借殼宣亞國際失敗后，短短半年多時(shí)間映客棄A股，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。6月27日，映客正式公布香港IPO方案。
根據(jù)招股書，映客此次計(jì)劃發(fā)行約3.02億股，占發(fā)行及資本化后總股本的15%。公司擬定招股價(jià)為3.85港元至5港元區(qū)間，最多擬集資15.12億港元。招股時(shí)間為6月28日至7月4日，擬定于7月12日在香港上市。按照募資額測(cè)算，映客最高估值為105億港元，約合88億元人民幣。
映客有望成為港股第一只互聯(lián)網(wǎng)直播概念股，但它并不是中國的第一只。此前，彈幕視頻網(wǎng)站Bilibili（簡稱“B站”）、愛奇藝、虎牙相繼登陸美股，芒果TV也擬通過注入快樂購的方式間接上市。6月27日，花椒也宣布將與六間房重組后，映客格外需要新的增長點(diǎn)。
招股書資料顯示，映客國內(nèi)運(yùn)營主體為北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡稱“北京蜜萊塢”），創(chuàng)始人奉佑生。
早在半年多前，宣亞國際與映客試圖通過聯(lián)姻的方式，幫助后者達(dá)到上市目的。但沒想到，這場(chǎng)聯(lián)姻最終以失敗而告終，映客A股上市夢(mèng)慘遭夭折，宣亞國際也一度被喻為“蛇吞象”般不自量力。
赴港上市前，映客曾進(jìn)行三輪主要股權(quán)融資。天使輪獲得自多米在線1000萬元投資；A輪獲得金沙江朝華、紫輝天馬、紫輝聚鑫、廈門賽富、昆侖萬維及宣亞國際共約1.015億元元投資；B輪獲得嘉興光聯(lián)、嘉興光美、寧波安合、寧波青正、芒果文創(chuàng)、深圳騰訊及紫輝聚鑫共約人民幣3.10億元投資。此次，赴港IPO，映客基石投資者為分眾傳媒和B站。
根據(jù)招股書，映客2015年、2016年、2017年，營收分別為2870萬元、43.34億元、39.41億元；毛利分別為1384萬元、16.36億元、13.95億元。2015年、2016年、2017年，映客經(jīng)調(diào)整純利分別為150萬元、5.68億元、7.92億元。
值得關(guān)注的是，映客凈利潤經(jīng)歷2016年暴漲后，2017年增長已經(jīng)表現(xiàn)乏力，雖然凈利增長，營收卻在下滑，幅度近10%。
對(duì)2017年利潤增長，映客相關(guān)人士表示，主要因公司提高了營業(yè)效率，當(dāng)行業(yè)在2017年進(jìn)行百花齊放的階段時(shí)，采取策略控制銷售及市場(chǎng)推廣開支。簡單說，營收確實(shí)下滑，但是大力減少了市場(chǎng)推廣費(fèi)用，所以凈利反而增長了。
這次赴港IPO，映客募投項(xiàng)目包括進(jìn)軍社交游戲，會(huì)是它新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)嗎？
主業(yè)顯頹勢(shì)
映客業(yè)務(wù)主要分為直播業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告和其他業(yè)務(wù)三大板塊，公司收入大部分來自直播業(yè)務(wù)。2015年、2016年、2017年三年期間，直播業(yè)務(wù)所得占其總收入的比重分別為94.6%、99.8%、99.4%。截至2017年第四季度，映客平均月活為2518萬，平均每月付費(fèi)用戶為65.2萬人。
映客稱，2017年12月31日數(shù)據(jù)，平臺(tái)共有36.8百萬名用戶以主播身份直播各類表演，展示各自的才藝、知識(shí)和技能，分享各自的生活方式。2017年12月31日，共有1.945億名注冊(cè)用戶，可觀看主播表演，并透過實(shí)時(shí)贈(zèng)送虛擬物品、同玩游戲、發(fā)送即時(shí)消息或私密信息溝通及爭奪獎(jiǎng)品等多種方式與主播及其他用戶互動(dòng)。
在6月27日的路演現(xiàn)場(chǎng)，奉佑生提到了自己創(chuàng)辦映客的初衷，“人內(nèi)心是孤獨(dú)的”。人是情感性動(dòng)物，更需要在情感上的陪伴和交流，映客通過直播這種產(chǎn)品，主要是解決陪伴，無論你身在地球上任何地方，總有一個(gè)人在陪伴你。
不過，隨著用戶審美疲勞，映客這種泛娛樂直播的寂寞排解方式，漸漸讓用戶覺得“沒營養(yǎng)”，開始失去活躍用戶和主播。
招股書數(shù)據(jù)可以佐證。映客平均每月活躍用戶數(shù)量在2016年四季度達(dá)到3000多萬的高點(diǎn)后，再?zèng)]回去過，今年一季度為2525.萬。平均每月活躍主播數(shù)量在2016年四季度達(dá)到714萬的高點(diǎn)后一路下滑，到今年一季度已銳減至92.5萬。平均每月付費(fèi)用戶數(shù)量則在2016年二季度達(dá)到261.5萬的頂點(diǎn)后，下滑到今年一季度的72.9萬。
這說明，在直播行業(yè)最火的2016年底，映客發(fā)展達(dá)到頂點(diǎn)。風(fēng)口過后，映客已經(jīng)走了一年半的下坡路了。
對(duì)活躍用戶數(shù)下降，映客解釋稱主要有四方面原因：(i)行業(yè)于2016年迅速發(fā)展后，2017年整個(gè)行業(yè)的活躍及付費(fèi)用戶群增長放緩；(ii)一部分映客用戶在初始試驗(yàn)階段后活躍度降低；(iii)隨著更多公司進(jìn)入市場(chǎng)，中國移動(dòng)端直播市場(chǎng)進(jìn)一步分化；(iv)映客用戶有其他在線及線下的娛樂選擇。
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