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1月6日，亞振家居（603389）發(fā)布了一則收購預案，公司擬向白向峰、劉優(yōu)和等不超過10名特定投資發(fā)行股份，購買前述兩人持有的勁美智能100%股權(quán)，交易作價不超過10億元。
上市以來，亞振家居在資本市場的表現(xiàn)一直較為平淡，鮮有資本運作操作，去年一整年的時間都呈現(xiàn)震蕩下行的陰跌態(tài)勢，而此次10億收購案顯然讓沉寂已久的公司開始涌動，昨日受消息影響，亞振家居股價直開一字板，為其半年內(nèi)首次漲停。
不過隨著今日亞振家居的沖高回落之后，許多人開始靜下心來重新審視這起并購案背后的價值。
8倍溢價收購雙降資產(chǎn)
亞振家居主營業(yè)務(wù)為家具產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為亞振牌歐式古典，包括了櫥柜類、床組類、桌幾類、椅架類、沙發(fā)類。而本次收購的標的資產(chǎn)勁美智能勁成立時間于2016年2月，是從事公寓家具及軟體家具、全屋定制家具產(chǎn)品的研究、開發(fā)、 生產(chǎn)與銷售，是華東地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模和現(xiàn)代化程度較高的公寓家具供應(yīng)商。
根據(jù)亞振家居方面表示，勁美智能具有較強的盈利能力。本次交易完成后，上市公司的總資產(chǎn)、營業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤等主要財務(wù)數(shù)據(jù)預計將有效提升，有助于增強上市公司的盈利能力和核心競爭力，抗風險能力將顯著增強。
然而覽富財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，勁美智能的真實情況似乎并不如亞振家居闡述的那么理想。根據(jù)公告披露，勁美智能2019年營業(yè)收入為2.94億元，同比上年下降34.37%，凈利潤為4533.18萬元，同比降36.15%。
雖然說，勁美智能的營收利潤在2019年呈現(xiàn)雙雙下滑態(tài)勢，但是亞振家居對于此次收購的定價似乎信心滿滿。
要知道，本次收購的預估定價為不超過10億元，而目前勁美智能的總資產(chǎn)為1.56億元，凈資產(chǎn)為1.06億元，這意味著按照最高成交價計算，此次交易將有超過800%的溢價。
一家成立不到4年，且去年業(yè)績雙降的公司得到了近乎“獨角獸”的估值，亞振家居這起收購很難讓人不去懷疑。
還有一點需要注意的是，勁美智能于2016 年 2 月由白向峰、劉優(yōu)和二人合計出資1.18億元設(shè)立，不過上述出資并未實繳，2019 年 10 月 31 日，勁美智能兩股東白向峰、劉優(yōu)和作出同比例減資操作，注冊資本由 11，800 萬元減少至 2，000 萬元。
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