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按照此方式計算其2018年的數(shù)據(jù)。當年申通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入總額為170.13億元（如表1），其中包含快遞物流業(yè)務(wù)收入168.92億元，物料銷售收入1.15億元，廣告收入619.57萬元，以上三項收入分別適用增值稅稅率為10%、16%、6%（注：快遞物流業(yè)適用稅率自2018年5月1日起由11%下調(diào)至10%，物料銷售適用稅率由17%下調(diào)至16%，出于謹慎性原則，按月平均計算），考慮增值稅影響后，其含稅營業(yè)收入達187.85億元。
現(xiàn)金流入方面，2018年其“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額為186.18億元，扣除預收賬款增加額120.20萬元影響后，則與營收相關(guān)的現(xiàn)金流為186.17億元，與含稅營收相較差值為1.68億元，理論上，這應(yīng)使得相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)同等增加。其2018年，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款在剔除壞賬準備影響后較2017年僅增加了1.24億元，這比理論應(yīng)增加額少了4400多萬元。
這也就意味著，申通快遞連續(xù)兩年來高增長的營收缺乏相關(guān)債權(quán)及現(xiàn)金流的支持。需要注意的是，出現(xiàn)如此巨大差異的原因可能是申通快遞將應(yīng)收票據(jù)背書、貼現(xiàn)所致，然而其財報卻未披露該部分相關(guān)信息，對此或許需要公司給出合理解釋。
采購數(shù)據(jù)或不實
申通快遞主要采用“中轉(zhuǎn)直營、網(wǎng)點加盟”的經(jīng)營模式，2017年申通快遞主要銷售客戶及供應(yīng)商大多為其加盟商，其第一大客戶及第一大供應(yīng)商均為加盟商廣東申通物流有限公司，這也就意味著申通快遞與同一加盟商之間存在著大額的既采又銷的交易行為。在頻繁的既采又銷下，如何能保障采銷數(shù)據(jù)的真實性顯得尤為重要，而《紅周刊》記者進一步核算申通快遞財務(wù)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，其采購數(shù)據(jù)或不實。
財報數(shù)據(jù)顯示，其2017年向前五大供應(yīng)商采購金額為12.79億元（如表2），占總采購金額的比例為11.23%，因此推算出其采購總額約為113.86億元，申通快遞主要采購內(nèi)容包括加盟商提供的有償派送服務(wù)、航空運輸服務(wù)、汽運服務(wù)及面單物料等，采購部分適用的稅率分別為6%、11%、17%，出于謹慎性考慮，選擇較低稅率即6%的稅率考慮增值稅，經(jīng)計算其含稅采購金額約為120.69億元。
從財務(wù)勾稽關(guān)系來看，該部分含稅采購金額應(yīng)有相應(yīng)的現(xiàn)金流支出及經(jīng)營性債務(wù)的支持，那么申通快遞的采購數(shù)據(jù)又是否如此呢？
合并現(xiàn)金流量表中，2017年其“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”金額為102.13億元，扣除預付賬款增加額5923.31萬元，則與采購相關(guān)的現(xiàn)金流為101.53億元，與含稅采購金額相較有19.15億元的采購金額未支出現(xiàn)金，應(yīng)體現(xiàn)為經(jīng)營性債務(wù)的增加。
然而，申通快遞經(jīng)營性債務(wù)的實際增加額卻并不大，2017年其應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款金額為8.06億元，2016年相同項目金額為6.01億元，相較僅增加了2.06億元，這比理論上應(yīng)增加額19.15億元少了17.09億元，這也就意味著其有17.09億元的采購數(shù)據(jù)沒有相關(guān)現(xiàn)金流及經(jīng)營性債務(wù)的支持，真實性待考。
用相同的方式計算其2018年的采購數(shù)據(jù)，則發(fā)現(xiàn)其采購數(shù)據(jù)與相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系較為吻合，差異不足1700萬元，這也就更反映出了申通快遞2017年的采購數(shù)據(jù)存在異常之處，其披露的數(shù)據(jù)似乎并不真實，需要投資者提高警惕。
來源：證券市場紅周刊 劉杰 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 申通快遞 |
