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法國奢侈品巨頭路易威登（LVMH）在去年11月份同意以每股135美元的價格收購蒂芙尼（NYSE：TIF），而據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，由于新冠病毒疫情爆發(fā)導(dǎo)致蒂芙尼的股價暴跌，目前路易威登正在考慮以更低的價格在公開市場上收購這家珠寶商的股票。
匿名知情人士稱，路易威登已經(jīng)與蒂芙尼董事會就此想法進(jìn)行了討論，后者可能會在公布財報以后準(zhǔn)許進(jìn)行這種潛在的股票購買交易。
另一位知情人士透露，這家法國集團(tuán)尚未最終決定到底是否要進(jìn)行選擇性的市場購買活動，并正在討論這一想法可能面臨的法律障礙。
這種不同尋常的舉措可能意味著，按蒂芙尼最近的股價計算，總部位于巴黎的路易威登集團(tuán)能以低于收購報價將近13%的價格買到蒂芙尼股票。這可以說是一個例子，表明企業(yè)正在如何應(yīng)對新冠病毒相關(guān)經(jīng)濟(jì)憂慮所導(dǎo)致的市場暴跌形勢。
另外，此舉還將突顯出路易威登首席執(zhí)行官伯納德·阿爾諾（Bernard Arnault）對這項(xiàng)收購交易的承諾。
德意志銀行的分析師弗朗西斯卡·迪·帕斯昆托尼奧（Francesca Di Pasquantonio）在接受電話采訪時表示：“路易威登采取的這種行動是出于戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)考慮的。”他還補(bǔ)充道：“他們花了很長時間才找到進(jìn)行這筆交易的合適時機(jī)。”
在彭博社報道上述計劃之前，蒂芙尼的股價約為每股118美元。截至美國股市周四收盤，蒂芙尼股價升至126美元，公司市值約為150億美元。而在法國股市周五下午的交易中，路易威登股價大幅上漲逾8%。
總部位于紐約的蒂芙尼表示，該公司將暫時關(guān)閉其在美國和加拿大的所有門店，以及“其他許多門店”。蒂芙尼在周五早些時候公布財報稱，該公司2019年的凈利潤下降了8%。
同店銷售對零售商來說是一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，蒂芙尼財報顯示其不計入?yún)R率變動影響的同店銷售增長了3%。路易威登的一名公司代表拒絕就此置評，而蒂芙尼的公司代表也尚未對相關(guān)置評請求作出回應(yīng)。
風(fēng)險套利基金交易（Risk Arbitrage Funds Deal）價差——即一家公司同意出售其股票的價格與股票當(dāng)前價值之間的差額——可以反映市場對并購交易能夠克服監(jiān)管、融資或其他難以預(yù)測之障礙并得以完成的信心。在過去兩周時間里，隨著緊張的投資者重新評估哪怕是看起來很可能完成的合并交易，那些未完成交易的價差已經(jīng)大幅擴(kuò)大。
就蒂芙尼而言，這種價差已經(jīng)從2月13日的僅僅64美分一度升至周四的大約17美元。這就意味著，如果路易威登完成這項(xiàng)收購交易，那么購買了蒂芙尼股票的交易員可從每股股票中賺取17美元。
通過自己在公開市場上購買股票的方式，路易威登也能節(jié)省同樣的金額。價差的突然擴(kuò)大不僅反映了市場上普遍的焦慮情緒，同時也突顯了專門投資于并購交易的所謂風(fēng)險套利對沖基金所面臨的壓力。在過去幾年時間里，愿意投資于本已緊張的交易價差的量化對沖基金利用高杠桿來提高回報，已經(jīng)取得了蓬勃的發(fā)展。
據(jù)知情人士透露，當(dāng)前的新冠疫情危機(jī)導(dǎo)致信心迅速逆轉(zhuǎn)，已經(jīng)使得多家公司面臨追加保證金通知和清算，從而使得這種價差進(jìn)一步擴(kuò)大。
自今年年初以來，追蹤奢侈品公司的彭博社Growing Market ShareA指數(shù)已經(jīng)累計下跌了將近三分之一，原因是不斷蔓延的新冠病毒疫情阻礙了消費(fèi)者對高端產(chǎn)品的需求。歷峰集團(tuán)是卡地亞（Cartier）和梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等知名品牌的母公司，該集團(tuán)目前的股價已經(jīng)下跌到了接近2012年以來的最低水平。
在之前的經(jīng)濟(jì)低迷時期，路易威登通過繼續(xù)投資的方式提高了（或者至少是保持住了）該公司在高端奢侈品市場上的份額，從而加強(qiáng)了相對于競爭對手的優(yōu)勢。
因此，哪怕是在市場暴跌的當(dāng)前形勢下，全球最大的奢侈品生產(chǎn)商依舊想要收購珠寶領(lǐng)域中最知名品牌之一的邏輯仍然是完整的。以O(shè)liver Chen為首的考恩公司分析師在周四發(fā)布的一份研究報告中寫道，如果路易威登不收購蒂芙尼，那么由于所謂的“硬奢侈品”（包括珠寶和手表等）產(chǎn)品類別有著很高的門檻，路易威登想要在這個市場上獲得份額是很困難的。
“我們確信這兩家公司都將決心完成這筆交易。”報告寫道。“路易威登很可能已經(jīng)關(guān)注、考慮和想要這項(xiàng)資產(chǎn)好幾年了。”（來源：新浪財經(jīng)）
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