“一股濃香，一縷溫暖”，每每提及南方黑芝麻糊似乎就能感受到兒時(shí)家的溫暖。但近年來(lái)，南方黑芝麻的發(fā)展卻并沒(méi)有這么溫情，反而是波濤起伏，暗潮涌動(dòng)。
近來(lái)，接連發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)的南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：黑芝麻）引起了眾人的關(guān)注，多年來(lái)增收不增利的情況也給黑芝麻帶來(lái)了眾多的副作用，負(fù)債、財(cái)務(wù)費(fèi)用快速增加。
受早前食品檢驗(yàn)不合格和代言人涉稅事件的影響，經(jīng)典黑芝麻糊和新品輕脂飲品雙雙折戟。大舉并購(gòu)尋求多產(chǎn)業(yè)發(fā)展，卻又拖累整體利潤(rùn)下滑，依靠新增電商業(yè)務(wù)挽回部分損失。
食品業(yè)疲軟，凈利潤(rùn)依靠電商業(yè)務(wù)
4月24日，黑芝麻發(fā)布了2018年年報(bào)，26日，公開(kāi)了2019年一季報(bào)。
年報(bào)顯示，2018年黑芝麻營(yíng)業(yè)收入39.64億，同比增長(zhǎng)43.03%，但凈利潤(rùn)僅為5991.3萬(wàn)，同比下降46.06%，扣除非經(jīng)常性損益后，僅剩3484.74萬(wàn)，同比下降53.75%。
在一季報(bào)中，黑芝麻延續(xù)了上一年增收不增利的狀況，營(yíng)業(yè)收入9.51億，同比增長(zhǎng)71.87%，但凈利潤(rùn)只有755.18萬(wàn)，同比下降40.06%，扣除355.63萬(wàn)政府補(bǔ)助及其他非經(jīng)常性損益后，凈利潤(rùn)僅剩573.73萬(wàn)，同比下降44.63%。
貓妹對(duì)比了黑芝麻近10年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的變化，營(yíng)業(yè)收入從2008年的3.72億，到2013年首次超過(guò)10億，再到2018年的39.64億，復(fù)合增長(zhǎng)率為26.69%，一直穩(wěn)步上升。
但觀其凈利潤(rùn)則起伏較大，結(jié)合近年來(lái)的事件，2016年黑芝麻主要產(chǎn)品南方黑芝麻糊被爆大腸桿菌超標(biāo)、藕粉被爆霉菌超標(biāo)，多次食品檢測(cè)不合格對(duì)黑芝麻但年的進(jìn)利潤(rùn)造成了不小的影響。2017年黑芝麻7億元收購(gòu)了電商平臺(tái)禮多多，發(fā)力電商業(yè)務(wù)，當(dāng)年凈利潤(rùn)有所回升，但在2018年食品業(yè)和電商業(yè)毛利率雙降的時(shí)候，黑芝麻凈利潤(rùn)再次大幅下跌。
黑芝麻在年報(bào)中表示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括大健康食品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、電商經(jīng)銷代理業(yè)務(wù)和大宗農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)。從收入構(gòu)成情況來(lái)看，2018年食品業(yè)創(chuàng)造18.82億營(yíng)收，占總營(yíng)收47.48%，同比微降1.33%，電商業(yè)創(chuàng)造17.1億營(yíng)收，占總營(yíng)收43.13%，同比增長(zhǎng)899.89%，物流業(yè)僅貢獻(xiàn)2.23億，占總營(yíng)收5.63%。
除了以上提到的兩點(diǎn)，黑芝麻凈利潤(rùn)下滑另一大因素是其子公司出現(xiàn)的巨額虧損。年報(bào)顯示，對(duì)黑芝麻有重大影響5家子公司中，除了上海禮多多和廣西南方黑芝麻兩家公司凈利潤(rùn)為正，其余三家公司均有超過(guò)2000萬(wàn)的虧損。
新品“夭折”，大額虧損甩鍋范冰冰
作為國(guó)內(nèi)糊類食品的細(xì)分行業(yè)龍頭，南方黑芝麻糊是黑芝麻的明星產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率超過(guò)40%，處于行業(yè)第一位，但卻一直難以突破瓶頸，銷量止步不前。
于是，黑芝麻開(kāi)發(fā)了黑黑輕質(zhì)飲品等飲料化產(chǎn)品，面向追求輕脂輕體的年輕女性，并邀請(qǐng)范冰冰作為產(chǎn)品代言人。無(wú)巧不成書，在黑芝麻準(zhǔn)備大力推廣黑黑乳時(shí)，其代言人因?yàn)樯娑悊?wèn)題被相關(guān)機(jī)構(gòu)處罰，在年報(bào)中黑芝麻表示，受此事件影響產(chǎn)品形象受到損害，導(dǎo)致未能達(dá)成銷售目標(biāo)。
從年報(bào)中可以看出，主要生產(chǎn)銷售黑黑輕脂飲品的滁州市南方黑芝麻食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“滁州黑芝麻”）虧損達(dá)到8855.25萬(wàn)，凈資產(chǎn)為負(fù)，對(duì)比其主要產(chǎn)品南方黑芝麻糊一年所賺利潤(rùn)才只有8930.85萬(wàn)。
但是黑芝麻新品“夭折”僅僅是因?yàn)榇匀耸芴幜P的問(wèn)題嗎？
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告，2017年我國(guó)規(guī)模以上飲料制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)17637億元，同比下降4.86%，利潤(rùn)增速也在同比下降，市場(chǎng)逐步達(dá)到飽和狀態(tài)。
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