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科大訊飛（002230.SZ） 3月23日發(fā)布繼續(xù)停牌公告，公告稱，目前公司正在籌劃重大事項，擬發(fā)行股份收購北京樂知行軟件有限公司。如果此事成行，這將是公司上市以來第四次再融資。
雖然頭頂A股語音行業(yè)唯一上市公司的光環(huán)，但是科大訊飛上市8年來，除了高高在上的估值外，在業(yè)績方面并未給投資者更多驚喜。
科大訊飛2015年年報顯示，公司當期營業(yè)收入依然保持高速增長，但是凈利潤增速卻僅有12%，創(chuàng)下2008年IPO以來最低水平，這其中政府補助占比仍然高達26%。
分紅不到圈錢的1/10
《華夏時報》記者測算，科大訊飛上市以來已經(jīng)有3次再融資，融資總額達43.5億元，而這8年來公司累計現(xiàn)金分紅只有區(qū)區(qū)4.15億，占前者還不到10%。
科大訊飛2008年上市以來，幾乎以兩年一次的速度再融資，分別是2011年、2013年和2015年，3次定向增發(fā)共募集資金高達43.5億元，如果加上IPO募資，科大訊飛從市場上吸金達46.9億元。
那么科大訊飛給投資者創(chuàng)造了多少回報呢？
《華夏時報》記者統(tǒng)計，從2008年到2015年，科大訊飛一共實現(xiàn)凈利潤16.5億元，僅占公司融資總額的35%，而且其中還有超過1/4是政府給予的各種補貼。
數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛上市8年共有7次現(xiàn)金分紅，共計派現(xiàn)4.15億元，按股利支付率達到25.13%，但是這些錢只占其再融資總額的9.5%。
除了派現(xiàn)外，科大訊飛也熱衷于擴張股本。公司上市以來一共有5次送轉(zhuǎn)股，股本擴張達到16.61倍，目前總股本達到12.9億，按停牌前的3月15日27.93元收盤價計算，總市值達到了360.3億元。
而在3月18日的公司網(wǎng)上業(yè)績說明會上，亦有投資者指出，在前3次融資中，公司實際控制人和原大股東均未參與認購，雖然有相關條款保證中移動的大股東地位，但是如果持股比例持續(xù)降低，對公司治理難免有微妙影響。
對此，科大訊飛董事長劉慶峰表示，中國移動在2013年入股時，公司管理團隊就借款3.9億增持了公司股票，下一步還會通過制度設計和適時的股權增持來防止惡意收購風險。
根據(jù)3月23日公告，科大訊飛擬收購北京樂知行軟件有限公司股權，網(wǎng)上資料顯示，后者是北京地區(qū)中小學在線教育龍頭，市場占有率連續(xù)4年位居第一，去年營收增速50%，同時與訊飛的業(yè)務契合度也比較高，對于訊飛在教育市場拓展確實很有幫助。但是公司并未透露此次收購需要的資金規(guī)模和發(fā)行股份數(shù)量。
對于二級市場一些投資者來說，他們唯一能夠期望的是其股價表現(xiàn)。事實上，科大訊飛最高復權價已經(jīng)超過500元，當前復權價也達到240元，如果從上市時就能堅持持有，收益也算非�？捎^。
而對于科大訊飛到底值多少錢，無論是投資者還是賣方分析師都存在巨大的分歧。
“科大訊飛的估值一直是一個很難把握的問題，歷史上看最低的估值在40倍左右，高的時候能達到100倍以上，波動幅度比較大。”華創(chuàng)證券計算機行業(yè)分析師高宏博表示，根據(jù)業(yè)績預測，公司2015年的估值在90倍左右，2016年60倍出頭，考慮到公司在語音和人工智能等尖端領域的技術地位，目前的估值和市值相對比較合理。
而記者查詢10多份賣方研報看，其預測的2016-2018年每股收益（EPS）差距相當大，其中2016年EPS最低預測值為0.37元，最高為0.46元；2018年最高預測值達到1.13元，最低僅有0.55元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: |
