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唯品會交出了連續(xù)31個季度持續(xù)盈利的財務報告，在一眾陷入虧損泥淖的電商平臺里略顯“清奇”。
《電商報》獲悉，8月19日晚間，唯品會披露了其未經(jīng)審計的2020年第二季度財務報告。財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會第二季度凈營收達241億人民幣（約合34億美元），同比增長6.0%，GMV突破384億人民幣，活躍用戶同比增長17％，增至3880萬人，還一并實現(xiàn)了連續(xù)31個季度盈利。
唯品會董事長兼CEO沈亞表示，2020年第二季度，唯品會活躍用戶總數(shù)增長，推動了營收增長，同時自5月初以來，消費者對于服裝需求強勁復蘇，也促使了唯品會業(yè)績的提高。
然而，與財報亮眼的業(yè)績形成對比的是，唯品會在財報發(fā)布后股價反而開啟了下跌模式，截止收盤，唯品會股價下跌19.45%，報收19.26美元/股，市值縮水30億美元，跌至129.51億美元。
導致唯品會股價下跌的原因，市場上有聲音認為，或與其CFO楊東皓將于11月辭職有關。財報中，唯品會宣布楊東皓因個人原因離職，這一決定將于今年11月正式生效，目前楊東皓已出任公司非執(zhí)行董事一職，唯品會也正物色新的人選擔任CFO。
但與楊東皓的離職相比，對股價影響更大的也許是唯品會對三季度的業(yè)績估計持悲觀態(tài)度，公司的業(yè)績指引稱三季度營收區(qū)間為206億元至216億元，同比增長5%至10%，這一數(shù)值低于分析師的預期。
事實上，凡事不能只看表面，連續(xù)盈利31個季度的利好也難掩唯品會的“焦慮”，深入研究其財報，顯露更多的其實是隱憂和危機。
一方面，唯品會的營收增速與凈利潤增速并不匹配。財報顯示，唯品會2020年第二季度歸屬于唯品會股東的凈利潤為15億元，與上年同期的8.135億元相比增長88.9%。
據(jù)《電商報》梳理，這是在營收減緩的情況下，唯品會大手筆的砍掉了很多費用，才使得利潤上升。其中，唯品會2020年第二季度技術與內容開支為3.054億，而上年同期為4.223億元。也就是說，唯品會為追求利潤增長，連研發(fā)費用都砍掉了27.7%。
另一方面，唯品會用戶增速呈進一步下降趨勢，二季度唯品會活躍用戶數(shù)3880萬人，較疫情前3860萬人水平僅增加20萬人，且同比增速進一步下滑至17%。
而活躍用戶增速放緩一直是唯品會“心頭大患”。據(jù)悉，自2016年Q2開始，唯品會活躍用戶增速就已在放緩，即便2017年騰訊、京東投資，并給予微信、京東手機APP主界面入口持續(xù)引流新客后，唯品會的用戶漲幅依舊曲折。
不過，唯品會乏力的用戶增長也不難理解，其核心業(yè)務“大牌特賣”因同行的競爭正逐漸失去吸引力，以低價刺激用戶的單一模式只會擠壓自身的利潤空間。
再加上直播電商的興起，更是給了“唯品會們”一記重錘：主播帶貨往往比平臺能拿到更大的價格優(yōu)勢，而商家自主直播則縮短了工廠到消費者的鏈路，讓C2M的趨勢更近了一步。
這意味著，唯品會所依賴的庫存紅利也會相應受到影響，“傲嬌品牌，呆萌價格”的策略或許在未來會將慢慢不再吃香。
總的來看，唯品會好不容易構建的“特賣”護城河并不牢固，長期盈利也已不是驚喜。內憂外患之下，更應關注的是未來成長空間和如何保住自己的護城河。
來源: 電商報 李洋
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