享有“中國黃金第一家”稱號的北京菜市口百貨股份有限公司（簡稱“菜百股份”），拉開了上市序幕。9月份證監(jiān)會發(fā)布的公司《招股書》顯示，菜百股份計(jì)劃登陸上交所。
作為北京西城區(qū)國資委實(shí)際控制的旗下公司，員工及管理層大比例持股，是菜百股份的一大特色。如果成功登陸資本市場，則公司董事長、總經(jīng)理身價(jià)將暴漲。
其中，今年65歲的公司董事長趙志良，及63歲的董事、總經(jīng)理王春利，持有菜百股份的股份數(shù)量，按照公司新股發(fā)行數(shù)量、募資總額測算的每股發(fā)行價(jià)計(jì)算，則兩人持有公司股份賬面價(jià)值將分別超4億元、2億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在北京國資及區(qū)國資控股上市公司（剔除上市后國資收購控股）中，如果菜百股份成功上市，按照上述數(shù)據(jù)，則趙志良身價(jià)將僅次于大豪科技（603025.SH）董事長鄭建軍，排名榜眼。
北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長、教授洪濤告訴《財(cái)經(jīng)》記者，管理層持股是目前國資旗下上市公司混改的方向之一，從菜百股份的管理層持有公司股份數(shù)量來看，已經(jīng)“相當(dāng)可觀”。
“趙志良、王春利持有公司股份，是公司股東多年前著眼于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，對兩人多年作為主要經(jīng)營者發(fā)揮核心作用的認(rèn)可。”菜百股份告訴《財(cái)經(jīng)》記者，混改和員工持股，是菜百的核心競爭優(yōu)勢之一。
在2019年（或2020財(cái)政年度）A股、港股黃金珠寶上市公司中營收排名第四的菜百股份，距離第三名周生生（0116.HK）160億元收入規(guī)模，仍有較大差距。當(dāng)期，成品采購金額同比大幅下滑，是公司在營收下滑仍實(shí)現(xiàn)利潤增長的主要功臣之一。
菜百股份IPO擬募集資金12.5億元中，76%計(jì)劃投向新設(shè)8家旗艦店和10家標(biāo)準(zhǔn)門店，而新增50%的旗艦店及標(biāo)準(zhǔn)門店都集中在華北地區(qū)。但公司華北地區(qū)2019年收入下滑，及部分同行業(yè)上市公司華北地區(qū)收入下滑或增速下降，預(yù)示著該地區(qū)黃金零售業(yè)務(wù)增長似乎進(jìn)入天花板。
作為“京城黃金第一家”的菜百股份，其華北新增門店如何在激烈的競爭中角力勝出？
“隨著人們收入水平的提升以及顏值時(shí)代下人們對黃金珠寶配飾的需求增加，未來相關(guān)龍頭公司的開店數(shù)會有所增加。”萬聯(lián)證券研究所大消費(fèi)行業(yè)組長陳雯告訴《財(cái)經(jīng)》記者，龍頭公司有望憑借品牌、渠道、營銷能力等優(yōu)勢進(jìn)一步提升市占率，尤其是疫情這段時(shí)間行業(yè)呈現(xiàn)“大吃小”的局面，龍頭公司有望在中小企業(yè)退出的過程中進(jìn)一步搶占渠道終端。
造富管理層
作為菜百股份兩位元老級人物，公司董事長趙志良和董事、總經(jīng)理王春利，分別持有公司2499.59萬股、1600.45萬股。
按照公司擬發(fā)行不超過7777.78萬股，募集資金總額12.5億元計(jì)算，則菜百股份發(fā)行價(jià)約為16.07元/股。1955年出生的趙志良，及1957年出生的王春利，直接持有公司股份賬面價(jià)值將分別高達(dá)約4.02億元、2.57億元。
從履歷上看，趙志良、王春利可謂菜百股份的兩位元老。在菜百有限（菜百股份前身）1994年籌建之前的1974年，趙志良就進(jìn)入菜百商場工作，彼時(shí)其僅19歲。之后20年內(nèi)，其歷任菜百商場團(tuán)支部副書記、針紡和家電部組長、副經(jīng)理、經(jīng)理。
在趙志良進(jìn)入菜百商場不久，1977年，時(shí)齡20歲的王春利也進(jìn)入菜百商場，售貨員、核算員、黃金商品部主任，是其入職時(shí)至1994年期間曾經(jīng)工作的崗位。
菜百有限于1994年成立，由菜百商場、白廣路商場、中銀金行及387名菜百商場員工共同設(shè)立。因受有限責(zé)任公司股東人數(shù)上限限制，為照顧員工投資入股需要，387名員工投資的約300萬元分別記在45名員工名下，代為持股。彼時(shí)，趙志良、王春利兩人名下分別出資15萬元、10萬元，出資比例分別為0.83%、0.56%。
1997年，職工持股會成立，目的是承接45名工商登記顯名自然人股東持有的菜百有限股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，職工持股會持有公司16.65%的出資比例。
2000年，菜百有限變更為股份公司，并增資擴(kuò)股，引入富明地產(chǎn)等多位投資者，職工持股會持有公司股份降至11.87%。2005年，菜百股份增資，職工持股會認(rèn)購1000萬股，持股比例升至13.9%。
對于趙志良、王春利來說，2008年是至為重要的一年。
當(dāng)年4月，身兼菜百股份黨總支書記兼董事長的趙志良，與浙江明牌首飾股份有限公司、北京恒安天潤投資顧問有限公司（簡稱“恒安天潤”）簽署協(xié)議，分別受讓兩家公司所持菜百股份400萬股、268萬股，合計(jì)668萬股，受讓價(jià)格為每股1元。
