截至2016年12月上市前夕，美圖應(yīng)用月活躍用戶總數(shù)約為4.56億。2016年12月15日，美圖在香港主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)8.5港元，市值超過(guò)46億美元，轟動(dòng)一時(shí)。
市值雖高，美圖業(yè)績(jī)卻一塌糊涂。招股書(shū)顯示，上市之前，美圖在2013年、2014年、2015年一直持續(xù)虧損，虧損金額分別為2581萬(wàn)元、17.7億元、22.2億元。上市后，美圖虧損更嚴(yán)重。財(cái)報(bào)顯示，2016年至2019年，分別虧損62.61億元、1.97億元、12.55億元和3.97億元。自2013年到2019年，美圖累計(jì)已虧損121.26億元。
究其原因，美圖一直沒(méi)有找到盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。即便是貢獻(xiàn)了絕大部分營(yíng)收的手機(jī)業(yè)務(wù)，直到2019年“賣身”小米，也一直沒(méi)有為美圖帶來(lái)真正的盈利。美圖秀秀、美顏相機(jī)等“王牌”產(chǎn)品，則存在難變現(xiàn)的問(wèn)題。
這一困境在用戶數(shù)上也得到了印證。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，美圖的月活總數(shù)為2.82億，同比下滑7.8%。除了BeautyPlus（美顏相機(jī)海外版）實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)外，美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)用戶數(shù)量均在下滑。其中，美拍的月活連續(xù)四年下降，同比降幅達(dá)45.8%。
長(zhǎng)期的虧損也讓美圖股價(jià)一蹶不振，市值也一落千丈。美圖股價(jià)在上市第二年（2017年）3月一度超23港元，但隨后一路下泄。2019年下半年至2020年，長(zhǎng)期徘徊在1港元附近。2021年2月才重新回到2港元。
在虧損和股價(jià)疲軟的雙重壓力下，美圖不得不尋找新的盈利點(diǎn)。2018年，美圖推出“美和社交”，定義為“照片社交平臺(tái)”；美圖錢包還曾于2018年前后上線信用卡申請(qǐng)、借錢、貸款超市和保險(xiǎn)頻道等金融服務(wù)（2020年下線）；2019年，美圖推出了一款名為“meituspa”的潔面儀，以及名為“美圖游戲盒”的女性手游。
據(jù)悉，美圖還在醫(yī)美、電商直播等板塊試水；2019年以來(lái)，美圖先后推出皮膚檢測(cè)、電商、醫(yī)生線上診斷、小游戲等細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品。還曾于2019年11月收購(gòu)社交招聘網(wǎng)平臺(tái)大街網(wǎng)，試圖以流量?jī)?yōu)勢(shì)為大街網(wǎng)賦能。2020年，在盲盒火熱的時(shí)候，美圖還申請(qǐng)了“美妝盲盒”、“美妝盲盒MT”等多條商標(biāo)。不過(guò)，遺憾的是，美圖上述轉(zhuǎn)型最終都未能提振其業(yè)績(jī)和股價(jià)。
豪賭加密貨幣是出路嗎？
條條道路皆不暢的時(shí)候，美圖打量起幣圈，美圖董事長(zhǎng)蔡文勝早已“混跡”在幣圈，2014年就投資了加密貨幣交易所OKEx（歐易）。2018年初，蔡文勝成為“三點(diǎn)鐘區(qū)塊鏈群”的輪值群主。蔡文勝創(chuàng)辦的隆領(lǐng)投資還參股了加密貨幣交易所FCoin。
同樣在2018年初，美圖上線了一款區(qū)塊鏈錢包產(chǎn)品Beautychain（美鏈），隨后美鏈的代幣“美蜜”（BEC）登陸OKEx，美圖被指為BEC代幣的發(fā)行者。到了4月，上線兩月的BEC代幣出現(xiàn)異常交易，有黑客通過(guò)合約的批量轉(zhuǎn)賬方法無(wú)限生成代幣，引發(fā)拋售潮，幣價(jià)近乎歸零。美圖隨后申明“沒(méi)有、也不會(huì)發(fā)行任何數(shù)字貨幣”。
中國(guó)計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)委員高承實(shí)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美圖公司產(chǎn)品相對(duì)單一，業(yè)績(jī)方面盡管在未來(lái)還會(huì)有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，但增長(zhǎng)速度和增長(zhǎng)幅度可能都很難再達(dá)到更高數(shù)值。因此，作為一家上市公司，美圖急需找到進(jìn)一步增長(zhǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)。在沒(méi)有找到自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新賽道之前，在全球貨幣大放水的情況下，如何使得自身營(yíng)收保值增值，就成為公司管理層需要面對(duì)的問(wèn)題。在這個(gè)背景下，美圖分別于3月7日和17日分兩批購(gòu)買了4000萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元的虛擬加密數(shù)字貨幣。
“盡管公司通告稱，這既是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，也是為了公司進(jìn)一步拓展技術(shù)領(lǐng)域。”高承實(shí)認(rèn)為，這個(gè)行為更多還是為了資產(chǎn)的保值增值，跟拓展美圖的業(yè)務(wù)還存在較大差距。
蔣照生分析指出，美圖近來(lái)連續(xù)在相對(duì)價(jià)格高點(diǎn)購(gòu)入比特幣和以太幣，一方面是以比特幣、以太坊為代表的加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)自2020年年中以來(lái)連續(xù)上漲，比特幣價(jià)格屢創(chuàng)新高，成功吸引了包括特斯拉、PayPal、高盛等主流商業(yè)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各界關(guān)注，成為2020至2021年全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。
另外，從企業(yè)內(nèi)部看，蔣照生稱，美圖的主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊連續(xù)多年表現(xiàn)不盡如人意，盡管近年多次嘗試轉(zhuǎn)型，但目前來(lái)看都不成功。雖然坐擁海量數(shù)據(jù)，但卻難以找到合適的變現(xiàn)渠道。在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，美圖從早前布局手機(jī)、電商賽道，到2020年轉(zhuǎn)型醫(yī)美等領(lǐng)域，始終踩在市場(chǎng)風(fēng)口上，但這些領(lǐng)域要么是格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)激烈的成熟賽道，要么是需要重金投入、持續(xù)試錯(cuò)的新興市場(chǎng)，無(wú)法在短期內(nèi)為美圖帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)效益。
“美圖此次配置比特幣和以太幣從本質(zhì)上也可將其視為與過(guò)往多次轉(zhuǎn)型類似的又一次嘗試，可能寄希望于借助加密貨幣的上漲行情提振其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。只是這次嘗試在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境中顯得過(guò)于激進(jìn)，也存在炒作嫌疑。同時(shí)，由于美圖購(gòu)入比特幣的時(shí)機(jī)是在價(jià)格相對(duì)高點(diǎn)，而加密貨幣市場(chǎng)波動(dòng)性極大，未來(lái)能否給美圖帶來(lái)收益也并不可知。”蔣照生表示。
蔣照生進(jìn)一步分析指出，根據(jù)美圖在公告中的表述，投資比特幣只是為了作為企業(yè)資產(chǎn)配置策略之一，而投資以太坊則是美圖在為進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)所進(jìn)行的準(zhǔn)備。但在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境下，配置比特幣和以太幣并不能代表美圖在加大區(qū)塊鏈投入。幣圈和鏈圈在國(guó)內(nèi)始終涇渭分明，美圖配置比特幣和以太幣并不能提升其在國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的技術(shù)和應(yīng)用水平。
來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
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