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天目藥業(yè)的第七次重組坎坷重重。過去七年，天目藥業(yè)的6次重組均以失敗告終，本輪重組中，天目藥業(yè)將未來希望寄托于新標(biāo)的安徽德昌藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“德昌藥業(yè)”）。不過，資產(chǎn)體量遠(yuǎn)大于天目藥業(yè)的德昌藥業(yè)，曾兩度成為資本市場的獵物，但結(jié)果同樣失敗。二者重組后，控制權(quán)是否將易主、業(yè)績補(bǔ)償是否能兌現(xiàn)、會存在哪些財務(wù)風(fēng)險，這些問題都懸而未決。
重組標(biāo)的變更
多次重組失敗讓天目藥業(yè)掛上了“重組專業(yè)戶”的頭銜。自2010年以來，天目藥業(yè)以年均一次的頻率進(jìn)行了7次重組，此前6次均以失敗告終，本輪重組依然充滿諸多變數(shù)。
今年3月，天目藥業(yè)停牌重組，兩個月后，透露重組資產(chǎn)為海南伊順?biāo)帢I(yè)有限公司（以下簡稱“伊順?biāo)帢I(yè)”）。經(jīng)過盡職調(diào)查、審計、評估后，伊順?biāo)帢I(yè)控股股東與其他合作股東之間無法達(dá)成一致意見，天目藥業(yè)與伊順?biāo)帢I(yè)的重組停擺。隨后，天目藥業(yè)在一個月內(nèi)快速物色到新標(biāo)的，將與德昌藥業(yè)重組。
天目藥業(yè)于1993年在上交所掛牌上市，主營業(yè)務(wù)為原料藥、中成藥、西藥、保健食品等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，旗下?lián)碛姓渲槊髂康窝垡�、鐵皮石斛等一批特色產(chǎn)品。本輪的收購標(biāo)的德昌藥業(yè)是一家集中藥材種植、生產(chǎn)、加工、科研、銷售為一體的生產(chǎn)型企業(yè)，主營中藥飲片產(chǎn)銷。
天目藥業(yè)董秘吳建剛表示，德昌藥業(yè)擁有較好的盈利能力，可以為公司提供良好的原材料供應(yīng)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的上游延伸，加快整合優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源。
天目藥業(yè)一直希望借重組實現(xiàn)公司業(yè)績逆轉(zhuǎn)，被視為救命稻草的德昌藥業(yè)是否能有此魔力？據(jù)了解，欣龍控股、香雪制藥都曾有意收購德昌藥業(yè)，前者計劃出價2.32億元收購70%股權(quán)，后者計劃投資德昌藥業(yè)飲品業(yè)務(wù)，收購60%股權(quán)。但這兩次交易最終都未兌現(xiàn)。
在天目藥業(yè)的標(biāo)的資產(chǎn)變更中，備受質(zhì)疑的一點是，既然能在短時間內(nèi)迅速改變重組標(biāo)的，天目藥業(yè)之前應(yīng)該與德昌藥業(yè)有過接觸，但問題在于如果德昌藥業(yè)標(biāo)的優(yōu)于伊順?biāo)帢I(yè)，為何不先選擇德昌藥業(yè)？針對上述問題，以及天目藥業(yè)此前戰(zhàn)略不斷變化、對公司造成的影響、未來大健康產(chǎn)業(yè)具體發(fā)展方向等問題，北京商報記者致電天目藥業(yè)董秘辦公室被告知將采訪提綱發(fā)至公司郵箱給予書面回復(fù)，但截至發(fā)稿并未收到相關(guān)回復(fù)。
是否構(gòu)成借殼
從標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模來看，遠(yuǎn)高于天目藥業(yè)目前的狀況。財報顯示，去年，天目藥業(yè)歸屬母公司所有權(quán)權(quán)益合計5897萬元，德昌藥業(yè)預(yù)估值約為3.6億元，后者約是前者凈資產(chǎn)的6倍。這也成為本輪重組中備受質(zhì)疑的方面：德昌藥業(yè)是否構(gòu)成借殼。
在天目藥業(yè)6月27日發(fā)布的重組預(yù)案中顯示，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買葛德州、孫偉合計持有的德昌藥業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金，收購共作價3.6億元，其中現(xiàn)金對價及股份支付對價各占50%。
根據(jù)預(yù)案，葛德州持有德昌藥業(yè)80%股權(quán)，擁有絕對控制權(quán)。在資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、營業(yè)收入各項指標(biāo)上，德昌藥業(yè)均超過天目藥業(yè)100%。按照借殼新規(guī)規(guī)定，滿足營業(yè)收入等5項任一指標(biāo)超過上市公司100%以及公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移兩個條件是被判定為借殼的必要條件。 共2頁 [1] [2] 下一頁 業(yè)績不佳 天目藥業(yè)重組謀“自救” 長城集團(tuán)增持承諾一拖再拖 所持天目藥業(yè)股權(quán)被質(zhì)押98.37% 天目藥業(yè)獲青島國資舉牌 六年資本混局待終結(jié) 天目藥業(yè)“兩強(qiáng)割據(jù)”終結(jié)：二股東清倉減持 天目藥業(yè)重組6年間6連敗 主業(yè)盈利能力仍待考 搜索更多: 天目藥業(yè) |
