日前，雨潤食品（01068.HK）公開了2018年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約126.51億港元，同比增長4.9%左右；
由于計(jì)提非流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，2018年，雨潤食品本公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損約為47.59億港元，相較于2017年虧損約為19.15億元，虧損擴(kuò)大148%以上。
對(duì)此，雨潤食品方面在公告中表示，回顧年度內(nèi)，公司生豬平均采購價(jià)比去年下降18%；生豬價(jià)格在1月中旬下跌后連續(xù)五個(gè)月下跌，至6月才出現(xiàn)小幅回升；但是，8月初，由于非洲豬瘟的影響，豬肉價(jià)格大幅下降，全國豬價(jià)整體而言比去年大幅下降。
“面對(duì)行業(yè)所帶來的波動(dòng)及疫情的影響，消費(fèi)者對(duì)豬肉產(chǎn)品的安全更趨謹(jǐn)慎，作為行業(yè)龍頭企業(yè)的一，公司在這段時(shí)間加強(qiáng)疫情防范，保證產(chǎn)品安全，務(wù)求為消費(fèi)者帶來安全放心的產(chǎn)品。”雨潤食品方面指出，于回顧年度下半年，公司的銷售量一直在上升，毛利率也同時(shí)在上升中。
2018年，中國肉類市場競爭環(huán)境持續(xù)激烈，受成本、總產(chǎn)能、需求和非洲豬瘟疫情等因素影響，豬肉價(jià)格從年初下跌趨勢到下半年小幅回調(diào)，加之非洲豬瘟疫情影響生豬跨省調(diào)運(yùn)，令豬肉價(jià)格產(chǎn)生地區(qū)分化現(xiàn)象。
基于此，2018年，豬肉產(chǎn)量5404萬噸，下降0.9%，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境及豬肉市場的不穩(wěn)定因素左右下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)運(yùn)營均產(chǎn)生一定的影響。
作為雨潤食品附加值較高的產(chǎn)品，冷鮮肉和低溫肉制品，依然還是推動(dòng)其整體業(yè)務(wù)發(fā)展的中堅(jiān)力量。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，雨潤食品旗下冷鮮肉銷售額約為96.68億港元，同比增加4.2%左右，占抵消內(nèi)部銷售前公司總收益約為75%，占上游屠宰業(yè)務(wù)收益在90%左右。
低溫肉制品的收益約為19.22億港元，與2017年基本持平，占抵消內(nèi)部銷售前公司總收益約為15%，占下游深加工肉制品業(yè)務(wù)收益在88%左右。
業(yè)內(nèi)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，由于以往年度快速擴(kuò)張卻未能與市場大環(huán)境順利接軌，令資本開支及借貸成本增加，加重了雨潤食品的經(jīng)營壓力。
雨潤食品方面表示，在嚴(yán)格遵守控制投資成本的原則下，因應(yīng)市場的變化及自身的業(yè)務(wù)狀況，對(duì)擴(kuò)張速度進(jìn)行了調(diào)整。
因此，雨潤食品毛利從2017年7.23億港幣大幅增加33.5%，至2018年9.66億港幣；整體毛利率則較2017年6%上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，至7.6%左右。
雨潤食品方面指出，公司貫徹以提升利潤為目標(biāo)的策略，在適當(dāng)?shù)那闆r下，調(diào)整了銷售管道，減低向相對(duì)低毛利管道的銷售。
“于回顧年度內(nèi)，主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的虧損（股權(quán)持有人應(yīng)占虧損扣除政府補(bǔ)貼、出售非流動(dòng)資產(chǎn)的損益、撇減非流動(dòng)資產(chǎn)的虧損、外匯收益虧損凈額、非流動(dòng)資產(chǎn)的減值虧損及訴訟虧損撥備等虧損）約為港幣6.48億元，較去年大幅減虧在26%以上。”