近期，山東元利科技股份有限公司（以下簡稱：元利科技）“闖關(guān)”IPO成功，并于6月11日開啟申購。雖已順利上市，但實(shí)際上該企業(yè)仍存在多項(xiàng)風(fēng)險及問題，其中包括毛利率明顯異于行業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)據(jù)、生產(chǎn)線未獲得安全生產(chǎn)許可證、營業(yè)額及凈利潤下滑等老問題。
公開資料顯示，元利科技位于山東省濰坊市昌樂縣，是一家專業(yè)從事精細(xì)化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，公司控股股東、實(shí)際控制人為劉修華。
《中國能源報》記者在元利科技廠區(qū)現(xiàn)場走訪時發(fā)現(xiàn)，廠區(qū)西側(cè)桂河?xùn)|岸、公司2號門與3號門之間道路、4號門與5號門之間道路以及廠區(qū)北側(cè)院墻外圍，均彌漫著刺激性氣味，且上述幾處的氣味均不相同。
廠區(qū)周邊彌漫的刺激性氣味是否對人體有害暫無從得知，但只要從這里經(jīng)過，便很容易就能感受到異味的刺激。對此，元利科技方面并未解釋氣味中可能含有哪些物質(zhì)，只是稱報告期內(nèi)，公司的廢氣、廢水等各類污染物均達(dá)標(biāo)排放。
另外，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示2017年3月下旬昌樂縣環(huán)保局曾在抽查檢查時發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)有年儲存3萬噸氨水項(xiàng)目未進(jìn)行驗(yàn)收，但記者詢問該項(xiàng)目現(xiàn)狀時，元利科技卻否認(rèn)該項(xiàng)目的存在。
美化毛利率數(shù)據(jù)？直接變更參照公司
據(jù)元利科技最新招股書顯示，公司2015-2018年期間綜合毛利率分別為24.54%、30.60%、35.53%和34.14%，呈現(xiàn)較快的增長態(tài)勢且保持較高水平。與此同時，對應(yīng)同行上市公司的綜合毛利率平均值分別為34.20%、33.74%、31.09%和31.68%。
事實(shí)上，元利科技早在2012年就曾與興業(yè)證券簽訂了《輔導(dǎo)協(xié)議》，不過2017年4月其上會申請遭到否決。此前有媒體報道稱，未過會的原因是審核過程中監(jiān)管層對其持續(xù)盈利能力產(chǎn)生了質(zhì)疑，且證監(jiān)會彼時還關(guān)注到其公司毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)，且變動趨勢與同行業(yè)也不一致。
《中國能源報》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2017年元利科技上會時毛利率曾遭到發(fā)審委的問詢。彼時時招股書披露顯示，2013-2015年公司綜合毛利率分別為13.26%、14.12%和24.47%，而同行業(yè)平均毛利率分別為10.92%、12.35%、11.86%，其中2015年兩者差距在一倍以上。
另外，值得注意的是元利科技前后兩次招股書中的毛利率也存在部分不一致的情況，其中2015年度毛利率兩次披露的數(shù)值分別為24.47%和24.54%，存在細(xì)微差距。同時，報告期內(nèi)同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，還以2015年數(shù)據(jù)為例，第一版招股書中當(dāng)年同行業(yè)平均毛利率為11.86%，而新版中2015年行業(yè)平均毛利率為34.20%。
對于首次申報中公司毛利率與同行業(yè)企業(yè)毛利率差異顯著的原因，元利科技副總經(jīng)理、董事、董事會秘書馮國梁表示，同行業(yè)可比上市公司僅與公司的單個業(yè)務(wù)類型近似，就整體而言，除苯系列產(chǎn)品外，元利科技產(chǎn)品屬于精細(xì)化工領(lǐng)域。
