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兩次激勵計劃草案發(fā)布時間相隔9個月，而云創(chuàng)和云商板塊下屬創(chuàng)新公司的名單始終為37家公司，沒有任何調(diào)整，其中包含永輝云創(chuàng)及其19家子公司、永輝彩食鮮發(fā)展有限公司（下稱“彩食鮮”）及其6家子公司。早在2018年12月，永輝超市便通過轉(zhuǎn)讓永輝云創(chuàng)20%的股份把永輝云創(chuàng)第一大股東的位置讓給了實控人張軒寧，對價為3.94億元，只保留了26.6%的股份，永輝云創(chuàng)不再納入合并報表。不過，上市公司對永輝云創(chuàng)的“體外培養(yǎng)”沒有間斷，2019年，永輝云創(chuàng)增資10億元，永輝超市對其進(jìn)行同比例增資2.66億元，當(dāng)期永輝云創(chuàng)營業(yè)收入為28.58億元，凈利潤為-12.83億元。2020年8月，張軒寧擬以3.80億元的價格向永輝超市轉(zhuǎn)讓永輝云創(chuàng)20%的股權(quán)，永輝超市持股比例有望回升至46.6%，重新成為永輝云創(chuàng)第一大股東，該公司的回歸將對合并報表產(chǎn)生何種沖擊有待觀察。2020年1-5月，永輝云創(chuàng)的營業(yè)收入為9.56億元，扣非歸母凈利潤為-4.26億元，依舊深度虧損。天眼查顯示，目前永輝云創(chuàng)的子公司已達(dá)32家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股權(quán)激勵列示的排除對象范圍。
另一方面，2018年11月，彩食鮮開始引入外部投資方，2019年2月由控股子公司變?yōu)楹蠣I企業(yè)。事實上，永輝超市的長期股權(quán)投資從2017年起爆棚，年末達(dá)到36.59億元，2020年上半年末為59.64億元，權(quán)益法下確認(rèn)的投資損益為1.01億元，回報率僅為1.69%。其中，彩食鮮期初余額為9054萬元，投資虧損8782萬元；永輝云創(chuàng)期初余額為2.97億元，投資盈利1.35億元，結(jié)合前文可知盈利由處置供應(yīng)鏈子公司所產(chǎn)生。2013-2019年，永輝超市相繼投資了中百集團（000759.SZ）、聯(lián)華超市（0980.HK）、紅旗連鎖（002697.SZ）、Advantage Solution和大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司，其中最大的一筆是持有萬達(dá)的1.5%股份，計入其他非流動金融資產(chǎn)，2020年上半年末為35.96億元。這些投資雖然有利于永輝超市拓展經(jīng)營項目，但也同時占用了大量資金，在公司的擴張戰(zhàn)略進(jìn)入中后期之際，如何順利退出是一個問題。
負(fù)債劇增
2016年定增之后，永輝超市當(dāng)年三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率為32.80%，時至2020年三季度末已上升至58.91%，負(fù)債高達(dá)310.64億元，其中絕大多數(shù)為流動負(fù)債，金額為306.12億元；永輝超市2020年三季度末的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款合計為130.20億元，短期借款為123.08億元，達(dá)到歷史最高水平，而貨幣資金為112.42億元，已經(jīng)無法覆蓋短期借款，表明公司的資金狀況較為緊張。
2019年12月，永輝青禾商業(yè)保理（重慶）有限公司開展供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化方案獲批，擬發(fā)行總額不超過20億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)為永輝超市及其下屬公司的供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款債權(quán)及其附屬權(quán)益，該項ABS可為公司緩解部分資金壓力。
造成永輝超市負(fù)債高企的因素不僅有前文提到的大規(guī)模開店與大手筆股權(quán)投資，也與公司的金融業(yè)務(wù)有重要的關(guān)系。
2016年，永輝超市獲批兩個金融牌照，正式進(jìn)入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，并開始籌備互聯(lián)網(wǎng)小貸公司，截至2019年年末，公司云金板塊累計注冊客戶數(shù)達(dá)39.29萬人，累計支付達(dá)207.37億元，貸款余額44億元，同比增長132%，實現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，同比增長 216%，實現(xiàn)利潤1.47 億元，同比增長444%。
2020年半年報顯示，永輝超市流動類發(fā)放貸款及墊款15.26億元，同比增長34.54%，應(yīng)收保理款20.32億元，同比增長42.52%，非流動類發(fā)放貸款及墊款為2.47億元，同比增長63.01%。
永輝超市的公告中對于金融產(chǎn)品的披露較少，從官網(wǎng)看，公司的企業(yè)金融產(chǎn)品包含主打零售體系供應(yīng)鏈金融的“惠商超”和為小微企業(yè)提供線上實時授信服務(wù)的“輝商貸”，消費金融產(chǎn)品分為小輝付、小輝貸和小輝寶，獲客方式和螞蟻金服、京東金融有相似之處，永輝超市的互聯(lián)網(wǎng)小貸業(yè)務(wù)是新零售風(fēng)口下的產(chǎn)物，近年來的快速發(fā)展得益于寬松的監(jiān)管環(huán)境，而近期銀保監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法征求意見稿》成為行業(yè)降溫的標(biāo)志。意見稿提出，跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本，反觀永輝超市的小貸子公司重慶永輝小額貸款有限公司，其實繳注冊資本為3億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不達(dá)要求。
截至發(fā)稿時，永輝超市未就《證券市場周刊》的采訪函做出回復(fù)。
來源：證券市場周刊 記者 吳新竹/文 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 永輝超市 |
