多只債券、股票毫無征兆的詭異下挫，讓萬達集團遭遇監(jiān)管排查其風(fēng)險、銀行清倉的傳聞不脛而走。
6月22日上午，萬達集團多只債券突然急劇下挫，旗下公司股票也一度逼近跌停。當(dāng)日下午，復(fù)星集團也出現(xiàn)類似情況。隨后，有消息稱，監(jiān)管層要求各家銀行提供對萬達等企業(yè)境內(nèi)外融資支持情況及風(fēng)險分析，多家金融機構(gòu)也要求管理人清倉大連萬達債券。
6月22日下午，第一財經(jīng)記者從銀監(jiān)會內(nèi)部人士處獲悉，銀監(jiān)會大行監(jiān)管部此前電話通知“要求提供對海航集團、安邦集團、萬達集團、復(fù)星集團、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境外投資借款情況及風(fēng)險分析，并重點關(guān)注所涉及并購貸款、內(nèi)保外貸等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險情況”。
“監(jiān)管層不太可能針對個別企業(yè)進行風(fēng)險排查。”業(yè)內(nèi)人士向第一財經(jīng)記者分析，持有的債券出現(xiàn)寬幅波動，會給銀行自營盤帶來很大風(fēng)險，其自營盤不太可能集中拋售。萬達集團等企業(yè)債券6月22日的下挫，由委外資金拋售的可能性很大。
有銀行業(yè)人士告訴第一財經(jīng)記者，6月22日，有銀行已經(jīng)緊急開會，排查相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)，對風(fēng)險進行評估，并討論下一步的風(fēng)險應(yīng)對措施。
委外資金拋售可能性大
6月22日，萬達集團多只債券價格突然跳水，15萬達01債早盤價格一度跌逾2.3%。旗下萬達電影(002739.SZ)也在上午大跌9.87%，隨后在午間緊急停牌。當(dāng)天下午2時左右，“復(fù)星系”的復(fù)星醫(yī)藥(600196.SH，02196.HK)A、H股截至收盤分別大跌8.02%、5.92%，復(fù)星國際(00656.HK)則大跌5.78%;復(fù)星集團2022年、2023年到期的美元債價格則下挫5%、6.3%。
上述情況出現(xiàn)后，隨即有消息稱，監(jiān)管層要求金融機構(gòu)提供各自對萬達集團、復(fù)星集團、海航集團、安邦集團等境內(nèi)外融資支持情況及風(fēng)險分析。此外，浦發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等金融機構(gòu)均要求管理人清倉大連萬達債券。
“我們行沒有持有萬達債券，目前沒有收到監(jiān)管要求排查的通知。”某中小股份制銀行金融市場部門高層告訴第一財經(jīng)記者，如果風(fēng)險已經(jīng)暴露，或者出現(xiàn)可能的重大風(fēng)險，銀行寧可不做這些項目，也要采取避險措施，以保證資金安全。
在萬達集團債券大跌之前，上述監(jiān)管要求排查風(fēng)險的消息，在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的同行之間已經(jīng)小范圍流傳。事件發(fā)生前，他也聽同行說過監(jiān)管要求排查的消息。
上述股份行金融市場部高層認為，監(jiān)管的風(fēng)險排查理由或基于：第一，萬達、復(fù)星等企業(yè)集團，最近兩年進行了大量海外并購，彼時正是中國資本外流最為嚴重之際;第二，中國企業(yè)近期進行的海外并購，大多以房地產(chǎn)、消費類資產(chǎn)為標的，嚴重背離了“脫虛向?qū)?rdquo;的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向;此外，部分大量進行海外并購的企業(yè)，均具有過度依賴高杠桿擴張的特征，存在引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的隱患。
“有些企業(yè)這幾年海外并購，用遠遠超過正常價格的估值，并購大量無形資產(chǎn)，而且價格高昂，但背后究竟有什么故事，外面的人根本看不到。”該人士說。
中國企業(yè)高歌猛進“出海”并購之際，正是中國資本外流最為嚴重之時，外匯儲備從4萬億美元，一度跌破3萬億美元大關(guān)。值得注意的是，2017年3月，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝公開表示，去年一年中國企業(yè)在海外收購了很多足球俱樂部，其中不乏在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。
根據(jù)銀行金融市場條線人士介紹，銀行大量拋售持有的某項資產(chǎn)，必須有人下達交易指令。但按照慣例，金融機構(gòu)不會無緣無緣的突然減持某項資產(chǎn)。“有權(quán)下達交易指令的人，只能是得到某種消息，并且是有限的少數(shù)幾個最核心的決策人員，不可能有很多人知道下達了交易指令。”
不過，上述業(yè)內(nèi)人士判斷，萬達集團、復(fù)星集團債券大幅下挫，由銀行直接拋售的可能性并不是太大。出現(xiàn)上述集中拋售的情況，很可能是委外資金所為。
根據(jù)上述股份制銀行金融市場部高層介紹，銀行的債券委外投資有兩種模式，一種是由銀行主動管理，即管理人只充當(dāng)執(zhí)行的角色，交易決策、交易指令均由銀行下達;一種是管理人主動管理，交易決策由管理人自行決定，無需銀行下達交易執(zhí)行。換言之，在這一模式下，拋售某只債券時，管理人可自行決定。
該人士還稱，2015年以來，由于回報率走低，債券業(yè)務(wù)只有層層加杠桿才能取得正收益，如果所持債券價格出現(xiàn)寬幅波動，不但收益難以保證，還會很容易擊穿本金，相關(guān)部門管理層也會受到處罰。因此，為了防范風(fēng)險，不到萬不得已，銀行不會輕易拋售其自營的債券。
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