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萬達(dá)電影雖然營收和凈利潤已經(jīng)連續(xù)幾年保持高速的增長，但是毛利率嚴(yán)重下滑、負(fù)債增加、擴(kuò)張過快等問題并沒有緩解，需要警惕。
停牌大半年的萬達(dá)電影，終于在昨天發(fā)布了2017年全年的年報(bào)。
從財(cái)報(bào)數(shù)字上看，萬達(dá)電影業(yè)務(wù)在2017年表現(xiàn)還是不錯(cuò)的。其營業(yè)收入132.29億元，相比于2016年的112.09億元增長18.02%；實(shí)現(xiàn)凈利潤15.16億元，相比于2016年的13.66億元增長了10.92%。
營業(yè)收入、凈利潤分別是雙位數(shù)的增長，在院線行業(yè)或者說影視行業(yè)的上市公司中本已不多見，加上其年度超過15億元的凈利潤，萬達(dá)電影在行業(yè)里可以說上市旗艦型的公司。
但是萬達(dá)電影依然繞不開困擾萬達(dá)集團(tuán)的諸多問題，比如資產(chǎn)負(fù)債率高企，比同行至少高出十個(gè)百分點(diǎn)，以及短期借款激增等問題。
觀影收入比重進(jìn)一步降低，毛利嚴(yán)重下滑
從年報(bào)上看，萬達(dá)電影2017年的收入結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步改善的趨勢。
根據(jù)資料，萬達(dá)電影2017年實(shí)現(xiàn)觀影收入83.34億元，占營業(yè)收入的63%，相比于2016年的67%，相應(yīng)的比重進(jìn)一步下降，廣告和賣品收入比重進(jìn)一步提升。
這種發(fā)展趨勢是符合國際潮流的。在北美等電影產(chǎn)業(yè)相對成熟的國家， 電影觀影收入一般都維持在60%左右，爆米花等售賣品、衍生品等收入占比約為40%，避免了對票務(wù)收入的嚴(yán)重依賴，是一種健康的收入結(jié)構(gòu)。
萬達(dá)電影的觀影收入占比從2014年的81.70%，到2017年的63%，逐步接近60%的健康線，成績是值得肯定的。
與萬達(dá)觀影收入比例持續(xù)改善相反的是，其毛利率已經(jīng)連續(xù)兩年下跌。
根據(jù)年報(bào)信息，2015年萬達(dá)電影的毛利率尚且能夠維持在25%左右，但是到2016年進(jìn)一步下跌到17.35%，待到2017年，這一數(shù)據(jù)更是達(dá)到歷史罕見的12.06%，這說明觀影收入的盈利能力正在下降，兩年時(shí)間下滑了超過50%。
這無疑與中國近兩年影院大擴(kuò)張運(yùn)動有關(guān)。根據(jù)貓眼電影的數(shù)據(jù)，包括萬達(dá)影院在內(nèi)的全國影院數(shù)量從2015年末的6200家增長到2017年末的9100家，銀幕數(shù)量也從3.1萬塊增加到5.1萬塊，數(shù)量和速度都驚人。
當(dāng)觀影的頻次低于電影院的擴(kuò)建速度，毛利率自然會隨之下降，隨著院線整體的中高速擴(kuò)張，萬達(dá)影院的觀影毛利率必將進(jìn)一步下降。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 萬達(dá)電影 |
