盡管財(cái)通證券 研報(bào)表示，2017年燕京啤酒體系中定位為高端的白啤銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 37.8%，好于中低端系列產(chǎn)品。但據(jù)歐睿國(guó)際報(bào)告，在中國(guó)啤酒產(chǎn)品體系的分類(lèi)中，以終端零售價(jià)（500ml）為標(biāo)準(zhǔn)，將7元以下、7—14元、14元以上的啤酒分別定義為低端、終端和高端啤酒，在這三個(gè)層次中，高端產(chǎn)品類(lèi)別里并無(wú)燕京啤酒的產(chǎn)品。而燕京白啤，也僅被歸類(lèi)為啤酒行業(yè)的中端產(chǎn)品。
依賴(lài)政府補(bǔ)助短板顯現(xiàn)
在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陸續(xù)采取高端戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之時(shí)，相對(duì)于市場(chǎng)份額逐年提升的行業(yè)TOP3——華潤(rùn)啤酒、青島啤酒和百威英博，燕京啤酒的市場(chǎng)份額不僅停滯不前，且面臨著優(yōu)勢(shì)地區(qū)市場(chǎng)份額被瓜分的風(fēng)險(xiǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年，燕京啤酒營(yíng)收分別為135.04億元、125.38億元、115.73億元和111.96億元，歸母凈利潤(rùn)分別為7.26億元、5.87億元、3.12億元和1.61億元。
業(yè)績(jī)逐年下滑的同時(shí)，該公司市場(chǎng)占有率也由10%左右下滑至9.4%。而同樣以中低端產(chǎn)品為主要營(yíng)收來(lái)源的華潤(rùn)啤酒，市場(chǎng)占有率已上升至25.9%。
更加不容樂(lè)觀(guān)的是，2017年燕京啤酒扣非凈利潤(rùn)自其1997年上市以來(lái)，首次出現(xiàn)虧損，虧損額為0.37億元。這也令其過(guò)度依賴(lài)政府補(bǔ)助的短板隨之顯現(xiàn)。其2017年年報(bào)顯示，該公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額達(dá)1.27億元。
LIGHT UP THE FIFA WORLD CUP（舉起百威，讓FIFA 世界杯燃起來(lái)）！這是百威于本屆世界杯祭出的廣告語(yǔ)。而燕京啤酒剛剛?cè)计鸬南Ｍ�能持續(xù)多久？世界杯之后，所謂盈利拐點(diǎn)能否真正到來(lái)？恐怕眼下如火如荼的足球盛宴已無(wú)法給予更多幫助。
《投資時(shí)報(bào)》記者 孟楠
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