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作為曾經(jīng)風(fēng)靡一時的國民洗護(hù)企業(yè)，拉芳家化未來是否能挽回頹勢？此次疑點重重的并購方案又是否能夠得以通過
近日，拉芳家化股份有限公司（以下簡稱“拉芳家化”，603630.SH）發(fā)布一則并購公告，稱擬使用現(xiàn)金8.08億元并購海外化妝品運營代理公司上�？N嘉51%的股權(quán)。
該公告發(fā)出不到4小時，便收到上交所“閃電般”發(fā)來的問詢函。如此神速的問詢函，不得不讓人擔(dān)憂，這是否意味著拉芳家化這次并購難以輕松“過關(guān)”？
這起并購案，用疑點重重來形容并不為過。拉芳家化大手筆的變更募資用途，這一舉措是否說明公司的經(jīng)營戰(zhàn)略出現(xiàn)問題？并購標(biāo)的給出的業(yè)績承諾能否兌現(xiàn)？此次交易對方的多個公司成立時間均只有一個月，然而這樣的標(biāo)的股權(quán)交易對價卻漲了100倍，這樣的估值合理嗎？
針對此類問題，《投資者報》記者給拉芳家化發(fā)送采訪提綱，然而截至發(fā)稿，公司方面未給出任何解釋。
標(biāo)的為何月漲百倍
日前，拉芳家化發(fā)布公告稱，公司擬使用現(xiàn)金8.08億元向上�？N嘉增資并收購其51%的股權(quán)，其中擬使用募集資金投資項目“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”及“建設(shè)研發(fā)中心項目”中尚未使用的募集資金共計人民幣4.35億元及其孳息，差額部分以公司自有資金補(bǔ)足。
具體增資及收購的過程為：公司以3000萬元向上海縉嘉增資，增資完成后持有其1.89%的股權(quán)；其后，擬以7.78億元分別收購沙縣縉維企業(yè)管理服務(wù)中心（有限合伙）（以下簡稱“沙縣縉維”）及沙縣源洲企業(yè)管理服務(wù)中心（有限合伙）（以下簡稱“沙縣源洲”）所持有上�？N嘉49%的股權(quán)。最終，公司將合計持有上海縉嘉51%的股權(quán)。
可引人注意的是，沙縣縉維和沙縣源洲均是2018年11月5日成立的有限合伙企業(yè)，目前分別持有上海縉嘉37%、12%的股份。這兩家公司在一個月前以748.52萬元獲得的上�？N嘉49%的股權(quán)。可為什么僅僅一個月的時間，上�？N嘉的估值卻漲了100多倍？
另外，主要是針對此次收購，上�？N嘉做出業(yè)績承諾稱，2019年、2020~2021年凈利潤分別不低于1.2億元、1.56億元和2.03億元。而數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年1~8月，上�？N嘉分別實現(xiàn)凈利潤3041萬元、4679萬元。
從4000多萬到2億元的凈利潤，這意味著上�？N嘉2019年的凈利潤增幅需要超過70%，2020~2021年的凈利潤增長需要超過30%（前提是2019年的業(yè)績承諾兌現(xiàn)）。如此高的業(yè)績承諾，其實現(xiàn)的可能性到底有多大？而就此，作為百倍提升標(biāo)的公司估值的依據(jù)是否合理？對于這些投資者普遍關(guān)心的問題，公司層面并未對《投資者報》記者的提問給出回復(fù)。
募集的錢去哪兒了？
在拉芳家化的此次并購案中，還有一個備受關(guān)注的問題是變更募資用途。在8.08億元的現(xiàn)金收購款中，有4.35億元將涉及變更公司首發(fā)上市的募投項目，來自于“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”和“建設(shè)研發(fā)中心項目”，占首次公開發(fā)行募集資金凈額的58.05%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 拉芳家化 |
