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關聯(lián)交易若隱若現(xiàn)
相比業(yè)績不及預期，通用電梯似是而非、若隱若現(xiàn)的關聯(lián)方及關聯(lián)交易更令人擔憂，因為如果存在關聯(lián)交易非關聯(lián)化之情形，公司業(yè)績真實性就有疑問，也可能會出現(xiàn)同業(yè)競爭等問題。
如果僅從新版招股書披露的信息看，公司的關聯(lián)交易似乎沒有太大問題。2017年，公司經(jīng)常性關聯(lián)交易金額（向關聯(lián)方采購商品）為95.6萬元，2018年和2019年交易金額都為0。但結合公司在新三板的公告及舊版招股書可知，通用電梯從供應商到客戶，從資金占用到生產(chǎn)經(jīng)營，都有關聯(lián)方或關聯(lián)交易的影子。
首先看上游供應商。招股書顯示，通用電梯實際控制人之一徐津于2018年6月與孫文潔登記結婚，孫文潔之父孫國林持有蘇州速菱電梯有限公司（下稱“蘇州速菱”）60%的股權。有意思的是，在徐津與孫文潔結婚前，公司曾向徐津岳父控制的蘇州速菱采購商品，2017年的采購金額為349.48萬元，占蘇州速菱收入的5.42%。徐津與孫文潔結婚后，公司也不再向蘇州速菱采購商品，2018年6月前的采購金額為71.23萬元。
再來看下游客戶。報告期內(nèi)，通用電梯的第一大客戶是四川通用電梯有限公司（下稱“四川通用”），有意思的是，這位第一大客戶還是公司股東，持有通用電梯280萬股股份，持股比例1.55%。但四川通用并沒有被認定為公司關聯(lián)方， 或許是因為持股比例未達到5%，也不符合其他關聯(lián)方的認定。
招股書顯示，四川通用成立于2012年8月27日，自通用電梯公開發(fā)布第一份年報數(shù)據(jù)起，四川通用就一直是其第一大客戶。據(jù)新三板公布的《公開轉(zhuǎn)讓說明書》，四川通用才成立兩年（或許更早）便成為通用電梯2014年第一大客戶，銷售額為0.23億元，占比8.36%。
尤其是，通用電梯對四川通用等“通用”號客戶愈發(fā)依賴。在業(yè)績下滑的2019年，公司對四川通用的銷售額卻翻倍增長，2018年，公司對四川通用的銷售額為0.44億元，2019年猛增至0.82億元。
對于四川通用等“通用”號客戶的定位，通用電器稱是經(jīng)銷商，但公開資料顯示，雙方的關系或更加密切，四川通用更像是代理商甚至還可能承擔分支機構的職能。
根據(jù)天眼查，通用電梯曾在2012年8月9日在成都地區(qū)設立分公司——通用電梯（中國）有限公司成都分公司（下稱成都分公司），主要職能是代理總公司銷售電梯，早于四川通用18天成立。換言之，兩家公司前后腳成立。
來源：天眼查
有意思的是，四川通用和成都分公司都位于武侯區(qū)，且高管都有何敏。天眼查顯示，何敏曾擔任成都分公司的負責人，也曾是四川通用的監(jiān)事，不過現(xiàn)在成都分公司已經(jīng)注銷，何敏也退出了四川通用。
來源：天眼查
那四川通用和成都分公司是否在業(yè)務上存在競合？四川通用是否承擔通用電器分支機構的職能？這或需要通用電梯進一步披露。
根據(jù)通用電梯的會計政策，如果四川通用僅僅是經(jīng)銷商， 四川通用提貨后或電梯發(fā)至四川通用簽收后就能確認為公司收入；但如果四川通用還承擔部分分支機構的職能，那這部分銷售額顯然是不能確認為發(fā)行人收入的。
天眼查顯示，通用電梯歷史上曾有很多分支機構，如寧夏分公司、湖南分公司等，但大多都已注銷，目前地方上以掛“通用”號的經(jīng)銷商為主。
最后看關聯(lián)方資金占用。根據(jù)舊版的招股書，2016年以前，通用電梯向關聯(lián)方拆出的資金至少在1.2億元以上，2016年，公司對關聯(lián)方的拆借金額為652.4萬元。2016年前的資金拆借，多是實控人或?qū)嵖厝擞H屬占用發(fā)行人資金，一開始通用電梯并沒有向“自己人”要利息，凸顯公司治理有缺陷。在準備IPO前夕，通用電梯補上了這一漏洞，追加關聯(lián)方借款利息744.81萬元。
來源：新浪財經(jīng) 公司觀察 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 通用電梯 |
