2020年新年伊始，A股迎來(lái)“開門紅”之際，“中國(guó)股王”貴州茅臺(tái)卻罕見(jiàn)遭遇連續(xù)大跌。
1月6日，貴州茅臺(tái)延續(xù)上兩個(gè)交易日的下跌趨勢(shì)，微跌0.05%，報(bào)收1077.99元。在1月2日和3日，貴州茅臺(tái)分別下跌4.48%和4.55%，連續(xù)三日累計(jì)下跌9.08%，市值蒸發(fā)超1300億元。
這也是自2019年9月以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)首次跌破1100元關(guān)口。
本次大跌的導(dǎo)火索，是貴州茅臺(tái)在1月2日發(fā)布的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況公告。
經(jīng)初步核算，貴州茅臺(tái)2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入885億元左右，同比增長(zhǎng)15%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)405億元左右，同比增長(zhǎng)15%左右。2020年度，公司計(jì)劃安排營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)10%。
這是茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)李保芳執(zhí)掌貴州茅臺(tái)后第一個(gè)完整年度的成績(jī)單，與2019年三季報(bào)一樣，這份成績(jī)單低于市場(chǎng)預(yù)期，也是貴州茅臺(tái)近3年來(lái)營(yíng)業(yè)收入增速和凈利潤(rùn)增速首次降至20%以下。
同時(shí)，貴州茅臺(tái)2020年業(yè)績(jī)目標(biāo)亦不及市場(chǎng)預(yù)期。
1月2日，一位長(zhǎng)期跟蹤貴州茅臺(tái)的私募基金總經(jīng)理陳鋒（化名）告訴時(shí)代周報(bào)記者，貴州茅臺(tái)之所以出現(xiàn)大跌，除了其2019年業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期外，另一個(gè)主要原因是茅臺(tái)打消了市場(chǎng)對(duì)其提高出廠價(jià)的預(yù)期。而從估值角度來(lái)看，茅臺(tái)的股價(jià)偏貴，因此出現(xiàn)調(diào)整也屬正常。
以2019年首個(gè)交易日的收盤價(jià)598.98元為起點(diǎn)，過(guò)去一年，貴州茅臺(tái)的股價(jià)不斷刷新歷史紀(jì)錄，更曾一度突破1200元大關(guān)。截至2019年12月31日收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1183元，總市值1.49萬(wàn)億元，全年漲幅達(dá)97.5%。
根據(jù)Refinitiv（路孚特）最新數(shù)據(jù)，在2019年最受歡迎的亞洲股票中，貴州茅臺(tái)名列第11位。
在股價(jià)云端漫步、業(yè)績(jī)卻不及市場(chǎng)預(yù)期的2019年，反腐、換血、營(yíng)銷改革、控價(jià)，始終是貫穿于茅臺(tái)故事里的關(guān)鍵詞。也是在這激蕩的一年，茅臺(tái)集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入突破千億元大關(guān)，步入后千億元時(shí)代。
一路狂飆之后，2020年被茅臺(tái)集團(tuán)確定為“基礎(chǔ)建設(shè)年”，“穩(wěn)”字為其后千億元時(shí)代做了定調(diào)。以“穩(wěn)”字當(dāng)頭，茅臺(tái)集團(tuán)今年的目標(biāo)是完成營(yíng)業(yè)收入1100億元，貴州茅臺(tái)也將2020年度計(jì)劃營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至10%。
當(dāng)下，茅臺(tái)反腐還在持續(xù)，營(yíng)銷體系改革與控價(jià)亦任重道遠(yuǎn)，后千億元時(shí)代的茅臺(tái)做什么？怎么做？
“價(jià)格被推上去，現(xiàn)在要控制價(jià)格更難，砍了給到其他單位，未來(lái)也可能會(huì)出現(xiàn)酒廠貪腐的情況。”2019年12月31日，有茅臺(tái)酒經(jīng)銷商告訴時(shí)代周報(bào)記者，這是參加貴州茅臺(tái)2019年度全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)之后最大的感觸。在他看來(lái)，反腐不易、改革不易、控價(jià)不易。
“從根本上看，一個(gè)品牌能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)，不是看拔得多高，而是看做得多實(shí)。”1月2日，李保芳在茅臺(tái)集團(tuán)召開的2020年工作會(huì)暨“基礎(chǔ)建設(shè)年”啟動(dòng)大會(huì)上表示，作為一家“千億級(jí)”企業(yè)，寄望于長(zhǎng)期保持30%左右的增速，既不理性、不現(xiàn)實(shí)，也是不負(fù)責(zé)任。茅臺(tái)需要的是常態(tài)化、可持續(xù)、更健康的發(fā)展，而不是大起大落。
