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掌閱科技近日在證監(jiān)會官網(wǎng)披露了招股書，意味著公司的IPO之旅正式提上日程。然而，作為一家主攻數(shù)字閱讀的公司，掌閱科技在頭頂稀缺概念光環(huán)的同時，卻難掩其自身持續(xù)盈利能力不確定的尷尬。在監(jiān)管層IPO審核趨嚴的背景下，掌閱科技去年凈利潤卻大幅下滑，難免讓市場擔心其長久的盈利能力，也直接對其IPO能否成功構(gòu)成很大的影響。與此同時，掌閱科技單一的盈利模式以及激烈的行業(yè)競爭，都讓掌閱科技未來的發(fā)展之路充滿了不確定性。在監(jiān)管層越來越關(guān)注上市公司未來可持續(xù)盈利能力的情況下，市場不禁會問，掌閱科技準備拿什么去闖關(guān)IPO？
業(yè)績增收不增利
近日來，監(jiān)管層逐漸加強對IPO的監(jiān)管，比如部署IPO欺詐發(fā)行專項執(zhí)法行動，同時終止審查17家首發(fā)企業(yè)以凈化IPO市場。而此前更是有消息傳出，監(jiān)管層將重點關(guān)注IPO排隊企業(yè)中凈利潤出現(xiàn)大幅下滑的企業(yè)，因為持續(xù)盈利能力始終是一家上市公司投資價值的支撐。
2015年掌閱科技就出現(xiàn)了增收不增利的現(xiàn)象。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，掌閱科技2013－2015年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.27億元、4.2億元和6.4億元，2013-2015年分別實現(xiàn)凈利潤5221.93萬元、6418.17萬元和3536.4萬元，2015年在營收增長52%的情況下凈利潤卻下滑了45%。
近三年來，掌閱科技綜合毛利率也在逐漸下滑，公司2013-2015年綜合毛利率分別為51.48%、50.78%和48.72％。從掌閱科技利潤表可以看到，公司出現(xiàn)增收不增利的原因主要是因為公司在費用成本上的不節(jié)制，2015年公司增加營收2.2億元，與此同時營業(yè)成本增長1.21億元，營業(yè)成本同比增長了58％，相當于增長了1億元的毛利潤。但是公司在產(chǎn)能擴張的同時，銷售費用和管理費用的控制不當最終導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。
2015年掌閱科技銷售費用和管理費用分別同比增長了86%和119%，增幅遠遠超過公司營收增幅。其中，銷售費用中主要是公司在推廣公司產(chǎn)品iReader時的推廣費，而管理費用中占大頭的則是研發(fā)費用，2013-2015年，掌閱科技研發(fā)費用分別約為2199萬元、2930萬元和3913萬元，而2015年管理費用突增119%的原因則主要是因為公司在當期進行了核心團隊成員持股安排，公司負責(zé)支付資金為核心團隊成員購買519萬股，實現(xiàn)員工持股的股權(quán)激勵。
盈利模式被指單一
據(jù)了解，掌閱科技主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀服務(wù)，也就是出售電子書版權(quán)，主要是以出版社、版權(quán)機構(gòu)、 文學(xué)網(wǎng)站、作家為正版圖書數(shù)字內(nèi)容來源，對數(shù)字圖書內(nèi)容進行編輯制作和聚合管理，面向互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行數(shù)字閱讀產(chǎn)品。同時，掌閱科技還銷售電子書閱讀器硬件產(chǎn)品 ，除此之外，掌閱科技還有增值服務(wù)業(yè)務(wù), 包括游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)和廣告營銷業(yè)務(wù)。
雖然公司招股書顯示經(jīng)營業(yè)務(wù)不少，但是對于掌閱科技來說，公司收入還主要來自于出售電子書版權(quán)， 數(shù)字閱讀服務(wù)2015年實現(xiàn)營業(yè)收入5.92億元，占總營業(yè)收入的92.54％。游戲聯(lián)運和廣告營銷則分別占到了4.61%和2.48%。而公司的硬件產(chǎn)品iReader閱讀器，則在2015年只帶來109.81萬元的營業(yè)收入。
所謂游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)，就是掌閱科技基于iReader平臺讀者用戶群體，選擇精品優(yōu)質(zhì)的移動端游戲產(chǎn)品進行聯(lián)運合作，重點推廣以文學(xué)作品IP改編的游戲作品，通過為他人做廣告獲得收入，而廣告營銷業(yè)務(wù)就是在不影響用戶閱讀體驗的前提下,公司在iReader內(nèi)部切換頁面等處插入展示類廣告,為行業(yè)客戶和品牌客戶提供移動廣告營銷推廣服務(wù)。和游戲聯(lián)運業(yè)務(wù)相似，廣告營銷顯然也是公司主營下的衍生增值業(yè)務(wù)，但是體量也很小。
和主營相關(guān)的另一項收入則是公司的硬件產(chǎn)品閱讀器，這個或許也是將來公司主打的一項業(yè)務(wù)。不過，從公司2015年賣閱讀器只帶來109.81萬元的營業(yè)收入可以看出，掌閱科技的閱讀器并不好賣。北京商報記者通過搜索發(fā)現(xiàn)，在天貓的“iReader旗艦店”中，售價為999元的“掌閱iReader plus黑色電紙書電子書閱讀器”，月銷量僅為489臺。而Kindle官方旗艦店中，“Kindle官方旗艦店亞馬遜Kindle Paperwhite3電子書閱讀器電紙書”的月銷量約為2.57萬臺，在京東上熱度也同樣是如此。
有業(yè)內(nèi)人士認為，Kindle很早就占據(jù)了電子書閱讀器市場，同時在用戶體驗上，Kindle顯然要高于前者。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 掌閱科技 |
