自8月3日發(fā)布第一批奶粉配方注冊通過名單以來，國家食藥監(jiān)總局已經發(fā)布9批次名單。9月5日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布第九批奶粉配方注冊名單，其中飛鶴、輝山等5家企業(yè)共15個配方通過注冊，截至目前，共有222個奶粉配方通過注冊。

　　值得注意的是，這是輝山乳業(yè)自爆發(fā)債務危機以來，奶粉配方首次通過注冊。自首批奶粉配方名單公布以來，輝山乳業(yè)一直缺席，業(yè)界猜測輝山乳業(yè)的資本層面問題或已經影響到奶粉配方注冊的申報，也有分析人士指出，輝山乳業(yè)的資本之火并不會燒到業(yè)務層面，輝山乳業(yè)很快會在下一批名單中出現。

　　此前輝山乳業(yè)發(fā)言人趙鑫曾向北京商報記者表示，首批名單沒有出現輝山乳業(yè)，是由于企業(yè)上報的時間較第一批公布的企業(yè)較晚，輝山乳業(yè)通過的名單可能會在9月或10月公布，不過，具體哪款產品申報，申報了多少款產品，趙鑫表示這是由研發(fā)部門的同事操作，自己不太清楚。據了解， 輝山乳業(yè)旗下擁有輝山金皇后、輝山5A、輝山紅裝、輝山優(yōu)裝等奶粉產品。此次通過注冊的奶粉配方為輝山星恩、輝山初品共4個配方。

　　對于乳業(yè)巨頭，輝山乳業(yè)旗下奶粉此前未進榜單，有分析人士指出，或許與之前債務危機有關。3月24日，輝山乳業(yè)股價“跳水式”暴跌85%，市值蒸發(fā)322億港元（約合285億元人民幣），隨后該公司接連被曝出債務危機。關于債務危機是否影響到輝山乳業(yè)配方注冊的進度，趙鑫表示，兩者并沒有任何關系。

　　另有業(yè)內人士表示，未進榜單或許并非企業(yè)自身原因，輝山乳業(yè)擁有自己的工廠與牧場，產品質量的把控也較為嚴格，出現財務危機對于產品質量并不影響。此次奶粉配方注冊制的實施，使得相關部門的工作量加大。在首批名單中通過，固然可喜，但也不意味著后續(xù)公布的名單含金量不高，未來還會有更多批次名單公布。

　　高級乳業(yè)分析師宋亮表示，輝山乳業(yè)未能成為首批通過檢驗的企業(yè)并非輝山乳業(yè)出現問題。輝山乳業(yè)此次上報的品牌數量較多，希望借鑒其他企業(yè)，因此才未在第一批名單中出現。宋亮指出，從現在到年底，會不斷有名單公布，企業(yè)也并非都想第一批次通過，因為各批次的檢驗標準是相同的，只要在明年1月1日前注冊完成即可。

　　輝山乳業(yè)爆發(fā)債務危機后，一直停牌至今，也不斷有輝山乳業(yè)將進行重組的消息傳出。據了解，輝山乳業(yè)聘請的財務顧問富海銀濤，已向輝山乳業(yè)債權人委員會的主席成員遞交了債務重組方案。此次重組方案顯示，未來將先破產清算輝山乳業(yè)所有的境內公司，香港上市公司在境內設立新的平臺來承接所有資產，以此來引進戰(zhàn)略投資者。

　　這與之前輝山乳業(yè)披露的重組情況類似，此前輝山乳業(yè)發(fā)布的債務重組建議，擬將輝山乳業(yè)及部分楊凱實體的業(yè)務或資產打包并注入一家于中國成立并由輝山乳業(yè)全資擁有的中間控股公司旗下，且將導致輝山乳業(yè)由部分境內債權人、境外債權人、輝山乳業(yè)現有股東及管理層持有。相關百分比尚未確定且有待協定。管理層持有部分股權的計劃，是為確保管理團隊在最終尋求到“白武士”（即戰(zhàn)略投資者）對新成立集團的資本進行重新調整之前，繼續(xù)保持經營。

　　而傳出的消息中也給出了具體的債務重組細則。未來，輝山乳業(yè)首先會進行境內破產重整，通過庭外和解的方式確定債權人的清償問題，此后設立新公司，公司由楊凱持股15%，債權人持股85%，所有資產都放在該新公司下面，新公司由香港上市公司設立。新公司設立后，或尋找“白武士”，使其控股新公司，或者將新公司賣給上市公司，由此債權人實現退出。

　　輝山乳業(yè)的重組方案卻遭到了部分債權人的反對。此前北京商報曾報道，輝山乳業(yè)債委會中的多家銀行均不同意繼續(xù)由楊凱作為實際控制人的初步債務重組方案；債權方諾亞財富旗下子公司歌斐資產組織購買其產品的189位合格個人投資者，提出書面抗議函，要求追究輝山乳業(yè)主要責任人對于逾百億元資金流失的法律責任。趙鑫曾向北京商報記者表示，一切以公告為準。

　　業(yè)內人士認為，輝山乳業(yè)的債務危機的確造成了較大影響，但此次輝山乳業(yè)奶粉配方通過注冊也給經銷商釋放出一個可信任的信號，輝山乳業(yè)并未停擺，奶粉配方注冊的通過意味著輝山乳業(yè)雖然面對嚴峻挑戰(zhàn)，但內部日常運作并未停止，產品方面受到的影響并不大。北京商報訊（記者 錢瑜 王子揚）

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