除去31.82億元的投資收益，該公司房地產(chǎn)等日常經(jīng)營業(yè)務實現(xiàn)的歸母凈利潤僅為1.39億元。同時，隨著監(jiān)管部門對民營金控政策的抽緊，其金融閉環(huán)正在面臨被打破的風險
估值近百億的51信用卡日前正式啟動港股IPO進程，背后分享“獨角獸”盛宴的股東們亦隨之浮出水面。其中，以9.88億元占股26.56%的第二大股東，來自中國的A股房企——新湖中寶股份有限公司（下稱“新湖中寶”，股票代碼：600208.SH），因與眾不同的行業(yè)背景顯得頗為醒目。
事實上，這家深耕江浙滬一帶的溫州房企，自1994年成立之初就已自帶投資屬性。其實控人溫州蒼南人士黃偉早年通過租賃專柜出售眼鏡完成原始資本積累，此后在“認購證”、“3·27國債”等中國資本市場早期風浪歷練后成為頗具知名度的職業(yè)投資人。盡管黃的第一主營業(yè)務重心很快轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)行業(yè)，但其布局金控板塊和投資領(lǐng)域擴張的戰(zhàn)略從未停歇。
截至2018年一季度，黃以新湖中寶為核心打造的“新湖系”金融版圖，已涵蓋期貨、證券、銀行、保險等多張牌照。
在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，無論參與三六零（601360.SH）私有化回歸，還是投資大智慧（601519.SH）、萬得信息、邦盛科技等互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務公司，甚至入股杭州趣鏈科技有限公司布局區(qū)塊鏈，一系列的布局主旨均是為其廣袤的金融板塊進行資源整合。
在2018年《新財富》500富人榜中，黃偉以267億元身家位列第80位，并蟬聯(lián)溫州首富之席。
有意味的是，市場上極少有人將黃定義為房地產(chǎn)企業(yè)家，“低調(diào)潛行的金融大佬”，這是更普遍的觀點。上述判斷有其合理性——如今的新湖中寶仍然依靠不斷擴張的投資收益來彌補其主營房地產(chǎn)業(yè)務利潤不濟的短板。
在去杠桿和限購政策影響下，房企的融資渠道日益收緊。隨著融資成本水漲船高，中小房企的利潤率整體走低已是大勢所趨。更何況新湖中寶連年走高的負債率，其償債指標也面臨進一步承壓考驗。
《投資時報》攜手標點財經(jīng)研究院日前聯(lián)袂推出的《中國房企缺錢報告·2018》顯示，在資產(chǎn)規(guī)模千億以上的A股內(nèi)房企中，新湖中寶2017年凈負債率達150%，同比增長32個百分點，位列榜單第11位；資產(chǎn)負債率為73.59%，已連續(xù)四年走高且均高于70%。
針對負債率高企、凈利潤過度依賴投資收益，以及金控版圖面臨縮減等問題，《投資時報》記者發(fā)送采訪提綱至新湖中寶董秘辦，截至發(fā)稿日未收到回復。
凈利潤過度依賴投資收益
新湖中寶2017年年報顯示，其報告期內(nèi)實現(xiàn)營收174.99億元，同比增長28.43%。其中房地地產(chǎn)業(yè)務收入127.55億元，同比增長26.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤33.21億元，同比減少43.1%。
對于凈利潤大幅減少，該公司表示2017年增收不增利在預期之內(nèi)，主要由于2016 年將中信銀行（0998.HK）改為權(quán)益法記賬，導致2016年股權(quán)轉(zhuǎn)換收益57.39 億元，因此2017年對應收益大幅減少。
投資收益的重要性對于自帶金融屬性的新湖中寶，不言而喻。
年報顯示，2017年該公司實現(xiàn)投資收益31.82億元，占同期歸母凈利潤的比例高達95.81%。其中，中信銀行和盛京銀行（2066.HK）通過權(quán)益法核算確認的投資收益分別為20.89億元和3.92億元；新湖期貨股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新湖集團，產(chǎn)生股權(quán)處置投資收益約為4.36億元。
盡管金融股權(quán)收益未來仍將持續(xù)為新湖中寶業(yè)績續(xù)航，但其日常經(jīng)營產(chǎn)生的凈利潤不濟的短板也已彰顯。
年報顯示，除去投資收益部分，該公司實現(xiàn)的歸母凈利潤僅為1.39億元，相對于175億元的營業(yè)總收入杯水車薪。
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