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5億定增募資擱淺發(fā)展受困
開元教育接近虧損的背后，既有此前進(jìn)行大規(guī)模高溢價(jià)并購的后遺癥，也有公司自身競(jìng)爭(zhēng)力不足的內(nèi)在因素。
開元教育的前身是開元股份，2012年7月26日在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司傳統(tǒng)主業(yè)為煤質(zhì)檢測(cè)儀器設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于制造業(yè)領(lǐng)域。彼時(shí)，公司盈利能力不強(qiáng)，但業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)顯示，2009年至2014年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.23億元、0.39億元、0.56億元、0.58億元、0.48億元、0.49億元。但在2015年，公司營(yíng)業(yè)收入小幅下降，凈利潤(rùn)降幅則超過90%，瀕臨虧損。
為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)教育火熱之際，開元股份尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。于是，公司開始大規(guī)模收購教育類公司。
wind數(shù)據(jù)顯示，2016年8月，開元股份通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購了恒企教育100%股權(quán)、中大英才（北京）網(wǎng)絡(luò)教育科技有限公司（簡(jiǎn)稱中大英才）70%股權(quán)，交易作價(jià)合計(jì)為13.82億元。
這一并購一度備受質(zhì)疑，原因是超高溢價(jià)。上述兩公司評(píng)估基準(zhǔn)日為2016年3月31日，恒企教育100%股權(quán)評(píng)估值為12.09億元，較其凈資產(chǎn)增值11.44億元，增值率1770.48%。中大英才100%股權(quán)評(píng)估值為2.61億元，較其凈資產(chǎn)增值2.59億元，增值率11292.53%。最終，恒企教育100%股權(quán)、中大英才70%股權(quán)的交易價(jià)格分別為12億元、1.82億元，較評(píng)估值略有折價(jià)，但仍然溢價(jià)驚人，形成的商譽(yù)分別為11.05億元、1.65億元。
隨后，公司又相繼收購了多迪科技、天琥教育、左梵教育等公司部分或全部股權(quán)，加碼教育產(chǎn)業(yè)布局。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，上述系列收購，開元股份共計(jì)耗資（含股份）約18.69億元。至2017年底，公司商譽(yù)達(dá)14.10億元，且基本上是在2017年這一年通過并購增加的。
激進(jìn)的后遺癥很快就顯露。收購恒企教育、中大英才時(shí)，江勇等承諾，2016年至2018年，恒企教育實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別不低于0.80億元、1.04億元、1.35億元。2016年、2018年，均如期完成了業(yè)績(jī)承諾，2018年實(shí)際數(shù)為1.24億元，完成率約為91.72%，三年合計(jì)數(shù)為3.15億元，完成率為98.70%。2018年，公司未對(duì)恒企教育計(jì)提商譽(yù)減值。
通過收購恒企教育，江勇順利進(jìn)入開元股份。隨著公司原實(shí)際控制人羅建文、羅旭東父子不斷大幅減持，江勇躋身第一大股東。與此同時(shí)，開元股份剝離傳統(tǒng)制造業(yè)資產(chǎn)，成為一家純教育公司，江勇曲線借殼正式完成。
2019年，上位后的江勇決定大干一場(chǎng)。遺憾的是，公司激進(jìn)營(yíng)銷，大幅擴(kuò)產(chǎn)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，銷售費(fèi)用成為公司業(yè)績(jī)拖累。當(dāng)年，即便不考慮商譽(yù)減值、原制造業(yè)等因素，公司也虧損了3795.95萬元。
歷經(jīng)連續(xù)大幅虧損，如今的開元教育，不僅教育業(yè)務(wù)在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中未尋找到利潤(rùn)空間，且公司流動(dòng)性不足，缺乏市場(chǎng)布局的動(dòng)力。
截至2020年三季度末，公司貨幣資金為1.31億元，短期債務(wù)為0.85億元。前三季度，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出0.79億元，同比下降169.46%。
去年，開元教育曾籌劃向?qū)嶋H控制人江勇、趙君、江勝等定增募資5.3億元，所募資金用于恒企教育在線教育平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、中大英才網(wǎng)校平臺(tái)升級(jí)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。定增方案幾經(jīng)調(diào)整，最后以終止了結(jié)。
二級(jí)市場(chǎng)上，2019年9月以來，公司股價(jià)從11元/股左右下跌至今年2月25日的5.69元/股，跌幅超過50%。
目前，江勇、江勝兄弟二人合計(jì)持有開元教育3734.49萬股股份，所持股份全部處于質(zhì)押狀態(tài)。
來源：長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 開元教育 |