反腐與換血
2019年茅臺(tái)大整改，反腐、換血與營(yíng)銷改革在這一年中相互交織。
這一輪反腐始于袁仁國(guó)。2019年5月22日，隨著貴州省紀(jì)委監(jiān)委網(wǎng)站通報(bào)茅臺(tái)集團(tuán)原董事長(zhǎng)袁仁國(guó)被“雙開”，這位曾經(jīng)一手締造茅臺(tái)輝煌的傳奇人物最終走下神壇。
拔出蘿卜帶出泥。在袁仁國(guó)落馬后，袁仁國(guó)時(shí)代的9位茅臺(tái)高管先后被調(diào)查、逮捕、起訴。而反腐矛頭均指向茅臺(tái)銷售體系，其中包括3名茅臺(tái)集團(tuán)電子商務(wù)股份有限公司原高管。
反腐風(fēng)暴下，茅臺(tái)內(nèi)部也進(jìn)行了一場(chǎng)“大換血”。
為進(jìn)一步厘清公司治理體系的職權(quán)邊界，2019年7月2日，茅臺(tái)集團(tuán)和貴州茅臺(tái)高層進(jìn)行了一次大調(diào)整。調(diào)整后，李保芳不再擔(dān)任茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理職務(wù)，不再代行貴州茅臺(tái)總經(jīng)理職責(zé)，上述兩項(xiàng)職務(wù)由李靜仁擔(dān)任。
目前，李靜仁已身兼茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師，貴州茅臺(tái)董事、代行總經(jīng)理職責(zé)等多項(xiàng)職務(wù)，真正成為茅臺(tái)二號(hào)人物。
除此之外，“空降派”逐漸接管茅臺(tái)集團(tuán)和上市公司實(shí)權(quán)，而昔日茅臺(tái)舊將則相繼離開。
在現(xiàn)階段的10名茅臺(tái)集團(tuán)高層中，有6名為“空降派”。他們分別是一把手李保芳、二把手李靜仁、黨委副書記王焱、紀(jì)委書記卓瑪才讓、副總經(jīng)理劉大能以及總法律顧問(wèn)段建樺。除了劉大能之外，其余5名在來(lái)茅臺(tái)之前，皆是在政府機(jī)構(gòu)任職，且新面孔多為60后。
反腐與換血皆劍指茅臺(tái)營(yíng)銷體系改革。
在茅臺(tái)酒一度緊缺和價(jià)格飆升之下，茅臺(tái)的銷售渠道存在權(quán)力尋租空間，成為滋生腐敗的溫床。而誰(shuí)能拿到茅臺(tái)酒的經(jīng)銷權(quán)，誰(shuí)能獲得“批條”拿到出廠價(jià)格的茅臺(tái)酒，誰(shuí)就能獲得暴利。
茅臺(tái)原高管的落馬，幾乎都與茅臺(tái)酒經(jīng)銷權(quán)有關(guān)，或利用茅臺(tái)酒行賄，或?yàn)椴环ń?jīng)銷商違規(guī)從事茅臺(tái)酒經(jīng)營(yíng)提供便利，違規(guī)批準(zhǔn)茅臺(tái)酒批條。
自執(zhí)掌茅臺(tái)以來(lái)，李保芳對(duì)袁仁國(guó)一手締造的營(yíng)銷體系進(jìn)行了大刀闊斧的“糾錯(cuò)式”改革。
一方面，大規(guī)模清理違規(guī)茅臺(tái)酒經(jīng)銷商；另一方面，搭建新的營(yíng)銷體系，推進(jìn)營(yíng)銷扁平化，提高直營(yíng)比例，加大商超和電商渠道的投放。
數(shù)據(jù)顯示，2018年茅臺(tái)酒經(jīng)銷商共減少437家，根據(jù)2019年三季報(bào)，2019年1―9月，這一數(shù)字又減少了122家。以此推算，兩年來(lái)茅臺(tái)酒經(jīng)銷商至少已減少559家。
從經(jīng)銷商處收回來(lái)的茅臺(tái)酒配額如何重新分配，茅臺(tái)酒經(jīng)銷渠道如何重新洗牌，是市場(chǎng)關(guān)注的另一焦點(diǎn)。
2019年5月5日，茅臺(tái)集團(tuán)宣布成立全資控股的營(yíng)銷公司，隨后引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，并遭到交易所問(wèn)詢。
對(duì)此，李保芳在2019年5月舉行的股東大會(huì)上回應(yīng)稱，集團(tuán)營(yíng)銷公司成立的背景之一就是反腐，從體制機(jī)制上摧毀滋生腐敗的溫床。
2019年12月27日，李保芳在貴州茅臺(tái)2019年度全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上表示，集團(tuán)營(yíng)銷公司的成立，與電商、商超的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加大直銷和扁平化力度……初步構(gòu)建了“錯(cuò)位發(fā)展、互為補(bǔ)充”的市場(chǎng)營(yíng)銷新體系。
“茅臺(tái)較好地解決了權(quán)力過(guò)于集中的問(wèn)題，初步構(gòu)建完善了營(yíng)銷工作新的體制機(jī)制，以往‘遞條子、批單子’現(xiàn)象已經(jīng)徹底改變。”李保芳如是說(shuō)。
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