7月26日,歌斐資產(chǎn)第三季度資產(chǎn)配置報(bào)告正式出爐,針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了總體分析,并針對(duì)當(dāng)前投資領(lǐng)域的五個(gè)主流方向做出了相應(yīng)的投資策略分享。該報(bào)告濃縮了歌斐資產(chǎn)House View研究組對(duì)資本投資市場(chǎng)的深刻理解,以及對(duì)各投資方向的細(xì)致分析。該項(xiàng)報(bào)告出爐當(dāng)天,本社編輯對(duì)其進(jìn)行了整理,以下是詳細(xì)內(nèi)容:

　　歌斐資產(chǎn)的策略報(bào)告主要分為兩個(gè)板塊的內(nèi)容:宏觀經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)觀點(diǎn),其中,在資產(chǎn)觀點(diǎn)中,歌斐資產(chǎn)針對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)、債券市場(chǎng)、股票公開(kāi)市場(chǎng)、PE市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng),共計(jì)五個(gè)主流投資方向做出了分析與結(jié)論。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)

　　歌斐資產(chǎn)指出,海外經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策邊際趨弱,以全球角度看衰退風(fēng)險(xiǎn)仍然偏低。具體表現(xiàn)為為:

　　1.海外經(jīng)濟(jì)尤其是歐洲出現(xiàn)明顯放緩跡象,美國(guó)國(guó)內(nèi)部門(mén)韌性相對(duì)較高。

　　2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力,下行幅度可控,政策的微調(diào)可以起到托底經(jīng)濟(jì)的作用。

　　3.全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)不高,未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有望在年底至明年年初出現(xiàn)同步復(fù)蘇。

　　而通脹情況將表現(xiàn)為前低后高,年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)脈沖式上行,但通脹持續(xù)高企的風(fēng)險(xiǎn)較為可控,對(duì)貨幣政策的制約有限。此外發(fā)達(dá)國(guó)家陸續(xù)開(kāi)啟“預(yù)防式”降息窗口。美聯(lián)儲(chǔ)向鴿派政策全面轉(zhuǎn)向,有助于全球流動(dòng)性的恢復(fù),為國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際放松釋放空間,全球金融條件指數(shù)的寬松有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因此支持全球經(jīng)濟(jì)在一年左右的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)同步復(fù)蘇。并且備受關(guān)注的國(guó)際貿(mào)易摩擦事件暫時(shí)性地緩解,且將出現(xiàn)反復(fù)地摩擦,而大幅度惡化的概率已經(jīng)下降。

　　資產(chǎn)觀點(diǎn):

　　大類(lèi)資產(chǎn):無(wú)論從短期還是長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)內(nèi)的股市大概率呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì),而海外也將在綜合因素的影響下,新興股市將迎來(lái)較好的表現(xiàn)

　　債券市場(chǎng):

　　利率債:我國(guó)債市長(zhǎng)端利率仍有下行空間。

　　信用債:警惕地產(chǎn)企業(yè)融資受限,城投債全配置價(jià)值提升

　　可轉(zhuǎn)債:價(jià)值凸顯,需開(kāi)展深度行研盡早布局TMT、光伏、汽車(chē)、食品、醫(yī)藥,待脫虛向?qū)嵒貧w捕獲配置機(jī)會(huì)。

　　股票公開(kāi)市場(chǎng):

　　基于對(duì)貨幣和監(jiān)管政策的認(rèn)知,股市將難以出現(xiàn)快牛,方向上呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。行業(yè)方面相對(duì)二季度更看好金融和醫(yī)藥。

　　PE市場(chǎng):

　　著重關(guān)注頭部GP,進(jìn)一步識(shí)別是否為價(jià)值創(chuàng)造型;關(guān)注增量經(jīng)濟(jì),看技術(shù)和創(chuàng)新以及早期項(xiàng)目。

　　房地產(chǎn)投資:

　　一二線銷(xiāo)售企穩(wěn),三四線城市銷(xiāo)售平穩(wěn)但承壓。開(kāi)發(fā)商資金鏈趨緊,資金需求增加,住宅股權(quán)投資機(jī)會(huì)增加。歌斐資產(chǎn)在精選合作伙伴、市場(chǎng)、項(xiàng)目的前提下,更加強(qiáng)調(diào)精選項(xiàng)目、組合投資、更加關(guān)注結(jié)構(gòu)安全性,及對(duì)項(xiàng)目的控制力。

　　而在一線城市,寫(xiě)字樓普遍供應(yīng)量增大,空置率升高導(dǎo)致租金出現(xiàn)下行壓力。繼續(xù)采用防御型的基金投資收購(gòu)策略,適度拉長(zhǎng)資產(chǎn)持有期限,降低投資人持有資產(chǎn)的期間成本,穩(wěn)健持有跨周期。

　　以上即是本社對(duì)歌斐資產(chǎn)第三季度資產(chǎn)配置策略報(bào)告內(nèi)容的摘要,詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)持續(xù)關(guān)注歌斐資產(chǎn)的相關(guān)動(dòng)態(tài)。

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