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從2019中報(bào)情況看來(lái)，公司去年啟動(dòng)的多品牌戰(zhàn)略并未取得相應(yīng)的成效。今年上半年，御家匯除了“御泥坊男士”，以及“薇風(fēng)”境外業(yè)務(wù)公司分別錄得盈利186.39萬(wàn)元和179.66萬(wàn)外，其余品牌運(yùn)營(yíng)主體公司悉數(shù)虧損。
而最重要的是，與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本的上升讓御家匯不堪重負(fù)。今年上半年，營(yíng)業(yè)成本上升13.06%，三項(xiàng)費(fèi)用均不同程度上升。其中，銷售費(fèi)用為3.83億元，同比上升3.39%，銷售費(fèi)用率為39.36%，在家庭與個(gè)人用品行業(yè)12家公司中排名第4位。
不僅如此，其銷售費(fèi)用的高增長(zhǎng)帶來(lái)的現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)同樣不可忽視。今年上半年末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-1.98億元，在行業(yè)內(nèi)排名倒數(shù)第二；短期借款從上一年的0.41億元增至1.21億元。
除此之外，公司應(yīng)收賬款從上年的0.85億元增至1.32億元，占總資產(chǎn)的比例從4.51%增至7.48%；存貨從4.57億元增至5.34億元，占比從24.35%增至30.20%；毛利率為47.3%，往年公司毛利率均超過(guò)50%。
過(guò)度依賴營(yíng)銷難解
御家匯如今的處境無(wú)疑出乎戴躍鋒的意料，按照其2015年的規(guī)劃，御家匯定于2016年上市，“成為中國(guó)A股互聯(lián)網(wǎng)品牌第一股”，同時(shí)保持近100%的業(yè)績(jī)?cè)鏊�，�?019年?duì)I收將達(dá)到50億元。
戴躍鋒的自信并非空穴來(lái)風(fēng)，彼時(shí)的御家匯憑借著“2014年單面膜貼銷售量超過(guò)1.2億片”的成績(jī)獲得了多家資本的青睞，雷軍甚至親自出任公司董事；雖然，公司上市時(shí)間比原計(jì)劃推遲兩年，但也享受到了“面膜第一股”的盛名。
早年創(chuàng)業(yè)的成功讓戴躍鋒篤信，目前的困境只是暫時(shí)的，御家匯未來(lái)能成為“全球前十美妝企業(yè)”。因而在今年年初的股東大會(huì)上，被問(wèn)及如何看待輿論評(píng)價(jià)時(shí)，他的回答是“從不看負(fù)面報(bào)道”。
2019年5月，公司公布了一項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)及計(jì)劃，行權(quán)條件主要體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入方面：自2019年起每年?duì)I收增長(zhǎng)率分別為20.27%、16.67%、14.29%、12.5%。這一股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并不涉及凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量指標(biāo)。這也就意味著，未來(lái)御家匯營(yíng)收可能恢復(fù)到高增長(zhǎng)狀態(tài)，但銷售費(fèi)用過(guò)高的問(wèn)題仍有待解決，屆時(shí)營(yíng)業(yè)成本過(guò)高或仍成為拖累，歸母凈利潤(rùn)下滑態(tài)勢(shì)能否止住仍是未知數(shù)。
其實(shí)，公司股東似乎早已看到這一點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)（截至10月11日），陳梅德、深圳紅土生物創(chuàng)業(yè)投資、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)三名股東分63次減持676.68萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)7848.5萬(wàn)元。（思維財(cái)經(jīng)出品）
來(lái)源：投資者網(wǎng) 謝瑩潔 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 御家匯 |
