|
碧桂園PK萬科 跟投制度中的股東角色
雖然各家地產(chǎn)企業(yè)跟投制度的具體細則各有不同，但這種制度的本質(zhì)其實是激勵，其核心邏輯是通過跟投人出資和獲得收益的機制設計，強化經(jīng)營周期內(nèi)的現(xiàn)金流管理和利潤管理。
因此，權(quán)益確定方式、本金的投入與返還及收益機制的設計便成為一個跟投機制方案能否達到激勵效果的關(guān)鍵所在，也是外界窺探方案中公司股東角色的窗口。
與萬科類似于PE的一個項目募集一次的跟投不同，碧桂園是由集團、區(qū)域分別成立一個投資平臺，跟投人員通過投資平臺參與跟投，在跟投比例上，楊國強制定了項目股權(quán)跟投的比例是15%。其中總部平臺對每個項目會平均跟投5%，區(qū)域平臺也是對每個項目平均跟投5%，再就是項目團隊投5%。
深圳市萬應管理咨詢有限公司高級合伙人胡朝青指出，萬科跟投人員的權(quán)益是根據(jù)項目資金峰值確定，而碧桂園的跟投機制是跟投資金與大股東同步同比例投入注冊資金與股東借款，可以認為是與股東投入資金相似，但更好的實現(xiàn)了同股同權(quán)、同責同利。
本金返還機制方面，碧桂園是與大股東同步；萬科則是在項目達到資金峰值后大小股東同步返還。
胡朝青認為，“他們的相同之處是都在激勵項目團隊盡快歸還股東借款，而其主要差別是萬科增加了達到資金峰值這一要求。碧桂園模式更強調(diào)大小股東同股同權(quán)、同責同利；萬科模式對項目管理團隊的經(jīng)營管理目標導向性更明確。”
另外，由于募集資金方式不同，碧桂園跟投人可以按照權(quán)益占比與大股東同比例調(diào)用項目富余資金，因為其成立的投資平臺是等權(quán)益比例的投資管轄范圍內(nèi)所有項目，因此不同項目之間參與跟投人員和份額（包括強制參與和自愿參與）是相同的。碧桂園的跟投平臺調(diào)用項目富余資金后，并未分配予各參與跟投個人，而是用于投資其他項目。
而萬科是一個項目一募集，在不同項目上參與跟投人員和份額構(gòu)成不同。如跟投企業(yè)調(diào)用富余資金后，并不能用于投資其他項目，也不能分配給個人。
胡朝青總結(jié)稱，碧桂園的跟投計劃可解讀為各層級組織的管理層員工成立統(tǒng)一平臺，該平臺基于永續(xù)經(jīng)營的定位，與大股東形成戰(zhàn)略聯(lián)盟共同進退，除了“權(quán)”的方面由大股東牢牢掌控外，“責”與“利”盡最大可能實現(xiàn)對等。
萬科的跟投制度則是在項目層面推出的中長期激勵措施，其本質(zhì)是使被激勵對象在單項目上的收益邏輯與大股東的經(jīng)濟效益管控重點一致，降低代理成本，項目跟投與管理層持股合在一起，共同構(gòu)成“事業(yè)合伙人”。
�。▉碓矗旱禺a(chǎn)一線 作者：王靜） 共2頁 上一頁 [1] [2] 房企人事地震又上演 萬科保利等連爆高管離職 驚曝：華潤出讓股權(quán)退出萬科 深鐵集團接盤 萬科擬收購建業(yè)？當事企業(yè)回復稱“消息不屬實” 時隔一年半華潤終于對萬科出手了 后者曾多次上門求援 華潤或退出股權(quán)之爭？ 萬科透露“主要股東”與“一名股東”正接洽股權(quán) 搜索更多: 萬科 |
