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直面解析市場(chǎng)質(zhì)疑
投資者交流會(huì)上，還沒等投資者“發(fā)難”，科大訊飛就提出了目前市場(chǎng)對(duì)公司質(zhì)疑的四大問題，并明確回答。
質(zhì)疑一：“過去10年，公司銷售雖然增長(zhǎng)了15倍，但其中大部分增長(zhǎng)卻是買來的增長(zhǎng)”。科大訊飛表示，科大訊飛是以內(nèi)生為主的增長(zhǎng)模式。上市以來的主要收購（合并報(bào)表）有四次，2013年出資4.8億收購啟明科技，2014年收購上海瑞元；2016年收購訊飛皆成和樂知行。今年前三季度，并購企業(yè)收入占比僅14.60%，并購企業(yè)毛利占比僅占科大訊飛的14.61%。公司提出了“內(nèi)生式并購”的說法，稱將并購公司的業(yè)務(wù)無縫整合到產(chǎn)品體系中，業(yè)務(wù)板塊得到快速補(bǔ)充，同時(shí)對(duì)所并購業(yè)務(wù)在發(fā)展中更好的結(jié)合人工智能核心技術(shù)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也有著很好的促進(jìn)作用。
質(zhì)疑二：“BAT等過去的客戶紛紛變成對(duì)手,科大訊飛的商業(yè)模式不得不從2B向2C調(diào)整”�？拼笥嶏w表示，BAT在語音和人工智能方面均有多年投入，以百度為例，2012年百度發(fā)布語音產(chǎn)品，2013年百度開放平臺(tái)上線，2014年吳恩達(dá)加盟百度。從這個(gè)角度看，一直有競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，BAT每年也還在向科大訊飛買語音產(chǎn)品，公司來自BAT的收入并沒減少。過去三年，來自BAT的收入占比平均僅有0.2%，今年1-9月來自BAT的收入提升到了0.32%。
質(zhì)疑三：科大訊飛盈利依靠關(guān)聯(lián)運(yùn)營(yíng)商�？拼笥嶏w表示，公司和三大運(yùn)營(yíng)商均有著深入的戰(zhàn)略合作關(guān)系，前三季度來自中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信三大運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收16.06%，其中移動(dòng)占比10.8%，聯(lián)通占比2.19%，電信占比3.07%。三家運(yùn)營(yíng)商在公司的業(yè)務(wù)量，基本上和三家公司在全國市場(chǎng)的占有率匹配。作為科大訊飛的第一大股東，中國移動(dòng)并未給科大訊飛特殊化。
市場(chǎng)質(zhì)疑最多的問題是：科大訊飛連年靠政府補(bǔ)貼支撐？科大訊飛表示，企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助和公司持續(xù)的研發(fā)投入有關(guān)系。2017年前三季度研發(fā)投入7.92億，相對(duì)營(yíng)業(yè)收入的比例為23.38%；2017年前三季度政府補(bǔ)助1.01億，占公司營(yíng)業(yè)收入僅3%。在上半年1個(gè)億的政府補(bǔ)助中，軟件增值稅退稅4320萬，政府其他補(bǔ)助5807萬。軟件增值稅退稅是國家政策，對(duì)于所有軟件技術(shù)開發(fā)企業(yè)銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品予以退稅，不是專門針對(duì)科大訊飛的扶助。其他政府補(bǔ)助的5807萬，比起投入研發(fā)的7.92億零頭都不夠。
來源：證券時(shí)報(bào)
記者：童璐 共2頁 上一頁 [1] [2] 科大訊飛三季報(bào)增收不增利 凈利同比下滑近四成 科大訊飛到底是樂視還是亞馬遜？管理費(fèi)營(yíng)業(yè)費(fèi)占比高 科大訊飛價(jià)值羅生門：股價(jià)一度閃崩 被炮轟風(fēng)險(xiǎn)巨大 科大訊飛AB面:主營(yíng)利潤(rùn)下降 IPO后超1/4凈利來自補(bǔ)貼 科大訊飛加碼人工智能教育 收益兌現(xiàn)時(shí)間存在不確定性 搜索更多: 科大訊飛 |
