高速并購下，恒康醫(yī)療醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)占比逐漸提升的同時，公司負(fù)債率也不斷攀升。2016- 2018 年，恒康醫(yī)療的資產(chǎn)負(fù)債率分別為30.28%、57.6%、67.37%，近三年負(fù)債比例大幅提高；流動比率分別為1.73、0.84、0.77，流動性不斷降低。根據(jù)年審報告，截至報告期末，恒康醫(yī)療流動負(fù)債29.65億元，高于流動資產(chǎn)6.68億元，2018年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈流出2.69億元，公司尚有 15.21億元金融機(jī)構(gòu)借款將于2019年末到期。
Latitude Health創(chuàng)始人趙衡認(rèn)為，政策風(fēng)向下，恒康醫(yī)療等社會資本向醫(yī)療服務(wù)進(jìn)軍，但頻繁并購對于發(fā)展醫(yī)療服務(wù)主業(yè)而言面臨較大資金壓力。“醫(yī)院屬于回報周期長的項(xiàng)目，頻繁并購短期內(nèi)可以拉高公司股價，長期而言將給公司帶來債務(wù)以及盈利的壓力。”
難以分食的紅利
政策紅利下，眾多資本進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域以期短期內(nèi)獲得高收益。但在醫(yī)療行業(yè)門檻高、管理難度大、人才短缺等問題下，資本想分一杯羹并非那么容易。
在北京中醫(yī)藥大學(xué)法律系醫(yī)藥衛(wèi)生法學(xué)副教授鄧勇看來，醫(yī)院投資需要大量的時間和人才，相應(yīng)的學(xué)科建設(shè)以及專家團(tuán)隊(duì)等軟實(shí)力的建設(shè)并不容易，這對藥企來說都是挑戰(zhàn)。雖然國內(nèi)很多企業(yè)都在收購醫(yī)院，但大部分企業(yè)面臨著收購后如何進(jìn)行管理的問題。“收購后的醫(yī)院品牌建設(shè)、醫(yī)院內(nèi)部經(jīng)營管理以及醫(yī)院醫(yī)生資源配置等都成為擺在收購企業(yè)面前的難題。”
民營醫(yī)院連鎖機(jī)構(gòu)美中宜和首席執(zhí)行官胡瀾在接受北京商報記者采訪時表示，前幾年在鼓勵社會辦醫(yī)政策支持等利好政策下，一些投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)領(lǐng)域，行業(yè)開始蓬勃發(fā)展起來。不過，醫(yī)療行業(yè)有門檻高、投入大、長周期回報以及管理難度大等獨(dú)有特點(diǎn)，很多資本進(jìn)來發(fā)展一兩年后會發(fā)現(xiàn)與自身性質(zhì)不匹配，在沒有達(dá)到預(yù)期效果的情況下，部分資本也開始趨于理性，尋求出路。
在醫(yī)療領(lǐng)域探索一段時間后，包括恒康醫(yī)療在內(nèi)的企業(yè)似乎也意識到上述問題，在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的并購時有了更多考慮。2018年， 華潤三九 、 益佰制藥 以及景峰制藥分別轉(zhuǎn)讓三九醫(yī)院、淮南朝陽醫(yī)院以及金沙醫(yī)院；2019年1月，為整合資源，聚焦主業(yè)， 仙琚制藥 轉(zhuǎn)讓旗下哼哈口腔醫(yī)院。
2018年11月，因宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等不利因素影響，恒康醫(yī)療宣布終止收購馬鞍山市中心醫(yī)院有限公司93.52%股權(quán)。恒康醫(yī)療方面表示，由于目前公司負(fù)債較多，公司融資情況不達(dá)預(yù)期，為保障公司經(jīng)營穩(wěn)定和長遠(yuǎn)健康發(fā)展，決定終止此次收購。
針對公司轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)面臨的問題、未來發(fā)展戰(zhàn)略等具體問題，北京商報記者聯(lián)系恒康醫(yī)療董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示稍晚回復(fù)，但截至發(fā)稿，記者并未收到回復(fù)。
來源：北京商報 記者 郭秀娟 姚倩
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