當前低迷的市場讓多家上市公司資本運作無法按計劃進行，位于江西南昌的仁和藥業(yè)（000650.SZ）即是其中一例，其向特定投資者募集資金的定增預案，推出不足10個月，即進行多次修改調(diào)整，且募資金額大幅縮水。
仁和藥業(yè)是一家主營OTC及健康相關產(chǎn)品業(yè)務的醫(yī)藥企業(yè)，早年電視廣告中的仁和可立克、優(yōu)卡丹、達舒克等品牌，皆是出自于此。
去年9月，仁和藥業(yè)一紙定增公告，擬募集39億元資金。如今9個多月過去，該定增預案幾經(jīng)更改。6月20日，仁和藥業(yè)下調(diào)募集資金規(guī)模至12億元。
6月23日，仁和藥業(yè)董秘辦相關人士回應時代周報記者時指出，此次下調(diào)主要基于多方面考慮，包括市場大環(huán)境、證監(jiān)會的融資規(guī)定，以及中小投資者的利益等。
仁和藥業(yè)此次募集資金投向“零售終端推廣全國主要城市項目”，擬在全國50座城市，布局3000家藥店，以2.5公里為半徑，實行半小時送藥服務。
目前，醫(yī)藥O2O項目正在遭遇資本寒冬，仁和藥業(yè)這一募投項目未來能否成行，還是未知數(shù)。
定增預案縮水六成
6月20日，仁和藥業(yè)發(fā)布公告稱，將募集資金規(guī)模由不超過33億元調(diào)整為不超過12億元，并擬全部投給仁和藥房網(wǎng)零售終端推廣全國主要城市項目。此外發(fā)行股份數(shù)量由3.94億股，改為1.43億股。自去年9月發(fā)布定增預案以來，這家醫(yī)藥企業(yè)已數(shù)次修改定增方案。
2015年9月，停牌3個月的仁和藥業(yè)，推出定增預案，擬以12.52元/股的價格，發(fā)行不超過3.12億股，募資不超過39億元資金，用于4個項目：京衛(wèi)元華重組整合叮當連鎖后收購60%股權（6億元）、叮當連鎖“B2C”模式推廣全國主要城市（18億元）、叮當醫(yī)藥“B2B”模式推廣全國主要城市（3億元）和公立醫(yī)院藥房托管平臺（12億元）。
時代周報記者注意到，仁和藥業(yè)的這項定增計劃，事實上一開始就不被投資者看好。方案于去年9月12日公布，兩天后復牌，接連6個交易日，出現(xiàn)多個跌停板，股價下挫幅度達44.85%。由復牌價的17.17元/股，跌至9月21日的9.47元/股。
有投資者對此在互動平臺上提出質(zhì)疑，“好的成熟的資本運作方案都是小步碎跑，分成兩三次，先融資一部分，業(yè)績利潤增長，股價上升了，在更高的股價基礎上再次融資，而不是殺雞取卵一步到位地一次性大比例融資”。
仁和藥業(yè)顯然也意識到這點。方案推出不足3個月，其于去年12月4日即作出調(diào)整，將募資金額由39億元下調(diào)至33億元；原募集資金投資的京衛(wèi)元華重組整合叮當連鎖后收購60%股權的項目，改為自有資金實施；同時發(fā)行數(shù)量由3.12億股擴大至不超過3.94億股。
這還未完。今年3月，仁和藥業(yè)再次將定增預案進行調(diào)整。發(fā)行股份數(shù)量由原來的3.94億股，擴大至5.31億股，而這相當于在原有12.38億股本基礎上擴大42.89%。
仁和藥業(yè)在發(fā)行預案中特別提示，“本次非公開發(fā)行將擴大公司股本及凈資產(chǎn)規(guī)模，在盈利水平一定的條件下，將會攤薄公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提請投資者關注”。
接著，今年6月20日，仁和藥業(yè)再次將定增預案進行調(diào)整。直接把募投資金從最初的39億元降至12億元，縮水六成多。
仁和藥業(yè)董秘辦相關人士在回應時代周報記者采訪時指出，把募投資金降下來，主要基于多方面的考慮。
“公司原來是39億元的定增，后來改成33億元，就算搞成33億元，現(xiàn)在也很大，中小股東當然有意見，搞那么大的募集資金，稀釋（他們的）每股收益。”上述人士告訴時代周報記者，現(xiàn)在大環(huán)境不好，根據(jù)目前監(jiān)管層的規(guī)定，兼顧中小股東的利益訴求和自身的發(fā)展需要，所以才調(diào)整目前的預案。
事實上，仁和藥業(yè)的這項定增計劃，實在是“生不逢時”，遇到了持續(xù)震蕩的資本市場。從2015年6月至今，國內(nèi)A股資本市場歷經(jīng)了幾次起起落落，仁和藥業(yè)也未能幸免。
就拿股價來說，仁和藥業(yè)公布定增預案的發(fā)行價，是按照定價基準日來測算的。這一日期不同，發(fā)行價就會不一樣。由此，在發(fā)行價上，仁和藥業(yè)亦作出多次調(diào)整。
按照6月20日，仁和藥業(yè)公布的最新修改預案，其公布的發(fā)行價為不低于8.37 元/股。這是基于仁和藥業(yè)第六屆董事會第三十次會議決議公告日，即2015年10月18 日。
而目前，仁和藥業(yè)的股價顯然是低于8.37 元/股這一發(fā)行價的。截至6月24日收盤，仁和藥業(yè)股價依然未能收住下跌態(tài)勢，報收7.70元/股，跌幅0.77%。
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