在新一年剛剛過(guò)去的第一周里，萬(wàn)科除了公布2016年全年銷售業(yè)績(jī)外，一則或?qū)ξ磥?lái)股東、管理團(tuán)隊(duì)利益平衡有重大影響的公告也悄然發(fā)布。
1月5日，萬(wàn)科公告披露，公司董事會(huì)近日以全票方式表決通過(guò)《關(guān)于第二次修訂項(xiàng)目跟投制度細(xì)則的議案》。觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體獲悉，萬(wàn)科項(xiàng)目跟投制度的此次修訂，將包括取消追加跟投安排，降低跟投總額度上線至10％，以及設(shè)置門(mén)檻收益率和超額收益率等細(xì)節(jié)。
而項(xiàng)目跟投制度是萬(wàn)科實(shí)施已久“事業(yè)合伙人制度”的基石，這項(xiàng)自2014年即開(kāi)始推行的機(jī)制包括事業(yè)合伙人持股計(jì)劃、項(xiàng)目跟投制度，實(shí)施之初的意圖即是要將萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)利益與股東利益高度捆綁。
但在其后延綿至今的股爭(zhēng)事件中，萬(wàn)科“事業(yè)合伙人”作為代表管理團(tuán)隊(duì)利益的制度性安排，也成為了股權(quán)博弈中管理層的對(duì)立方指責(zé)萬(wàn)科存在“內(nèi)部人控制”的口實(shí)。
因此，現(xiàn)在萬(wàn)科率先對(duì)項(xiàng)目跟投制度進(jìn)行修訂，降低跟投總額度上限、保障公司優(yōu)先于跟投人獲得收益等做法，外部觀察者普遍認(rèn)為這是在萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪發(fā)生了重大變化之后，萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)因應(yīng)形勢(shì)發(fā)展對(duì)未來(lái)各股東主動(dòng)做出的重大示好舉措。
同時(shí)，這次修訂發(fā)生在距離萬(wàn)科董事會(huì)換屆改選不到3個(gè)月時(shí)間里，節(jié)點(diǎn)選擇極為微妙；在目前萬(wàn)科董事會(huì)主要是由管理層團(tuán)隊(duì)與華潤(rùn)方面董事組成的情況下，本次修訂議案獲得全票通過(guò)，也被外界解讀為萬(wàn)科管理層目前已逐漸與原大股東華潤(rùn)達(dá)至和解。
無(wú)獨(dú)有偶，在最新一次公開(kāi)露面的活動(dòng)中，萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石同樣對(duì)事業(yè)合作人制度表達(dá)了自己看法，他在再次強(qiáng)調(diào)事業(yè)合作人機(jī)制是讓高管和經(jīng)營(yíng)、所有權(quán)聯(lián)系起來(lái)的重要手段外。也同樣暗示大型國(guó)有企業(yè)對(duì)于萬(wàn)科有著重要的作用。
那么，這會(huì)是王石與傅育寧和解的信號(hào)嗎？
萬(wàn)科修訂項(xiàng)目跟投細(xì)則
觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解到，萬(wàn)科于2014年推行項(xiàng)目跟投制度時(shí)，要求項(xiàng)目所在一線公司管理層和項(xiàng)目管理人員必須按比例投資，除董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以外的其它員工可自愿參與跟投。員工初始跟投份額不超過(guò)項(xiàng)目峰值的5％，另有5％額外資金可追加。
2015年萬(wàn)科董事會(huì)審議并通過(guò)了修訂項(xiàng)目跟投制度細(xì)則的議案，擴(kuò)大了必須跟投人員的范圍，追加跟投總額由不超過(guò)該項(xiàng)目資金峰值的5％增加8％。也即是，萬(wàn)科的員工跟投最高比重可達(dá)到13％。
相比之下，萬(wàn)科此次修訂項(xiàng)目跟投制度，收緊了投資范圍與收益分配方式。據(jù)萬(wàn)科1月5日披露，修訂后的項(xiàng)目跟投制度，由初始投資額不超過(guò)項(xiàng)目資金峰值5％，追加投資額不超過(guò)8％，調(diào)整為跟投總額度不超過(guò)10％。
在降低跟投總額度上限的同時(shí)，萬(wàn)科設(shè)置“門(mén)檻收益率”和“超額收益率”。其中，跟投項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率不高于門(mén)檻收益率時(shí)，優(yōu)先保障萬(wàn)科(即股東)享有收益；收益率介于門(mén)檻收益率、超額收益率時(shí)，跟投人按比例分配收益；高于超額收益率時(shí)，超過(guò)超額收益率以上的部分，跟投人才能按比例對(duì)應(yīng)1.2倍分配收益。
本次嚴(yán)格限定員工跟投的新條款，明確釋放出萬(wàn)科對(duì)員工、股東之間利益格局重新分配的信號(hào)。實(shí)際上，過(guò)去兩年萬(wàn)科的銷售額高速增長(zhǎng)，跟投的員工從中享受了豐厚的收益。有報(bào)道稱，跟投項(xiàng)目收益率保本在14％以上，一線城市項(xiàng)目更高。
而隨著項(xiàng)目跟投比重增加，有觀點(diǎn)認(rèn)為上市公司股東的利潤(rùn)受到了巨大的挑戰(zhàn)。觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，2015年，萬(wàn)科跟投項(xiàng)目全年累計(jì)開(kāi)放76個(gè)項(xiàng)目；截至2016年6月底，累計(jì)已有192個(gè)項(xiàng)目實(shí)施跟投，較年初增長(zhǎng)逾1.5倍。
值得一提的是，2014-2015年，萬(wàn)科歸屬于股東凈利潤(rùn)分別為157.5億元、259.49億元，同比漲幅4.2%、34.53%；體現(xiàn)員工跟投利潤(rùn)的少數(shù)股東損益分別為35.42億元、78.3億元，對(duì)應(yīng)漲幅則為11.42%、121.06%，遠(yuǎn)高于股東應(yīng)占部分利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。
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