據(jù)的話，可發(fā)現(xiàn)其存貨相關(guān)數(shù)據(jù)本身就存在一定異常，尤其是2020年。
據(jù)招股說明書披露，公司2020年采購金額中包含的原材料采購金額為2.16億元，而當(dāng)年營業(yè)成本中，自主生產(chǎn)的產(chǎn)品原材料成本為2210萬元，部分委托加工的原材料成本為1.47億元，兩部分原材料成本共1.69億元�！⒉少彽脑牧辖痤~與營業(yè)成本中的原材料成本相減，得到4717萬元，這意味著采購的原材料中有4717萬元沒有用在當(dāng)期生產(chǎn)中，理論上，這將計入當(dāng)期存貨金額。值得注意的是，在營業(yè)成本中，還包括完全委托加工的部分，但這部分成本是公司直接向供應(yīng)商購買的成衣，供應(yīng)商負(fù)責(zé)原材料的采購，而不用公司自己采購，理論上，這意味著公司不需要消耗公司采購的原材料。
但值得注意的是，若查看戎美股份2020年的存貨，總額只比上一年多2092萬元，更別提原材料新增4717萬元了。那么這多出的原材料采購金額又用到了哪兒了？是否在實際的營業(yè)成本中，原材料消耗金額比披露的要多？如果這樣來看的話，則戎美股份的毛利率是存在疑問的。
上千萬元采購金額“不翼而飛”
除存貨數(shù)據(jù)之外，《紅周刊》記者還核算了戎美股份招股書中相關(guān)采購數(shù)據(jù)，同樣發(fā)現(xiàn)不少異常。
據(jù)戎美股份招股說明書，公司披露了2018年至2020年的采購總額，包括原材料、加工費和外協(xié)生產(chǎn)服飾采購，分別為4.94億元、3.58億元和4.93億元，若考慮到國內(nèi)增值稅稅率，2018年1~4月為17%，2018年5月至2019年4月為16%，2019年5月之后為13%，那么2018年若按17%的增值稅稅率計算含稅金額約為5.78億元，2019年按16%的增值稅稅率計算含稅金額為4.15億元，2020年按13%增值稅稅率計算，含稅金額為5.57億元，而且值得注意的是，從增值稅稅率劃分時間來看，2018年和2019年實際含稅金額還要比理論上低一些。
在2018年至2020年的現(xiàn)金流量表中，公司“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為5.94億元、4.3億元和5.77億元，剔除當(dāng)年預(yù)付款項新增加的447.17萬元、-355萬元和232.68萬元的影響之后，則與采購相關(guān)的現(xiàn)金支出分別達(dá)到了5.89億元、4.34億元和5.75億元。將含稅采購與現(xiàn)金支出相勾稽，可發(fā)現(xiàn)2018年至2020年，現(xiàn)金支出都比含稅采購分別多出1136萬元、1866萬元和1789萬元，這意味著有一部分現(xiàn)金支出是支付應(yīng)付款項的錢。理論上，當(dāng)年應(yīng)付款項應(yīng)該相應(yīng)減少這些金額，而且值得注意的是，鑒于實際含稅采購金額比理論金額要低，差額將會更大，也意味著當(dāng)年應(yīng)付款項減少金額會更多。
但事實上，查看戎美股份招股說明書可發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年的應(yīng)付款項分別為2896萬元、1966萬元和2093萬元，相比上一年變化的幅度并不大，2018年和2019年分別減少48萬元和930萬元，2020年則僅增加127萬元，這種變動情況明顯與應(yīng)減少一千多萬元的理論情況不符，差異分別達(dá)到1088萬元、935萬元和1917萬元。進(jìn)而意味著，2018年至2020年，公司約有1000萬元左右的與經(jīng)營相關(guān)的現(xiàn)金支出無相關(guān)數(shù)據(jù)支撐。那么，這部分錢又花到了哪兒？
來源：紅刊財經(jīng) 記者 | 周月明 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 戎美股份 |
