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新麗傳媒在自身多次沖擊IPO未果的情況下投入了閱文集團(tuán)的懷抱，原本是搭上更好的資源和平臺(tái)去發(fā)展壯大的好事，但遠(yuǎn)高于預(yù)期的估值，或是導(dǎo)致市場用腳投票的主要原因
生不逢時(shí)，新麗傳媒三次沖擊A股IPO未果。今年3月，在前二股東光線傳媒將其所持新麗傳媒股份以33.17億元的對價(jià)出清給騰訊子公司后，日前，由騰訊控股52.66%的港股上市公司閱文集團(tuán)再度宣布，擬以不超過155億元全資收購新麗傳媒。不出意外，騰訊投資股權(quán)將被進(jìn)一步理順至閱文旗下。
但交易收購價(jià)格高于預(yù)期卻在市場泛起了較大漣漪，幾度上市折戟的新麗傳媒被估值155億元，幾乎可以比肩已在A股上市的華策影視和華誼兄弟，這令港股投資者產(chǎn)生擔(dān)憂。在公告發(fā)布的次日，閱文集團(tuán)股價(jià)開盤暴跌，截至8月16日收盤，每股股價(jià)從8月14日開盤的63.1港元跌至8月16日的49.85港元，戲劇性的三天，閱文集團(tuán)的市值已蒸發(fā)155.45億港元。
引發(fā)閱文集團(tuán)股價(jià)大跌的根源在于，投資者普遍擔(dān)憂，新麗傳媒是否值155億元？采訪過程中，閱文集團(tuán)和新麗傳媒并未具體回應(yīng)有關(guān)收購價(jià)格的評估依據(jù)和算法。新麗傳媒表示，由于交易與香港上市公司進(jìn)行，一切信息以閱文集團(tuán)公告為準(zhǔn)。目前該交易還需閱文集團(tuán)股東大會(huì)審議，尚不便接受其他采訪；閱文集團(tuán)認(rèn)為，收購新麗傳媒的戰(zhàn)略價(jià)值非常明確，是基于版權(quán)運(yùn)營領(lǐng)域長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮。
市場質(zhì)疑估值過高
在《投資者報(bào)》記者采訪過程中，多位文化影視投資人認(rèn)為，上述交易價(jià)格存在虛高的可能。
“新麗傳媒在影視制作公司中算不錯(cuò)的，但是否值100多億元值得商榷。首先影視公司是輕資產(chǎn)，類似工程公司，判斷題材、組建團(tuán)隊(duì)到市場賺錢，有時(shí)還是幾家合作，盈利有很大不確定性。其次，目前國內(nèi)影視公司很少有真正把產(chǎn)業(yè)鏈做完，即便是華誼兄弟這樣影視起家、產(chǎn)業(yè)鏈較全的公司，發(fā)展到最后與地產(chǎn)、文旅相結(jié)合，A股市值也只有不到160億元，而新麗傳媒相比其他A股上市的同類企業(yè)，資產(chǎn)依然過輕。”某資深影視投資人指出。
根據(jù)Wind資訊，截至8月16日收盤，華策影視、華誼兄弟、橫店影視三者的最新市值分別約162億元、157億元、121億元，而老牌電視劇制作公司慈文傳媒和多只爆款影片的出品方北京文化A股市值仍僅有約59億元和73億元。
公告顯示，閱文集團(tuán)給新麗傳媒的估值155億元將以現(xiàn)金+發(fā)行新股相結(jié)合的方式進(jìn)行結(jié)算，閱文集團(tuán)以股份的形式向騰訊支付對價(jià)52.89億元；以50%現(xiàn)金+50%股份的形式，分期3年，向新麗傳媒管理層支付對價(jià)102.1億元。
與此同時(shí)，騰訊最終所持有的44.08%股權(quán)初始收購成本49億元。據(jù)此推算，騰訊在今年3月及隨后一段時(shí)間里，除光線傳媒之外，騰訊還從其他中小股東手中收購了新麗傳媒的股權(quán)，綜合對價(jià)估值約111億元，如今將漲至155億元。
而盡管三天市值跌去155億港元，閱文集團(tuán)對本輪收購依舊表現(xiàn)出極強(qiáng)的信心。“閱文集團(tuán)在首次公開招股之前，長期發(fā)展戰(zhàn)略中的一個(gè)關(guān)鍵部分就是充分釋放閱文豐富內(nèi)容庫的變現(xiàn)潛力。而培養(yǎng)電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇和電影的內(nèi)容改編能力自然成為了必由之路。因此，收購影視公司的戰(zhàn)略性價(jià)值非常明確，新麗傳媒是最為契合、正確的選擇。”閱文集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，此次交易預(yù)計(jì)將在2018年下半年完成，交易詳情以公司公告為準(zhǔn)。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 閱文集團(tuán) |
