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營銷人員超3000人占總?cè)藬?shù)七成
快消行業(yè)重營銷輕研發(fā)的弊端，元祖股份也未落下，且表現(xiàn)較為突出。元祖股份銷售費用高企一直備受爭議。2015年至去年9月末，其銷售費用分別為6.58億元、7.07億元、7.62億元、6.59億元，銷售費率依次為41.74%、44.39%、42.86%、40.37%，穩(wěn)居在40%之上。與同業(yè)相比，元祖股份的銷售費率明顯偏高。A股同業(yè)公司中，桃李面包與元祖股份具有較強(qiáng)可比性。上述同期，桃李面包的銷售費率分別為14.04%、16.61%、18.55%、20.45%。雖然逐年在上升，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于元祖股份。
銷售費用中，人工成本、經(jīng)營租賃費及廣告宣傳費為其主要構(gòu)成。以2017年為例，元祖股份的銷售費用為7.62億，前述三項合計5.7億，占銷售費用74.9%。其中，廣告宣傳費為1.21億，占銷售費用15.88%。
銷售費用居高不下，吞噬了不少利潤。從銷售毛利率看，元祖股份一直是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。2015年至2017年，公司綜合毛利率為62.65%、63.74%、66.33%，遠(yuǎn)高于桃李面包的34.89%、36.13%、37.70%。然而，其凈利率長期在7%至11%之間，去年上半年有所上升，也不到12%。同期，桃李面包的凈利率在13%左右。
與過億廣告宣傳費相比，元祖股份的研發(fā)費用少得可憐。2017年，公司研發(fā)費用為1143.38萬元，僅為同期廣告宣傳費用的9.48%，僅為當(dāng)期營業(yè)收入的0.64%。2016年，其廣告宣傳費為1.2億元，同期研發(fā)費用只有987.95萬元，廣告宣傳費是同期研發(fā)費用的12.15倍。
長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，2017年元祖股份有員工4198人，其中，銷售人員3082人，占總?cè)藬?shù)的73.42%。當(dāng)期研發(fā)技術(shù)人員僅90人，占比2.14%，銷售人員是研發(fā)技術(shù)人員的34.24倍。
兩股東聯(lián)手減持套現(xiàn)近億
元祖股份盈利能力在下滑，其股東們也聯(lián)手減持套現(xiàn)。
元祖股份1981年創(chuàng)立于臺灣，1993年在上海成立總部，2016年12月28日成功登陸上交所。IPO之前，元祖股份前十大股東全部為機(jī)構(gòu)，除了控股股東元祖國際持有公司65.995%股權(quán)外，第二、三大股東分別為卓傲國際、元祖聯(lián)合國際。
上市剛滿一年，卓傲國際和元祖聯(lián)合國際披露減持計劃，擬分別減持6%、1.5%股權(quán)。至2018年7月，二者實際分別減持了1.26%、0.67%。上一輪減持時間剛屆滿，二股東就披露了新一輪減持計劃。同時，公司時任監(jiān)事也擬進(jìn)行減持。只是，從去年下半年開始，元祖股份股價接連下跌，前述兩股東及監(jiān)事減持計劃均未能實施。盡管上述兩股東減持計劃僅部分實施，但累計套現(xiàn)也接近億元。
二級市場上，截至去年9月末，元祖股份總資產(chǎn)為26.37億元，約占桃李面包總資產(chǎn)的69.73%。 然而，截至目前，元祖股份市值為47.64億元，僅為桃李面包239.55億元市值的19.89%。
來源：長江商報 記者 沈右榮 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 元祖 |
