西麥食品三年銷售推廣費近10億 研發(fā)費年均僅200萬食品安全屢遭曝光
國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的大型麥片生產(chǎn)企業(yè)桂林西麥食品股份有限公司（簡稱西麥食品）闖關(guān)IPO路上質(zhì)疑之聲此起彼伏。
招股書顯示，西麥食品計劃發(fā)行2000萬股，募資5.37億元，用于產(chǎn)能擴張及品牌建設和營銷渠道升級，其中，品牌建設及營銷渠道升級擬投入2.11億元。
備受質(zhì)疑的就是西麥食品重營銷輕研發(fā)的經(jīng)營模式。報告期（2015年至2017年），公司三年實現(xiàn)的營業(yè)收入合計為19.19億元，這期間的銷售費用為6.9億元，其中宣傳推廣費合計達到2.87億元，占營業(yè)收入的比重為14.96%。
與之形成鮮明對比的是，公司的研發(fā)投入頗為吝嗇。截至2017年底，公司員工總數(shù)為2108人，其中僅有8人從事研發(fā)，占比為0.38%。報告期，公司投入的研發(fā)費用合計為618.81萬元，約占同期營業(yè)收入的0.32%。
在重營銷輕研發(fā)的經(jīng)營模式下，公司的食品安全問題多次暴露。2012年、2016年，公司產(chǎn)品曾因異味、霉菌超標等問題被曝光。
西麥食品采取經(jīng)銷商模式，報告期，公司在經(jīng)銷商模式下取得的營業(yè)收入占比超七成，而近三年，公司新增和撤銷的經(jīng)銷商合計達到1091戶。
此外，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，以純燕麥片和復合燕麥片為主打。近三年，復合燕麥片銷售收入停滯不前，且其產(chǎn)能利用嚴重不足。
上周，針對上述問題，長江商報記者西麥食品發(fā)去了采訪函，未獲得回復。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一
復合燕麥片產(chǎn)能利用率偏低
一碗麥片成就的謝氏家族在奔向資本市場路上，各種問題也逐漸暴露出來。
公開資料顯示，創(chuàng)立于2001年的西麥燕麥是一家以燕麥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營為主導產(chǎn)業(yè)的集團化企業(yè)，其總部坐落于桂林市。2017年3月，公司完成股改，并于當年底正式向A股市場發(fā)起沖刺。
招股書顯示，這是一家典型的家族企業(yè)。作為西麥食品的創(chuàng)始人，謝慶奎現(xiàn)任公司董事長兼總經(jīng)理，其通過桂林陽光、賀州世家、隆化銅麥三家公司合計控制西麥食品47.88%股權(quán)，為公司實際控制人。謝慶奎妻子胡日紅、女兒謝俐伶、謝金菱、謝玉菱、謝世誼及女婿李驥也持有不同數(shù)量股權(quán)，為謝慶奎的一致行動人。因此，謝慶奎及其一致行動人合計控制公司75.15%股權(quán)，處于絕對控股地位。
通過十多年打拼，謝慶奎將西麥食品做到了國內(nèi)第一梯隊，其市場占有率曾多年穩(wěn)居第一。然而，在2016年，西麥一哥的位置被桂格奪走，西麥食品屈居第二，并延續(xù)至今。
龍頭地位喪失或與西麥食品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、復合燕麥片銷售停滯不前密切相關(guān)。
西麥食品主要產(chǎn)品就是燕麥片，從產(chǎn)品類別分，主要包括純燕系列燕麥片及復合系列燕麥片。報告期，燕麥片貢獻的營業(yè)收入占比超過98%，貢獻的毛利占比超過99%。由此可見，燕麥片基本上公司營業(yè)收入和利潤的主要來源。
報告期，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.68億元、6.31億元、7.20億元，凈利潤為0.66億元、0.94億元、1.01億元，均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。
不過，報告期，純燕麥片營業(yè)收入為3.31億元、3.88億元、4.60億元，2016年、2017年的增幅為17.09%、18.60%，，而復合燕麥片為2.26億元、2.29億元、2.39億元，基本上屬于止步不前。
不僅銷售收入停滯不前，復合燕麥片的產(chǎn)能利用率也偏低。報告期，純燕麥片的產(chǎn)能利用率分別為99.28%、99.22%、110.18%，而復合燕麥片的產(chǎn)能利用率為53.32%、51.52%、57.39%。2017年，純燕麥片銷量為3.60萬噸，而復合燕麥片銷量為0.94萬噸。
不可否認，復合燕麥片產(chǎn)能利用率不足、銷量不理想，直接影響了西麥食品快速發(fā)展，直至市場份額被桂格趕超。
研發(fā)投入僅為營業(yè)收入0.32%
休閑食品行業(yè)重營銷輕研發(fā)的頑疾在西麥食品身上也有體現(xiàn)。
毋庸置疑，西麥食品是一家高度注重營銷、依賴品推的企業(yè)。
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