在本次中國(guó)聯(lián)通的混改方案中，認(rèn)購(gòu)方資金被穿透，銀行理財(cái)產(chǎn)品或資金池被嚴(yán)格排除在外
相比于財(cái)大氣粗的各行業(yè)龍頭，商業(yè)銀行或許真的屬于銀行業(yè)大佬自我調(diào)侃中所言的“弱勢(shì)群體”。
“企業(yè)吐槽融資難的同時(shí)，銀行業(yè)其實(shí)也在頭痛放貸難，很多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)不差錢，即使我們主動(dòng)對(duì)其授信，但是企業(yè)為了控制財(cái)務(wù)成本并不一定充分使用獲得的授信”，某股份制銀行華南地區(qū)分行有關(guān)人士日前對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
本報(bào)記者查閱近期因敲定混改方案而廣受市場(chǎng)關(guān)注的中國(guó)聯(lián)通財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其合并報(bào)表的集團(tuán)公司以及主要子公司中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司）今年中期授信的實(shí)際使用率分別僅為36%和32%，逾六成授信閑置；而截至去年年底，兩家公司的授信使用率分別低至33%和不足20%。
授信約3400億元
使用率不足四成
你若盛開，清風(fēng)自來(lái)——三毛的經(jīng)典隨筆極為恰當(dāng)?shù)拿枥L了中國(guó)聯(lián)通與商業(yè)銀行的信貸關(guān)系。
財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，中國(guó)聯(lián)通主要業(yè)績(jī)指標(biāo)持續(xù)向好，收入穩(wěn)步回升，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1241.1億元，同比增長(zhǎng)3.2%。盈利能力按計(jì)劃明顯改善，EBITDA（反映了加回財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅、扣除非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益的營(yíng)業(yè)外凈支出、營(yíng)業(yè)成本及管理費(fèi)用中的折舊及攤銷、公允價(jià)值變動(dòng)凈損失以及減去投資收益的凈利潤(rùn)）達(dá)到437億元，同比增長(zhǎng)5.5%，EBITDA占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比達(dá)到35.2%，同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.3%，達(dá)7.8億元。
中國(guó)聯(lián)通良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、穩(wěn)固的市場(chǎng)地位和較低的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑吸引了以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)的目光，金融機(jī)構(gòu)也爭(zhēng)相向中國(guó)聯(lián)通授信。
截至今年中期，合并報(bào)表的中國(guó)聯(lián)通的循環(huán)銀行信貸額度、短期融資券、中期票據(jù)和公司債券授予發(fā)行額度約為3398億元，未使用的額度約為2162億元，授信使用率約為36%。而截至去年年底，該公司的循環(huán)銀行信貸額度、短期融資券、中期票據(jù)和公司債券授予發(fā)行額度約為3109億元，未使用的額度約為2083億元，授信使用率僅為33%。
其中，截至今年中期，中國(guó)聯(lián)通主要子公司聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司共在各家金融機(jī)構(gòu)獲得授信人民幣3169億元，其中已使用授信額度為1007億元，授信的使用率約為32%；截至去年年底，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司獲得授信2651億元，其中使用授信額度為524億元，未使用授信超過八成。
事實(shí)上，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)聯(lián)通的授信價(jià)格“真心便宜”。財(cái)報(bào)顯示，2016年，中國(guó)聯(lián)通人民幣短期借款年利率的利率范圍為2.35%-4.35%（2015年為2.35%-4.37%），長(zhǎng)期借款的票面利率范圍為0%-2.50%（2015年為0%-2.50%），其中，零利率的借款來(lái)自經(jīng)中國(guó)銀行轉(zhuǎn)貸的外國(guó)政府無(wú)息借款；今年上半年，整個(gè)市場(chǎng)的資金面較去年略緊，資金價(jià)格有所上升，中國(guó)聯(lián)通的人民幣短期借款年利率范圍為2.35%-5.80%，長(zhǎng)期借款的票面利率范圍為0%-4.75%。
混改認(rèn)購(gòu)方資金被穿透
不得包含銀行理財(cái)資金
中國(guó)聯(lián)通對(duì)于金融機(jī)構(gòu)授信的謹(jǐn)慎使用自然是與控制財(cái)務(wù)成本有關(guān)。據(jù)了解，電信業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，資本開支和財(cái)務(wù)費(fèi)用可能對(duì)具有類似經(jīng)營(yíng)成果的公司年度盈利產(chǎn)生重大影響。中國(guó)聯(lián)通表示，能通過適當(dāng)安排融資組合以保持合理的融資成本。
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