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與營收增速顯著下滑相對應的，則是其不斷攀升的應收賬款。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年索菲亞應收賬款分別為2.24億元、4.07億元和6.94億元，同比增長86.67%、81.70%和70.52%。對比發(fā)現(xiàn)，其近三年應收賬款增速顯著高于營收增速。
值得注意的是，索菲亞近三年的應收賬款周轉天數(shù)分別為10.03天、15.52天和25.77天，同比不斷升高。而同期，該公司營業(yè)周期則分別為36.28天、38.78天和49.75天，亦不斷攀升。
同時，2017年—2019年，索菲亞的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額分別為和4.52億元、3.51億和-8.37億元，呈現(xiàn)出不斷降低趨勢。
定制衣柜仍為主要收入來源
從銷售渠道來看，索菲亞是一家采用以經銷商為主，直營專賣店和大宗用戶業(yè)務為輔的復合型銷售模式的公司。
以2020年中報來看，其定制衣柜及其配件定制家居收入占其總營收的85.92%，定制櫥柜及其配件收入僅占總營收的9.95%，木門收入占總營收3.46%。
而同樣以衣柜起家的歐派家居，其2020年上半年整體櫥柜占營收的比重為44.04%、整體衣柜占營收比重為37.63%、整體衛(wèi)浴占營收的比重為5.11%，定制木門占營收的比重為4.72%。
從以上數(shù)據(jù)來看，歐派家居的整體業(yè)務相較索菲亞而言更為均衡。
分析人士認為，這樣的均衡，或使得歐派家居在新冠肺炎疫情對C端業(yè)務影響較大的情況下，可以在大宗工程渠道和整裝渠道持續(xù)發(fā)力，因而第三季度實現(xiàn)較快增長。
根據(jù)《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》要求，到2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%。而在全裝修中，櫥柜是房地產企業(yè)交房的必備品，而衣柜則不在交付范圍內。
面臨業(yè)績增長困境，索菲亞也在三季報中表示，2020年1至9月，其大宗業(yè)務渠道收入占比14.39%，實現(xiàn)同比增長54.83%。且2020年全年計劃簽約500家整裝企業(yè)。
來源：投資時報 研究員王彥強 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 索菲亞 |
