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作為養(yǎng)元飲品、王老吉等知名企業(yè)背后的制罐供應(yīng)商，嘉美食品包裝（滁州）股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“嘉美包裝”）沖擊IPO的進(jìn)程有了新動(dòng)向，公司近期拿到了證監(jiān)會(huì)的首發(fā)申請(qǐng)反饋意見。不過，在報(bào)告期內(nèi)重度依賴養(yǎng)元飲品卻成為嘉美包裝闖關(guān)路上無法回避的質(zhì)疑，而且，公司與重要客戶養(yǎng)元飲品之間關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定問題也存在很大的疑問。
對(duì)養(yǎng)元飲品銷售占比均超50%
嘉美包裝主要大客戶均為市場(chǎng)上知名的食品飲料企業(yè)，養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團(tuán)、達(dá)利集團(tuán)、喜多多、統(tǒng)一實(shí)業(yè)等均在嘉美包裝的招股書中出現(xiàn)，其中，養(yǎng)元飲品成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。在2015-2017年報(bào)告期內(nèi)，養(yǎng)元飲品均位列嘉美包裝的第一大客戶，嘉美包裝對(duì)養(yǎng)元飲品的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.83%、57.25%和54.84%，均超50%。
資料顯示，嘉美包裝專業(yè)從事食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售及飲料灌裝業(yè)務(wù)，公司主要產(chǎn)品包括三片罐、二片罐、無菌紙包裝和PET瓶，主要用于含乳飲料和植物蛋白飲料、即飲茶和其他飲料以及瓶裝水的包裝，同時(shí)提供各類飲料的灌裝服務(wù)。公司的主要客戶包括養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團(tuán)、達(dá)利集團(tuán)、喜多多等國(guó)內(nèi)知名食品飲料企業(yè)，通過向上述企業(yè)銷售各類食品飲料包裝罐或提供灌裝服務(wù)獲取利潤(rùn)。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，嘉美包裝對(duì)前五名客戶的銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.74%、76.99%和 72.45%，其中對(duì)第一大客戶養(yǎng)元飲品的銷售收入分別約為17.77億元、16.84億元以及15.06億元，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.83%、57.25%和 54.84%，公司客戶集中度較高。嘉美包裝對(duì)公司重要大客戶銷售的主要產(chǎn)品為三片罐、二片罐、灌裝。
在資深投融資專家許小恒看來，重大客戶依賴并非IPO的實(shí)質(zhì)性障礙，卻是一個(gè)重要的審核風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗苤苯佑绊懫髽I(yè)的持續(xù)盈利能力和獨(dú)立性。“證監(jiān)會(huì)非常重視企業(yè)的成長(zhǎng)質(zhì)量，對(duì)于大客戶依賴型企業(yè)，證監(jiān)會(huì)將著重關(guān)注。”許小恒如是說。
而在今年6月監(jiān)管層向各家券商投行發(fā)布的最新IPO審核51條問答指引中指出，發(fā)行人來自單一大客戶主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或毛利貢獻(xiàn)占比超50%的，原則上應(yīng)認(rèn)定為對(duì)該單一大客戶存在重大依賴，在發(fā)行條件判斷上，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注客戶的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)持續(xù)性，是否存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
嘉美包裝的上述情形也引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注，證監(jiān)會(huì)要求嘉美包裝補(bǔ)充披露是否對(duì)第一大客戶養(yǎng)元飲品存在重大依賴，公司在客戶穩(wěn)定性與業(yè)務(wù)持續(xù)性方面是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)。
與大客戶關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定存疑
值得一提的是，作為嘉美包裝的重要大客戶，養(yǎng)元飲品以及喜多多均與公司存在“關(guān)系”，但嘉美包裝卻極力否認(rèn)與之存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
根據(jù)嘉美包裝披露的招股書顯示，2014年5月26日，養(yǎng)元飲品實(shí)際控制人姚奎章通過雅智順與中包開曼簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，根據(jù)天眼查信息顯示，雅智順由多位自然人100%持股，其中姚奎章持有雅智順34.87%的股份，為最大股東。截至招股說明書簽署日，養(yǎng)元飲品的股東雅智順（截至2017年12月31日，雅智順持有養(yǎng)元飲品20.39%股份）持有中包開曼12.98%股份并間接持有嘉美包裝7.06%的權(quán)益。
在反饋意見中證監(jiān)會(huì)對(duì)上述情形進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，要求嘉美包裝補(bǔ)充說明未將姚奎章、養(yǎng)元飲品認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方的原因和依據(jù)，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《上市公司信息披露管理辦法》關(guān)于關(guān)聯(lián)方的規(guī)定；從公司的歷史沿革，業(yè)務(wù)演變，與姚奎章、養(yǎng)元飲品的合作歷史及演變，雅智順入股中包開曼的原因，雅智順為公司提供資金等方面說明公司與姚奎章、養(yǎng)元飲品及其關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
除此之外，嘉美包裝與報(bào)告期內(nèi)第五大客戶喜多多的關(guān)系認(rèn)定也引發(fā)了證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 嘉美包裝 |
