（圖片來源：全景視覺）
傳言再一次落定。12月18日，騰訊（00700.HK）、京東（NASDAQ：JD）、唯品會（NYSE：VIPS）三方共同宣布達成合作，根據(jù)最終協(xié)議，騰訊、京東將在交易交割時，以現(xiàn)金形式向唯品會投資總計約8.63億美元，分別獲得7%和5.5%的股份。
巨額交易背后，是京東打響了在大服飾板塊的反擊戰(zhàn)，目標直指阿里。同日上午，京東創(chuàng)始人劉強東在個人頭條號上表示，“面對行業(yè)壟斷和“二選一”等不正當競爭！我們在一起！”
此前，在Q3財報電話會議上，劉強東承認京東確實在服裝品類面臨十分艱難的“二選一”不正當競爭，從第二季度開始，有一百多家中國本土服裝品牌被迫退出京東平臺。他甚至直言，服裝品類的GMV增長幾乎陷入停滯。據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者了解，在今年雙十一中，京東商城服飾十大暢銷品牌過半遭遇“強制”撤店，最終大服飾板塊業(yè)績縮水，“背水一戰(zhàn)”成為京東公司內普遍想法。
值得注意的是，早前，京東已經(jīng)持有唯品會2.5%的股份。
入股唯品會
據(jù)京東方面披露，據(jù)股權認購協(xié)議，騰訊和京東將認購唯品會新發(fā)行的A類普通股，認購金額分別約為6.04億美元和2.59億美元。認購價格為每份A類普通股65.40美元，相當于每份唯品會美國存托股份 （“ADS”，每份ADS等于0.2份A類普通股） 13.08美元。認購價格比截至2017年12月15日最后一個交易日的ADS收盤價格溢價約55%。交易交割后，騰訊和京東將分別實益持有唯品會全部已發(fā)行股份的7%和5.5% （包含其現(xiàn)已擁有的股份）。
同時，騰訊和京東認購的A類普通股會受到為期兩年的鎖定期限制。在兩年的鎖定期內，騰訊有權任命一位唯品會董事會成員，京東可以任命一位董事會的觀察員。兩年鎖定期期滿后，只要騰訊和京東各自持有唯品會全部發(fā)行股份的12%和8%左右的股權，或根據(jù)與唯品會的共同協(xié)定，騰訊和京東可以繼續(xù)保有其董事和觀察員的任命權。這或意味著，在未來兩年內，騰訊和京東有可能進一步增持唯品會，達到12%和8%的持股比例，以繼續(xù)保留董事會和觀察員席位。
唯品會2016年年報顯示，截止到2017年3月31日，唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞持有1651.04萬股，占比14.1%，為第一大股東；唯品會聯(lián)合創(chuàng)始人、COO洪曉波持股895.28萬股，占比7.6%，為第二大股東。
值得一提的是，截至目前，唯品會尚未公布交易后的實際股權狀況。有消息傳出，交易后，沈亞持股比例由14.1%變?yōu)?2.8%，依然為第一大股東，但這一說法被唯品會方面否認。
“我們仍將繼續(xù)保持獨立運營，而唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞仍位居第一大股東。”唯品會方面如此回應經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者。
此外，早在2014年9月，唯品會就已宣布采用“雙層股權結構”，即唯品會的法定股本被分類為“A股普通股”和“B股普通股”。在所有需要股東投票的事件中，對外部投資者發(fā)行的A類普通股每股有1票投票權，而管理層持有的B類普通股每股則有10票投票權。唯品會方面透露，根據(jù)B股持股，交易后，沈亞持有近60%投票權。
除簽訂股權認購協(xié)議外，騰訊和京東分別與唯品會達成了戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會入口。京東也將會在其手機APP主界面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會，幫助唯品會在京東渠道上達成一定的交易額目標。
據(jù)三季報，唯品會第三季度總凈營收為人民幣153億元（約合23億美元），比去年同期的人民幣120億元增長27.6%；歸屬于唯品會股東的凈利潤為人民幣3.381億元（約合5080萬美元），比去年同期的人民幣3.429億元下滑1%。
大服飾反擊戰(zhàn)
三家合作，大服飾板塊成了重點。
沈亞公開表示，要進一步加強唯品會在時尚穿戴類（包括服裝、鞋、包和飾品等）和美妝類等品類的領先地位。
劉強東也提出，唯品會在閃購電商和服裝業(yè)務上實力雄厚。“本次合作將進一步加快我們進軍女性消費者市場的步伐，并進一步擴大我們時尚業(yè)務的廣度和深度。”
騰訊總裁劉熾平稱，騰訊將助力唯品會為中國崛起的中產(chǎn)階層提供品牌服飾以及其它產(chǎn)品類別。“騰訊用戶對在我們的應用里搜索、討論及購買品牌服飾的需求正在上升。憑借在營銷、支付、機器學習等方面的技術積累，騰訊將促進構建一個貫通線上線下、健康而多元化的零售生態(tài)系統(tǒng)。”
基于騰訊電商板塊主要在京東，業(yè)內普遍認為，三方合作意味著，京東、唯品會將在服裝板塊加大合作。
事實上，京東也確實對服裝板塊具有較高期待。今年3月，京東大服飾事業(yè)部從服飾家居事業(yè)部中分拆出來，并于 6 月更名為時尚事業(yè)部。京東商城時尚事業(yè)部總裁丁霞也向經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者坦言，“整個集團資源在向服飾板塊傾斜，劉總對于服飾板塊寄望頗高。”
京東對于服飾頗為重視，很大程度上來自于該板塊高毛利。東北證券研報認為，以蘇寧和唯品會為例， 2016 年蘇寧的數(shù)碼和 IT 產(chǎn)品的毛利率僅有 3.97%，但以服飾為主要品類的唯品會毛利率則能達到 24%。除了高毛利率以外，服飾還有高復購率和女性用戶為主的特點。對于以 3C 和家電起家、男性用戶為主的京東，發(fā)展服飾品類可以提高毛利率和復購率、拓展用戶群體和滿足存量用戶的多樣化需求。
另一個原因，則是大服飾的重要戰(zhàn)略意義。“服飾是京東唯一一個尚未攻下的領域，其它板塊我們追上或者超過了阿里。”京東相關人士如此表示。
京東在服飾板塊也確實增速較快。據(jù)京東大數(shù)據(jù)平臺，在2015 至 2016 年，女裝和男裝 已經(jīng)超越手機通訊產(chǎn)品，連續(xù)兩年位居京東用戶首次下單占比最高的兩個品類， 2016 年兩個品類首單占比合計達 32.8%。
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