缺爆款電影、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率降一成以及衍生品銷售不佳，成為壓在光線傳媒的三座大山，而瘋狂燒錢的貓眼“吸血”更是加劇其財(cái)務(wù)壓力。
剛剛過去的五一真可謂是個(gè)“熱鬧”的檔期。《后來(lái)的我們》遭遇惡意刷票和退票事件，作為出品和發(fā)行公司的貓眼微影聲譽(yù)受損。此次造假風(fēng)波穿透后的大股東則是上市公司光線傳媒，要知道在電影上映前一天公司股價(jià)就漲停。
目前，國(guó)家電影局已經(jīng)介入并給出“退票情況確有異常”的初步結(jié)論，這無(wú)疑會(huì)影響貓眼的上市進(jìn)程。而支撐其通過瘋狂“燒錢”，進(jìn)行高成本運(yùn)作的光線傳媒恐面臨財(cái)務(wù)壓力陡增的“困境”。
年報(bào)中的“神秘消失項(xiàng)”
去年9月，光線傳媒發(fā)布公告稱，與關(guān)聯(lián)方光線控股簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，光線傳媒以9.999億元人民幣為對(duì)價(jià)，受讓光線控股持有的貓眼文化11.11%的股權(quán)。本次投資完成后，光線傳媒共持有貓眼文化（下稱貓眼）30.11%的股權(quán)。以此來(lái)向外界透露對(duì)其看好的信號(hào)。
與此同時(shí)，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，持股比例超過20%后光線傳媒對(duì)于貓眼的會(huì)計(jì)處理，將計(jì)入為長(zhǎng)期股權(quán)投資，按照持股比例確認(rèn)收益。
然而在光線傳媒剛剛公布的2017年年報(bào)中，富凱財(cái)經(jīng)卻沒有在上市公司重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)——主營(yíng)收入中發(fā)現(xiàn)貓眼的蹤跡。而在光線傳媒此前發(fā)布的貓眼與微影的股權(quán)合并公告顯示，貓眼在2017年前五個(gè)月的主營(yíng)收入為10億元，凈利潤(rùn)為7300萬(wàn)元。
有分析稱，光線傳媒將貓眼裝入上市公司體系只是為了提高自身長(zhǎng)期股權(quán)投資而增加公司的凈資產(chǎn)比例。與此同時(shí)，大幅增持貓眼也便于維護(hù)估值，為今后讓其上市“圈錢”埋下伏筆。
不過要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并非易事。貓眼瘋狂“燒錢”早已引發(fā)業(yè)內(nèi)微詞，同時(shí)也對(duì)光線傳媒的帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)壓力。
數(shù)據(jù)顯示，光線傳媒2017年的主營(yíng)收入增速僅為6.48%，較2015年的25.06%增速可謂天壤之別。凈利潤(rùn)則由2016年的84.27%直接跌至10.02%，而扣非后凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增速則為-11.01%。有分析光線傳媒業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄脑蛑�，除了其公司傳統(tǒng)電影增速下滑外，來(lái)自貓眼持續(xù)“燒錢”的“票補(bǔ)壓力”已經(jīng)嚴(yán)重影響到公司主業(yè)。
主業(yè)低迷，多元發(fā)展“迷路”？
據(jù)其年報(bào)顯示，在電影及衍生品業(yè)務(wù)中，2017年?duì)I業(yè)收入為12.38億元，較上年同期微增0.32%；營(yíng)業(yè)成本為6.93億元，較上年同期增長(zhǎng)了23.7%，不過其毛利率卻下降了10.59%。
具體來(lái)看，排名前五的分別為《大鬧天竺》、《三生三世十里桃花》、《嫌疑人X的獻(xiàn)身》、《縫紉機(jī)樂隊(duì)》以及《春嬌救志明》，收入總額為9.5億元，占全部營(yíng)業(yè)收入的比例為51.51%。
有專業(yè)人士稱，“爆款”電影對(duì)一家公司業(yè)績(jī)的影響顯而易見，但能夠產(chǎn)出這樣的作品則是可遇不可求的。對(duì)于公司的內(nèi)容把控、整合營(yíng)銷都是很大的考驗(yàn)。像《大魚海棠》的作品不可能經(jīng)常出現(xiàn)。
在影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的背景下，光線傳媒也開始了多元化發(fā)展之路。2016年，光線傳媒正式涉足電商及衍生品，其中《大魚海棠》的衍生品一度創(chuàng)下數(shù)千萬(wàn)元的銷售額，受到了業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。
不過到2017年底，在天貓店鋪的光線旗艦店已經(jīng)成為“該店鋪沒有任何寶貝，寶貝可能全部下架了”。
名導(dǎo)質(zhì)疑宣發(fā)費(fèi)
“退票風(fēng)波”還未平息，光線傳媒又遭到導(dǎo)演丁晟微博長(zhǎng)文質(zhì)疑，丁晟稱光線傳媒在電影《英雄本色2018》的宣發(fā)過程中2700多萬(wàn)宣發(fā)費(fèi)與1000萬(wàn)票補(bǔ)款項(xiàng)使用存在問題，投資方要求光線出示賬目明細(xì)，卻久未得到回應(yīng)，再追問反被光線指責(zé)“要求太過分”，最后丁晟直接向光線傳媒喊話“請(qǐng)拿到陽(yáng)光下”。
在幾小時(shí)后，光線傳媒全資子公司、《英雄本色2018》的發(fā)行方霍爾果斯青春光線影業(yè)有限公司公開回復(fù)，在表達(dá)了對(duì)于導(dǎo)演因?yàn)槠狈坎焕硐氘a(chǎn)生焦慮的理解同時(shí)，指出自己這一方已經(jīng)按照合同履行了合同義務(wù)，沒有權(quán)利和義務(wù)向任何第三方披露包括宣發(fā)明細(xì)在內(nèi)的任何信息和資料。
網(wǎng)友到時(shí)對(duì)此事產(chǎn)生兩種看法，有網(wǎng)友表示，《英雄本色2018》線上宣傳無(wú)聲無(wú)息，線下連物料都舍不得給，在排片上出了《英雄本色2018》的票卻播放別的電影。也有網(wǎng)友認(rèn)為，電影評(píng)分低，質(zhì)量不好不能讓宣發(fā)方背鍋。
光線傳媒的宣發(fā)能力向來(lái)被業(yè)內(nèi)認(rèn)可，遭遇知名導(dǎo)演公開怒懟，肯定不是什么好事。
富凱財(cái)經(jīng) 歐文 出處：新浪證券綜合
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