同期，菜百股份黨總支副書記、董事兼總經(jīng)理的王春利，以同樣的方式，受讓北京云南經(jīng)濟(jì)開發(fā)有限責(zé)任公司（簡稱“云南經(jīng)開”）、北京金鱗投資發(fā)展有限公司、北京德潤經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司、北京金座投資管理有限公司、北京展宏博達(dá)工貿(mào)有限公司、北京市宣武虎坊路百貨有限責(zé)任公司，分別持有菜百股份的200萬股、60萬股、60萬股、60萬股、30萬股、20萬股，合計(jì)430萬股，受讓價(jià)格為每股1元。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，趙志良、王春利直接持有菜百股份比例分別為3.34%、2.15%。
“不同于周大福、老鳳祥等其他具有上百年歷史的珠寶品牌，由傳統(tǒng)區(qū)屬百貨公司轉(zhuǎn)型為黃金珠寶專營公司的菜百，沒有更多的品牌、資源等優(yōu)勢。”菜百股份告訴《財(cái)經(jīng)》記者，多年來在趙志良、王春利的帶領(lǐng)下，菜百公司成功轉(zhuǎn)型為黃金珠寶專營公司，股東認(rèn)可兩人作為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的主導(dǎo)者作用，并希望兩位經(jīng)營骨干繼續(xù)帶領(lǐng)菜百公司做大做強(qiáng)，因此，股東大會同意，由除國有股東及職工持股會以外的其他非國有股東轉(zhuǎn)讓部分股份給兩位主要經(jīng)營者。“趙志良、王春利受讓資金來源于自籌資金。”
《財(cái)經(jīng)》記者注意到，2006年恒安天潤受讓中銀金行所持菜百股份330萬股的價(jià)格，為每股1.08元，高于趙志良2008年所受恒安天潤268萬股的每股1元。如果單從這兩筆交易中股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格來看，恒安天潤每股虧了0.08元，合計(jì)虧了21.44萬元。
資料顯示，恒安天潤成立于2004年，注冊資本為680萬元，股東為劉偉、陳守榮。
對此，菜百股份向《財(cái)經(jīng)》記者表示，2008年向趙志良轉(zhuǎn)讓股權(quán)系公司股東出于激勵(lì)經(jīng)營者的考慮作出的整體安排，該等安排取得全體股東一致同意，轉(zhuǎn)讓價(jià)格系參考公司當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)確定，不存在輸送利益的情形。“后續(xù)菜百在趙志良及王春利的帶領(lǐng)下業(yè)績逐年上升，股東獲取的分紅穩(wěn)定，很好的實(shí)現(xiàn)了持股效果”
2014年8月，國有股無償轉(zhuǎn)讓后，金正公司持有菜百股份22.3%的股份，取代菜百商場，成為公司第一大股東。
值得注意的是，2016年7月，職工持股會將所持菜百股份360萬股，以每股1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給云南經(jīng)開。而在2008年，云南經(jīng)開將所持菜百股份200萬股轉(zhuǎn)讓給王春利。如此繞圈轉(zhuǎn)讓股份的原因，令人費(fèi)解。
菜百股份解釋稱，2016年上述股份轉(zhuǎn)讓，與王春利受讓公司股份時(shí)間相隔八年，2008年轉(zhuǎn)讓系經(jīng)全體股東一致同意的核心管理人員持股，兩次轉(zhuǎn)讓并無關(guān)聯(lián)。
2019年12月，職工持股會召開會議，同意將所持菜百股份9271.82萬股股份（占菜百股份股份總數(shù)的13.25%），按照全體752名會員在職工持股會的出資比例，無償還原給該等自然人直接持有。
本次股份轉(zhuǎn)讓后，750名自然人持有菜百股份9014.77萬股股份，持股比例為12.88%，趙志良、王春利分別持有公司2499.59萬股、1600.45萬股股份，持股比例分別為3.57%、2.29%。
《財(cái)經(jīng)》記者注意到，在菜百有限成立之際，職工持股會員工人數(shù)為387名，到2019年股份還原后的750人，其隊(duì)伍增加了363人。
實(shí)控人同樣為地方國資的老鳳祥（600612.SH），其董事長石力華2019年持有公司股份數(shù)量僅為1.08萬股。
《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，在北京國資及區(qū)國資控制的旗下上市公司（不包括上市后被收購的相關(guān)公司）中，大豪科技董事長鄭建軍2020年上半年，持有公司1.21億股股份，按照10月15日每股8.69元收盤價(jià)計(jì)算，則其身價(jià)為10.51億元。
如菜百股份成功上市，按照公司發(fā)行股份、募資總額測算的發(fā)行價(jià)計(jì)算，則趙志良身價(jià)，將緊隨鄭建軍之后，在北京國資及區(qū)國資控制的旗下上市公司（不包括上市后被國資收購公司）董事長身價(jià)排行榜中，位列第二位。
對于公司管理層和員工高比例持股，菜百股份告訴《財(cái)經(jīng)》記者，公司實(shí)施職工持股系自1994年設(shè)立時(shí)起即有的安排，至今已有25年以上時(shí)間，菜百公司發(fā)展依靠主要經(jīng)營者的創(chuàng)業(yè)精神和敬業(yè)精神，混改和員工持股推動了公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和業(yè)務(wù)的發(fā)展，是菜百的核心競爭優(yōu)勢之一。
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