|
近日，萊紳通靈發(fā)布了半年報。上半年，萊紳通靈實現(xiàn)營業(yè)收入7.41億元，同比減少24.36%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.26億元，同比下降27.77%。而上半年同期，公司凈利潤就同比下降8.36%，2018年公司營收凈利雙降，萊紳通靈業(yè)績增長遇到瓶頸。
在銷售收入下降的同時，萊紳通靈的存貨居高不下，存貨周轉(zhuǎn)率也有下降的趨勢且遠(yuǎn)低于同行平均水平。截至2019年6月30日，公司賬面上的存貨高達(dá)15.76億元，占總資產(chǎn)的56.04%，占總資產(chǎn)比僅次于東方金鈺。值得關(guān)注的是，萊紳通靈并沒有對巨額的存貨計提跌價準(zhǔn)備，公司的業(yè)績增長不及預(yù)期以及存貨跌價風(fēng)險值得關(guān)注。
五大地區(qū)收入齊降 門店較期初減少11%
資料顯示，萊紳通靈于2016年上市，主營業(yè)務(wù)是鉆石珠寶首飾的品牌運營管理、產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)及零售，主營產(chǎn)品為鉆石、翡翠等珠寶飾品，銷售模式分為直營、專廳和加盟等三種模式。
年報顯示，萊紳通靈最近兩年的業(yè)績遇到了瓶頸。2018年公司實現(xiàn)營收16.63億元，同比下降15.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億元，同比下降32.21%。而今年上半年，公司延續(xù)營收凈利“雙降”的趨勢。
分地區(qū)看，江蘇、魯皖豫、滬浙閩、京津冀晉和其他地區(qū)的銷售收入同比分別下降12.96%、38.65%、28.73%、51.40%和46.38%，五大地區(qū)的銷售收入都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
渠道方面，上半年末公司共有加盟店和自營店合計656家，較期初的737家同比減少了10.99%。其中新增門店19家，關(guān)店100家。
盡管萊紳通靈營收凈利都出現(xiàn)了下降，但公司毛利率卻小幅上漲。萊紳通靈2019H1的毛利率為57.83%，比2018H1提高了1.55個百分點，但公司2019H1的營收和凈利分別下降24.36%和27.77%。半年報顯示，公司高毛利率的王室系列產(chǎn)品收入占比提升 ，帶動公司整體毛利率上升。不過，高毛利率產(chǎn)品的收入的提升不能改變公司整體營收和凈利下滑的趨勢。
存貨高企 跌價準(zhǔn)備未計提
在營業(yè)收入不及預(yù)期的同時，萊紳通靈賬面上的存貨金額也居高不下。截至2019年6月30日，公司賬面上的存貨高達(dá)15.76億元，占總資產(chǎn)的56.04%，占比僅次于東方金鈺。而公司去年同期賬面上的存貨值為15.14億元，占總資產(chǎn)的52.66%。今年上半年，無論是存貨金額還是占總資產(chǎn)比值都比去年上升。
在15.76億元的存貨中，庫存商品賬面價值為12.76億元，占比最高。盡管萊紳通靈存貨占總資產(chǎn)比值較高，銷售收入也有下滑的趨勢，但公司卻從未計提存貨跌價準(zhǔn)備。
在13家A股珠寶公司中，除了萃華萃華珠寶和*ST剛泰外，其他10家珠寶公司都計提了存貨跌價準(zhǔn)備，包括業(yè)績增長趨勢較好的龍頭企業(yè)豫園股份和老鳳祥。
萊紳通靈存貨的會計政策是：按照單個存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額計提存貨跌價準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益，存貨可變現(xiàn)凈值按存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關(guān)稅費后的金額確定。也即是說，目前萊紳通靈單個存貨成本低于可變現(xiàn)凈值。
此外，萊紳通靈的存貨周轉(zhuǎn)效率也有下降的趨勢。2017年度和2018年度，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.64次和0.5次。在13家A股珠寶公司中，萊紳通靈2018年的存貨周轉(zhuǎn)率只高于東方金鈺（0.34次）和*ST金泰。而其他10家珠寶公司2018年的存貨周轉(zhuǎn)率都超過了1次，老鳳祥的存貨周轉(zhuǎn)率接近5次。萊紳通靈存貨余額較大且周轉(zhuǎn)周期變長，投資者應(yīng)關(guān)注其業(yè)績增長情況和存貨跌價損失風(fēng)險。（來源：新浪財經(jīng) 公司觀察）
搜索更多: 萊紳通靈 |
