2019年7月28日，木林森、沃爾核材、百利科技、嘉澳環(huán)保等公司紛紛發(fā)布公告，因?qū)徲嫏C構(gòu)瑞華會計師事務(wù)所（以下簡稱“瑞華所”）已被證監(jiān)會立案調(diào)查，導(dǎo)致公司的可轉(zhuǎn)債、公開配股等項目中止審查。此次瑞華所“起火”殃及眾多公司，而深圳市易天自動化設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“易天股份”）卻攜瑞華所繼續(xù)“闖關(guān)”資本市場。
此番上市，易天股份保薦商也接連“吃”警示函，或難勤勉盡責(zé)；環(huán)評機構(gòu)“黑歷史”眾多，募投項目存隱憂；且在銷售額和采購額數(shù)據(jù)存疑的情況下，其核心技術(shù)的市場競爭力也“前途未卜”。
一、合作方為0人公司，采銷數(shù)據(jù)涉嫌“注水”
坐落于深圳市寶安區(qū)的易天股份，自設(shè)立以來，一直致力于平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2015-2018年，易天股份營業(yè)收入分別為1.81億元、2.28億元、2.94億元、4.32億元，2016-2018年分別同比增長25.75%、28.92%、46.72%。
同期，易天股份凈利潤分別為2,789.43萬元、2,108.19萬元、4,741.41萬元、7,672.25萬元，2016-2018年分別同比增長-24.42%、124.9%、61.81%。
在此情況下，易天股份的部分供應(yīng)商和客戶社保繳納人數(shù)卻常年為0，令人費解。
據(jù)2019版招股書，2018年，南京友達自動化設(shè)備有限公司（以下簡稱“南京友達自動化”）為易天股份的第二大供應(yīng)商，易天股份向其采購玻璃倒角清洗機、石磨棒等，采購金額為1,864.7萬元。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，南京友達自動化的股東分別為鄭林和鄭榮。2016-2018年，南京友達自動化社保繳納人數(shù)均為0。
據(jù)2019年版招股書，2019年1月8日，易天股份與上海春韶自動化科技有限公司（以下簡稱“春韶自動化”）簽訂了銷售合同，合同金額（含稅）為970萬元。
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，春韶自動化成立于2016年2月29日，2016-2018年，春韶自動化社保繳納人數(shù)分別為1人、0人、0人。
供應(yīng)商及客戶常年社保繳納人數(shù)為0，其從業(yè)人數(shù)或也為0。由此可見，易天股份的采購數(shù)據(jù)和銷售數(shù)據(jù)真實性存疑，而其研發(fā)實力的問題亦值得關(guān)注。
二、研發(fā)實力顯“短板”，超七成員工學(xué)歷大專及以下
“不斷超越，追求完美，誠信為本，創(chuàng)新為魂”是易天股份的經(jīng)營理念。但報告期內(nèi)，也就是2016-2018年，易天股份的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重卻低于同行業(yè)水平。
2016-2018年，易天股份研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重分別為6.24%、6.47%、6.67%。
同期同行業(yè)可比公司，深圳市聯(lián)得自動化裝備股份有限公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別為6.09%、8.93%、8.59%；武漢精測電子集團股份有限公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別為16.68%、13.08%、12.4%；大連智云自動化裝備股份有限公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別為6.68%、4.42%、4.19%；廣東正業(yè)科技股份有限公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別6.12%、5.16%、8.24%。
根據(jù)上述四家同行業(yè)可比公司的數(shù)據(jù)可知，2016-2018年，易天股份的同行研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重的平均值分別為8.89%、7.9%、8.36%。
無獨有偶，易天股份多數(shù)員工學(xué)歷也偏低。
截至2018年12月31日，易天股份員工中，大專及大專以下學(xué)歷的員工占比為76.47%。
人才是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動力，易天股份研發(fā)投入低于同行業(yè)水平，超七成的員工學(xué)歷為大專及以下，企業(yè)研發(fā)實力顯“短板”，創(chuàng)新能力存疑。在此情況下，易天股份的核心技術(shù)也將面臨諸多考驗。
三、核心技術(shù)可替代，市場競爭力“前途未卜”
據(jù)《金證研》滬深資本組進一步研究，支撐易天股份核心技術(shù)的專利存在“同質(zhì)化”的現(xiàn)象，或存在可替代性。
據(jù)2019年版招股書，支撐易天股份核心技術(shù)的專利包括一種無氣泡偏光片貼附裝置，該技術(shù)主要應(yīng)用于平板顯示模組組裝工藝中偏光片與顯示面板間的貼合。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，一種無氣泡偏光片貼附裝置專利，申請日為2017年4月19日。主要涉及自動化貼膜領(lǐng)域，具體涉及無氣泡偏光片貼附裝置。解決了因貼附起始壓力很難精準(zhǔn)的控制而導(dǎo)致有起始端氣泡線的問題。
與此同時，合肥京東方顯示技術(shù)有限公司（以下簡稱“合肥顯示”）與京東方科技集團股份有限公司（以下簡稱“京東方”），于2018年1月5日，也申請了一種偏光片貼附設(shè)備專利。
此專利涉及顯示技術(shù)領(lǐng)域，特別是涉及一種偏光片貼附設(shè)備。此專利的優(yōu)點包括：使得貼附時偏光片與顯示面板之間無氣泡，且偏光片的初始貼附端伸出皮帶傳送機構(gòu)，可滿足偏光片超邊貼附的需求。
也就是說，易天股份的一種無氣泡偏光片貼附裝置專利，主要應(yīng)用于偏光片與顯示面板間的貼合；而合肥顯示及京東方的一種偏光片貼附設(shè)備專利，也可應(yīng)用于偏光片與顯示面板。易天股份的一種無氣泡偏光片貼附裝置專利，解決了因貼附起始壓力很難精準(zhǔn)的控制而導(dǎo)致有起始端氣泡線的問題；而合肥顯示及京東方的一種偏光片貼附設(shè)備專利，可以使得偏光片的初始貼附端伸出皮帶傳送機構(gòu)，滿足了偏光片與顯示面板之間無氣泡的要求。
制圖：《金證研》滬深資本組 數(shù)據(jù)來源：易天股份招股書及國家知識產(chǎn)權(quán)局
上述兩個專利技術(shù)產(chǎn)品特性與功能性存在“同質(zhì)化”現(xiàn)象。無獨有偶，易天股份的另一個支撐核心技術(shù)的專利也與其它公司的專利類似。
據(jù)2019年版招股書，易天股份核心技術(shù)對應(yīng)的專利包括，玻璃視覺校正裝置專利。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，玻璃視覺校正裝置專利為易天股份于2016年3月14日申請的。
與現(xiàn)有技術(shù)相比，此實用新型玻璃視覺校正裝置，通過設(shè)置視覺裝置和貼附平臺，且在貼附平臺上設(shè)置UVW對位平臺，校位過程中，當(dāng)視覺裝置拍攝完LCD的實際位置后，對應(yīng)的UVW對位平臺根據(jù)獲取的LCD位置信息進行相應(yīng)的視覺校正，保證貼附的精確度，可以顯著的提高工作和生產(chǎn)的效率，UVW對位平臺的體積薄、平面精度高，采用UVW對位平臺進行位置校正，可以達到較好的效果，滿足生產(chǎn)需求。視覺裝置中的拍攝系統(tǒng)對LCD進行視覺拍照，拍攝系統(tǒng)可以實現(xiàn)三個方位的調(diào)整，使得拍攝更加全面、準(zhǔn)確。
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