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3月11日，鵬博士發(fā)布了《2020年非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》。預(yù)案顯示，鵬博士擬向欣鵬運(yùn)、中安國(guó)際、廣州瑞洺和余云輝發(fā)行股份429718100股，擬募集資金24.62億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額擬全部用于償還有息債務(wù)。
截至2019年第三季度末，鵬博士賬面上的有息負(fù)債高達(dá)63 億元，而造成有息負(fù)債高企的一個(gè)重要原因是公司近些年來(lái)連續(xù)現(xiàn)金并購(gòu)和對(duì)外投資，合計(jì)流出現(xiàn)金約30億元。然而，公司斥資18億現(xiàn)金收購(gòu)的長(zhǎng)城寬帶在2019年暴雷，導(dǎo)致當(dāng)年巨虧50多億元。此次定增，不僅僅是在堵財(cái)務(wù)上的“窟窿”，實(shí)際上還為之前的車輪現(xiàn)金并購(gòu)買單。
此外，這次定增還有很多蹊蹺之處。本次定增的認(rèn)購(gòu)對(duì)象、鵬博士的兄弟公司——欣鵬運(yùn)總資產(chǎn)僅5萬(wàn)元，還資不抵債，卻擬花9.85億元現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)新股。從本次交易的方案綜合分析，此次定增還可能有鵬博士、關(guān)聯(lián)方及其控股股東（或?qū)嵖厝耍┲g“資金騰挪”的痕跡。
車輪并購(gòu)合計(jì)流出現(xiàn)金30億元 標(biāo)的暴雷致巨虧
資料顯示，鵬博士是一家上市超過(guò)25年的老公司，原主營(yíng)業(yè)務(wù)是特鋼冶煉，直到2007年才進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)領(lǐng)域。2009年剝離特鋼冶煉等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)后，公司逐漸滲透到互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)及相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)。
值得注意的是，鵬博士的業(yè)務(wù)拓展史也是一部并購(gòu)擴(kuò)張史。2010年以來(lái)，公司連續(xù)現(xiàn)金并購(gòu)及對(duì)外投資，合計(jì)流出現(xiàn)金約30億元人民幣。其中，并購(gòu)金額較大的案例分別是18億元收購(gòu)長(zhǎng)城寬帶股權(quán)及債權(quán)、9000萬(wàn)美元投資PLD Holdings Limited93%股權(quán)，2019年6月還以3億元人民幣增資訊通聯(lián)盈；其余十余次基本是千萬(wàn)元級(jí)別的“螞蟻搬家”式收購(gòu)。
外延并購(gòu)極大地增厚了公司業(yè)績(jī)。2011-2016年，鵬博士的營(yíng)收從22.05億元增至88.5億元，增長(zhǎng)了3倍；歸母凈利潤(rùn)從1.57億元增至7.67億元，上漲近4倍。
不過(guò)從2017年開(kāi)始，鵬博士的業(yè)績(jī)步入了下行通道。2017年、2018年和2019年前三季度，鵬博士分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.70億元、68.60億元和45.69億元，同比分別下降7.68%、16.04%和12.68%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.42億元、3.81億元和0.46億元，同比分別下降3.20%、48.71%和86.44%。
2019年全年，鵬博士甚至預(yù)虧51億元至58億元。造成巨虧也與之前的高溢價(jià)并購(gòu)有關(guān)。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，長(zhǎng)城寬帶預(yù)計(jì)計(jì)提固定資產(chǎn)減值約20億元-24億元；預(yù)計(jì)計(jì)提因收購(gòu)長(zhǎng)城寬帶形成的商譽(yù)14.81億元。2019年，長(zhǎng)城寬帶給上市公司預(yù)計(jì)帶來(lái)34億元-38億元的損失，吃掉了上市公司2011-2018年八年累計(jì)的盈利。
有息負(fù)債高達(dá)63億元 擬“拆東墻補(bǔ)西墻”
隨著一系列的現(xiàn)金并購(gòu)及對(duì)外投資，鵬博士賬面上的有息負(fù)債逐年增加，開(kāi)始增加的年份恰好也是業(yè)績(jī)開(kāi)始滑坡的2017年。2017年、2018年及2019年1-9月各期末，鵬博士賬面上的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等有息負(fù)債金額累計(jì)為42.11億元、59.67億元和63.7億元，逐年增長(zhǎng)。
與有息負(fù)債增加對(duì)應(yīng)的是，公司同期賬面上的貨幣資金逐年減少，2017年、2018年及2019年1-9月各期末的數(shù)據(jù)分別是33.20 億元、22.04億元和19.24億元，難以覆蓋有息負(fù)債規(guī)模。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 鵬博士 |
