貴州茅臺股價正式站穩(wěn)1000元。7月1日，貴州茅臺收盤價1031.86元，市值12962.20億元。
茅臺早已成為仰望的對象。在消費市場，它變身收藏品，就算有錢也很難喝到；在二級市場，買一手茅臺10萬元。
2001年上市以來，貴州茅臺營業(yè)收入18年增長45倍，凈利潤增長106倍；公司僅IPO募資20億元，但累計分紅575億元；股價從34.51元到如今復(fù)權(quán)后5485.57元，18年159倍。
當(dāng)“茅臺熱”最火爆的時刻，我們不禁想問，茅臺的高速業(yè)績增長會一直持續(xù)下去嗎？茅臺的股價會一直上漲嗎？
茅臺神話
“民間股神”林園早年請人研究白酒龍頭五糧液（000858.SZ），意外發(fā)現(xiàn)貴州茅臺的財務(wù)指標(biāo)更優(yōu)秀，于是在2003年-2005年以20多元的成本建倉。
那時，貴州茅臺（600519.SH）雖然也不算是白酒行業(yè)的“小透明”，但風(fēng)頭完全被老大哥五糧液蓋過去了。
貴州茅臺上市的2001年，公司營業(yè)收入16.18億元，凈利潤3.28億元；當(dāng)年，五糧液營業(yè)收入47.42億元，凈利潤8.11億元，呈“碾壓”之勢。
上市之后，茅臺的定位逐漸得到市場認(rèn)可，2003年開始業(yè)績飆升，當(dāng)年，公司營業(yè)收入增長30.84%，凈利潤增長56.12%。此后，貴州茅臺一路快馬加鞭，直到2013年超越五糧液，成為白酒行業(yè)老大。
上市18年以來，貴州茅臺的營業(yè)收入從16.18億元增長到2018年736.39億元，復(fù)合增長率23.63%，凈利潤從3.28億元增長到2018年352.04億元，復(fù)合增長率29.66%。
雖然公司只是在IPO時募資20億元，但18個年度累計分紅575億元。截至2019年一季度末，公司貨幣資金余額仍高達(dá)1116.84億元。
稀缺性、現(xiàn)金奶牛、不斷刷新的業(yè)績記錄，讓貴州茅臺成為A股市場上最耀眼的標(biāo)的。
2001年8月27日貴州茅臺上市，開盤價34.51元；2019年7月1日收盤，股價1031.86元，復(fù)權(quán)價5485.57元，18年漲了159倍。
貴州茅臺總市值12962.20億元。這是什么概念？在A股3000多家上市公司中，僅次于工商銀行（601398.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）和中國平安（601318.SH）。即便再加上中概股，這個名單也只需要再加上騰訊控股（00700.HK）和阿里巴巴。
機構(gòu)們認(rèn)為，茅臺的股價還會繼續(xù)漲，中金甚至給出了1250元的最高目標(biāo)價。
茅臺并非一直漲
歷史上，貴州茅臺股價有過三次大跌。前兩次分別在2008年和2012年7月-2014年2月，對應(yīng)的原因分別是世界金融海嘯，以及白酒行業(yè)調(diào)整+塑化劑事件。
最近的一次就在2018年下半年。2018年10月29日，貴州茅臺一字跌停，這還是貴州茅臺上市以來的第一次。
原來，2018年10月28日晚間，貴州茅臺披露2018年三季報，當(dāng)年三季度營業(yè)收入和凈利潤同比增長分別僅為3.81%和2.71%，業(yè)績增長不及預(yù)期——更關(guān)鍵的是，部分投資者認(rèn)為，茅臺業(yè)績的高速增長，可能無法持續(xù)了。
畢竟，貴州茅臺的核心產(chǎn)品茅臺酒，一直受限于產(chǎn)能。
貴州茅臺從2016年開始披露產(chǎn)能數(shù)據(jù)，當(dāng)年，公司茅臺酒制酒車間設(shè)計產(chǎn)能32592噸。公司一直在強調(diào)產(chǎn)能建設(shè)，但是，直到2018年也只有37408噸。
目前，茅臺酒一直處于超負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，2016年-2018年，茅臺酒制酒車間產(chǎn)能利用率分別為120.62%、119.13%、132.78%。
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