雨潤食品方面稱，2018年年度，公司股權(quán)持有人的應(yīng)占虧損擴(kuò)大，則是由于計(jì)提約39.14億港元的非流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并且從2015年到2018年累計(jì)計(jì)提了約71.23億港元減值虧損，“有關(guān)金額雖然重大，但非流動(dòng)資產(chǎn)的減值虧損實(shí)為會(huì)計(jì)上的虧損及非現(xiàn)金項(xiàng)目，并不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流構(gòu)成影響。”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，盡管2018年雨潤食品的毛利水平有所提高，但仍未改變其虧損命運(yùn)，事實(shí)上，包括2018年在內(nèi)，雨潤食品已經(jīng)連續(xù)四年處于虧損狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，雨潤食品分別實(shí)現(xiàn)營收約為169.69億元、150.16億元和101.38億元，營收在此期間連續(xù)下滑。
凈利潤則連年為負(fù)，2015年-2017年凈利分別為約為-24.27億元、-21.15億元和-12.31億元，利潤水平持續(xù)萎靡不振。
據(jù)了解，作為雨潤食品前身的南京雨潤食品公司于1993年1月在南京成立，曾憑借“雨潤火腿”這一拳頭產(chǎn)品，迅速覆蓋了江蘇地區(qū)二三四線城市酒店、副食品店等銷售終端，在行業(yè)中很快取得領(lǐng)先地位。
隨后，雨潤食品通過收購南京罐頭廠、哈爾濱肉聯(lián)廠、開封肉聯(lián)廠等三十余家國企，迅速擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，并于2005年底在港股上市，登陸資本市場。
產(chǎn)業(yè)并購帶來的規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)市場地位的鞏固讓雨潤食品最大單一股東、名譽(yù)主席兼董事會(huì)高級(jí)顧問祝義財(cái)嘗到了“甜頭”，于是就開啟了其多元化擴(kuò)張之路。
2002年，作為雨潤食品母公司的雨潤集團(tuán)旗下江蘇地華房地產(chǎn)發(fā)展有限公司成立，而后數(shù)年，雨潤集團(tuán)又相繼邁入地產(chǎn)、建筑、物流、旅游、金融、商業(yè)等諸多領(lǐng)域。
2004年11月至2005年3月，祝義財(cái)連續(xù)舉牌，一舉超越南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營（控股）公司，成為南京中商（現(xiàn)中央商場）第一大股東并實(shí)現(xiàn)控股。
2011年年初，在公司內(nèi)部會(huì)議上，祝義財(cái)提出，2015年整體營業(yè)收入2100億元的目標(biāo)，2012年，擁有兩家上市公司雨潤食品和中央商場（600280.SH）的雨潤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入約1061億元，企業(yè)綜合實(shí)力位列中國企業(yè)500強(qiáng)第112位。
而在瘋狂的資本擴(kuò)張帶來的巨額收入背后，也讓雨潤食品資金鏈承壓越來越大，風(fēng)險(xiǎn)防控能力越來越低。
在多元化伊始之際，即2002-2004年，雨潤食品應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款項(xiàng)（非貿(mào)易）合計(jì)高達(dá)16.7億元，在其招股說明書中也有表示，部分由于向關(guān)聯(lián)方提供的墊款，在2003年下半年及2004年生豬平均成本大幅上升時(shí)，并無充足的資金擴(kuò)充公司生產(chǎn)以滿足日漸殷切的市場需求。
2012年，祝義財(cái)以“投放更多時(shí)間于社會(huì)事業(yè)及其個(gè)人其他投資及責(zé)任”為由，辭去雨潤食品董事會(huì)主席、執(zhí)行董事，也正是自2012年開始，雨潤食品業(yè)績水平急轉(zhuǎn)直下。
對(duì)此，消費(fèi)品專家肖竹青在接受媒體采訪時(shí)指出，這主要是因?yàn)閼?zhàn)略上不夠?qū)Ｗ�，后期的人才和資金都跟不上擴(kuò)張速度，而中國豬肉價(jià)格市場本身波動(dòng)水平較大，“不專一”的雨潤缺乏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的全方位支持，極易在行行業(yè)跌勢中出現(xiàn)問題。
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