在對(duì)待寶能持有的萬(wàn)科股權(quán)上，必須依照法律規(guī)定，讓它充分行使與其持有股權(quán)匹配的股東權(quán)利。

　　從萬(wàn)科新一屆董事會(huì)提名名單來(lái)看，在萬(wàn)科新一屆董事會(huì)的組成人員中，其非獨(dú)立董事人選基本上由萬(wàn)科目前的第一大股東深圳地鐵和萬(wàn)科現(xiàn)存經(jīng)營(yíng)管理班子中的人員所組成，在萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中曾經(jīng)風(fēng)頭甚勁的寶能系方面無(wú)一人入圍。

　　兩年來(lái)，萬(wàn)科事件經(jīng)歷了多波曲折，輿論也為此出現(xiàn)了撕裂。放在國(guó)家經(jīng)濟(jì)的宏觀背景中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)使用金融杠桿收購(gòu)實(shí)業(yè)企業(yè)，確實(shí)會(huì)對(duì)國(guó)家的金融安全和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生威脅，因此這一事件的發(fā)生實(shí)際上是給監(jiān)管部門(mén)以及更高層面的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控作了一個(gè)重要的提醒。但就這一事件本身來(lái)說(shuō)，對(duì)它的處理還是只能放在既有的法律框架內(nèi)，因此，保監(jiān)會(huì)對(duì)寶能的處罰盡管很?chē)?yán)厲，但主要立足點(diǎn)是針對(duì)其內(nèi)部出現(xiàn)的問(wèn)題，而寶能運(yùn)用保險(xiǎn)資金收購(gòu)的萬(wàn)科股票并沒(méi)有被監(jiān)管部門(mén)判為無(wú)效。

　　更為重要的是，在這一事件發(fā)展過(guò)程中，萬(wàn)科方面為了抵御寶能，引入了作為“白衣騎士”的深圳地鐵，最初設(shè)想是由萬(wàn)科和深鐵進(jìn)行資產(chǎn)置換，但是這一計(jì)劃由于沒(méi)有得到包括當(dāng)時(shí)的股東華潤(rùn)等支持而無(wú)法實(shí)施，最終還是得由深鐵掏出真金白銀向華潤(rùn)和恒大兩家機(jī)構(gòu)購(gòu)入了足夠股權(quán)，才成為萬(wàn)科的第一大股東。這表明，深鐵進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，不可能脫離公司法、證券法等法規(guī)另搞一套。因此，在對(duì)待寶能持有的萬(wàn)科股權(quán)上，同樣必須依照公司法、證券法的相關(guān)規(guī)定，讓它能夠充分地行使與其持有股權(quán)匹配的股東權(quán)利。

　　目前，寶能持有萬(wàn)科25.4%的股權(quán)，雖然居于深圳地鐵之下，但也是萬(wàn)科的一個(gè)重要股東。因此，萬(wàn)科的新一屆董事會(huì)理應(yīng)有寶能的席位。寶能雖然是一個(gè)犯了錯(cuò)誤的企業(yè)，但它對(duì)萬(wàn)科持有的股權(quán)并沒(méi)有因此失效，如果將其完全排除在董事會(huì)之外，這高達(dá)四分之一股權(quán)的基本權(quán)益就難以保障。

　　實(shí)際上，寶能購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)科股票可能用的是來(lái)自投保人的萬(wàn)能險(xiǎn)資金，那么這部分股權(quán)實(shí)際上也代表著這些投保人的利益，反之則可能損害這部分投保人的利益。假如因?yàn)閷毮艹钟械墓蓹?quán)無(wú)從保障而導(dǎo)致前海人壽破產(chǎn)，由于萬(wàn)能險(xiǎn)投保人牽涉之廣，其負(fù)面影響將超出一個(gè)保險(xiǎn)公司。

　　因此，作為第二大股東，寶能系應(yīng)得到足夠的尊重。當(dāng)然，目前寶能方面已經(jīng)表態(tài)，它對(duì)萬(wàn)科的投資是一種財(cái)務(wù)型投資，這也意味著未來(lái)可能會(huì)在合適的時(shí)候退出萬(wàn)科。但這并不妨礙目前它進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，如果它未來(lái)將股票轉(zhuǎn)讓給某個(gè)機(jī)構(gòu)，其董事會(huì)席位就可以同時(shí)移交給這個(gè)新的機(jī)構(gòu)，就像深圳地鐵從華潤(rùn)和恒大手里購(gòu)進(jìn)股權(quán)以后，同時(shí)就擁有了這兩家機(jī)構(gòu)享有的董事席位。

　　按目前萬(wàn)科新一屆董事會(huì)的名單，由于其缺乏第二大股東的代表，很容易在公司內(nèi)部形成大股東操縱的局面。上市公司之所以是一種先進(jìn)的公司治理制度，其中一個(gè)重要的基礎(chǔ)就是公司董事會(huì)由代表股東各方利益的人員組成，董事會(huì)席位按股權(quán)進(jìn)行分配。

　　在整個(gè)萬(wàn)科事件中，萬(wàn)科原管理班子與寶能鬧得很不愉快，這就更需要萬(wàn)科和深圳地鐵表現(xiàn)出足夠的風(fēng)度，而不是將其排斥在外。假如一個(gè)公司持有超過(guò)四分之一股權(quán)的大股東被排除在董事會(huì)之外，這個(gè)公司就不大可能做到平衡處理每一個(gè)股東的利益，公司內(nèi)部形成大股東操縱的可能性將大大增加。未來(lái)的萬(wàn)科是不是會(huì)這樣，這不是憑現(xiàn)在握有話(huà)語(yǔ)權(quán)的一方說(shuō)一番大詞就能夠解決問(wèn)題的，而是需要有制度的保障，這個(gè)保障就是向持有超過(guò)四分之一股權(quán)的第二大股東分配匹配的董事會(huì)席位。

　�。▉�(lái)源：新京報(bào) 周俊生）

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