營業(yè)收入5.87億元、歸母凈利潤-25.86億元，這是艾格拉斯2019年交出的成績單。
2015年，巨龍管業(yè)并購游戲公司艾格拉斯，置出原管業(yè)資產(chǎn)達成“類借殼”之后，于2017年收購游戲推廣公司北京拇指玩和互聯(lián)網(wǎng)視頻推廣公司杭州搜影，實現(xiàn)從工業(yè)到移動互聯(lián)網(wǎng)的變革之路。
不過，北京拇指玩和杭州搜影2018年便未完成業(yè)績承諾；到了2019年，因3家主要子公司業(yè)績不理想，計提商譽減值28.5-32億元，導致公司虧掉了底褲。
三大業(yè)務式微，實際控制人欠公司的債無力償還，艾格拉斯這場失敗的“類借殼”資本游戲，將如何收場？
毛利率連年大幅下降
3月2日，艾格拉斯（002619.SZ）披露2019年業(yè)績快報，公司營業(yè)收入5.87億元，同比下降29.19%，歸母凈利潤-25.86億元，同比下降486.15%。
巨額虧損的原因是，三大并購標的業(yè)績不達預期，計提商譽減值28.5-32億元。
截至2019年三季度末，公司商譽36.99億元，主要來自并購艾格拉斯（22.67億元）、北京拇指玩（2.69億元）和杭州搜影（10.63億元）。
此前數(shù)年，艾格拉斯也算是中國游戲行業(yè)盈利能力最強的公司之一。2016年-2018年，公司營業(yè)收入分別為5.63億元、8.45億元、8.29億元，歸母凈利潤分別為2.14億元、4.14億元、6.70億元。
游戲行業(yè)最艱難的2018年，公司營業(yè)收入、扣非凈利潤增長率分別為-1.87%、2.45%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降了41.35%。
2019年Q1開始，公司業(yè)績開始下滑，現(xiàn)金流爆降至負值，這一趨勢最終延續(xù)全年。
拋開商譽減值，從業(yè)務來看，公司業(yè)績下滑的原因是：毛利率下降，但各項費用飆升。
2016年-2018年，公司主營業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務的毛利率分別為98.71%、87.92%、80.31%；2019年上半年，公司主營業(yè)務毛利率73.33%，同比下降了8.50個百分點。
2019年前三季度，公司營業(yè)收入下降了4.67%，但銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別同比增長了94.31%、38.48%、31.73%，直接影響了主營業(yè)務的盈利。
三大業(yè)務均不達標
艾格拉斯原名巨龍管業(yè)，主營業(yè)務為混凝土輸水管道，2011年上市。從上市當年開始，公司就開啟了業(yè)績下滑之路。
2011年-2014年，公司營業(yè)收入分別為3.45億元、3.08億元、5.05億元、3.76億元，歸母凈利潤分別為5071.23萬元、2398.39萬元、2945.02萬元、696.57萬元。
急需脫困的巨龍管業(yè)，恰好遇上了游戲公司并購重組的黃金時代。
2015年3月，公司通過現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，以25億元的對價并購艾格拉斯，增值率1522.63%。
艾格拉斯是一家以MMOPRG類型移動游戲為主營業(yè)務的公司，旗下核心產(chǎn)品包括《英雄戰(zhàn)魂》、《格斗刀魂》、《英雄戰(zhàn)魂之元素王座》、《空城計》等。
并購當年，艾格拉斯對巨龍管業(yè)的業(yè)績拉動立竿見影，公司凈利潤破億，增長超過20倍。
2017年是公司的第二個重大轉(zhuǎn)折。當年，公司一邊置出管業(yè)資產(chǎn)，原控股股東巨龍控股接手，一邊完成對北京拇指玩和杭州搜影的收購。
北京拇指玩旗下的“拇指玩”平臺是國內(nèi)領(lǐng)先的安卓系統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)手機游戲下載和推廣平臺；杭州搜影依托“拇指影吧”留存的用戶拓展品牌客戶及影視宣發(fā)業(yè)務。本質(zhì)上來講，北京拇指玩和杭州搜影均為流量運營公司。
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