“因產(chǎn)品需求穩(wěn)定，公司有較強(qiáng)的定價和對上游供應(yīng)商的議價能力，這使得產(chǎn)品毛利率較高。”馮國梁進(jìn)一步解釋稱，報告期內(nèi)公司脂肪醇系列產(chǎn)品毛利率高達(dá)50%左右，但由于脂肪醇產(chǎn)品屬于小眾精細(xì)化學(xué)品，目前滬深兩市尚無相同產(chǎn)品的公開毛利率數(shù)據(jù)可對比參考。
而至于兩版招股書數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差異的原因，系元利科技更換了同行業(yè)對比上市公司所致。至于為何要調(diào)整參考公司馮國梁表示，主要是依據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，比如公司已不再主營苯系列產(chǎn)品，所以原參考公司便不再作為可比對象。
廠區(qū)刺激性氣味彌漫，是否有污染？
招股書中顯示，受國際原油價格下跌、國內(nèi)鋼鐵行業(yè)壓減產(chǎn)能及伴生的焦炭行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能周期影響和山東省化工園區(qū)認(rèn)定等因素影響，公司已建成的5萬噸順酐/苯酐生產(chǎn)線長期閑置，且存在搬遷風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司對上述生產(chǎn)線計提了減值準(zhǔn)備，固定資產(chǎn)累計減值準(zhǔn)備余額1.08億元，占報告期末固定資產(chǎn)原值的比重為18.47%。
事實(shí)上，有關(guān)該生產(chǎn)線外界一直存在著“未批先建”的質(zhì)疑，對此馮國梁解釋稱，該項(xiàng)目已取得建設(shè)項(xiàng)目所需的審批手續(xù)，不存在未批先建的情形，但記者要求查看相關(guān)項(xiàng)目環(huán)評、安評報告的需求卻始終未能實(shí)現(xiàn)。
在采訪中，山東省濰坊市昌樂縣應(yīng)急管理局副局長萬邦成向《中國能源報》記者證實(shí)，截至目前該生產(chǎn)線尚未獲得安全生產(chǎn)許可證以及工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證等手續(xù)。
萬邦成進(jìn)一步解釋稱，危險化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目需嚴(yán)格按照安全條件審查、安全設(shè)施設(shè)計審查、項(xiàng)目試生產(chǎn)，完成竣工驗(yàn)收后才可以領(lǐng)取危險化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目安全生產(chǎn)許可證。但元利科技的這條生產(chǎn)線在試生產(chǎn)期間發(fā)生了爆炸，因此無法完成驗(yàn)收。
另據(jù)公開資料顯示，2017年山東省人民政府辦公廳印發(fā)文件要求所有危險化學(xué)品企業(yè)應(yīng)搬遷入化工園區(qū)，否則所有項(xiàng)目一律不批。元利科技5萬噸順酐/苯酐生產(chǎn)線所在的昌樂縣朱劉街道工業(yè)園區(qū)并非省級化工園區(qū)，雖已積極申報化工園區(qū)資格認(rèn)定，但截至目前仍無結(jié)果。
“若朱劉化工園區(qū)未能及時完成省級化工園區(qū)認(rèn)定，或者公司化工重點(diǎn)監(jiān)控點(diǎn)認(rèn)定工作未完成，5萬噸順酐/苯酐生產(chǎn)線便可能面臨搬遷損失風(fēng)險。”馮國梁表示，上述兩項(xiàng)認(rèn)定工作正在進(jìn)行中，目前尚須政府部門進(jìn)一步批準(zhǔn)。
馮國梁對記者表示，一旦有信息表明昌樂縣朱劉街道工業(yè)園的化工園區(qū)重新認(rèn)定工作無法辦理或重新獲得化工園區(qū)認(rèn)定的工作辦理時間無法合理預(yù)期，公司將立刻啟動將上述生產(chǎn)線搬遷至侯鎮(zhèn)化工園區(qū)或就近完成省級化工園區(qū)認(rèn)定的化工園區(qū)的工作。
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