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利潤斷崖式下滑
一直致力于打造“小而美”的曼卡龍珠寶，如何突破銷售和利潤的瓶頸是其上市之路上必須邁過的一道坎。
招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，公司的營業(yè)收入分別約為10.34億元、12.39億元和9.98億元；營業(yè)利潤分別為4329.85萬元、4331.64萬元和945.32萬元；凈利潤分別為4396.69萬元、4421.26萬元和2364.29萬元。
“這是一組并不漂亮的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。”市場觀察人士認(rèn)為，作為一家擬上市公司，曼卡龍珠寶2014年?duì)I收數(shù)據(jù)出現(xiàn)斷崖式下滑，反映出了公司的業(yè)績不太穩(wěn)定，對(duì)投資者的信心會(huì)造成較大影響。
對(duì)此，公司解釋稱，受2013年黃金價(jià)格下調(diào)影響，消費(fèi)者對(duì)黃金類產(chǎn)品的投資需求提前透支，導(dǎo)致2014年的消費(fèi)需求下降，進(jìn)而公司的銷售收入下降，同時(shí)公司以直營為主，人員工資、房租、裝修、廣告品牌等費(fèi)用相對(duì)固定，不隨銷售收入的變化而產(chǎn)生較大變化，因而，2014年的利潤減少。
事實(shí)上，曼卡龍珠寶的同行們的2014年并沒有過得很慘淡。
同為浙江珠寶企業(yè)的明牌珠寶（002574.SZ），2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入684，211.16萬元，同比下降20.05%；但受益于公司存貨成本的走低、管理改善，公司經(jīng)營毛利有所回升，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤19964.38萬元，同比增長139.26%。而作為國內(nèi)珠寶行業(yè)的老字號(hào)，老鳳祥（600612.SH）2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)到328.86億元，與2013年基本持平；利潤總額達(dá)到16.41億元，比2013年增長11.11%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，珠寶類企業(yè)的經(jīng)營，面臨著金價(jià)實(shí)時(shí)波動(dòng)的影響，在金價(jià)大起大落之時(shí)，恰恰最考驗(yàn)一個(gè)企業(yè)的管理。
庫存畸高或存風(fēng)險(xiǎn)
曼卡龍珠寶一直主打的直營模式，在便于管理和保證利潤的同時(shí)，該模式帶來的高庫存率，或成為公司未來發(fā)展的一大風(fēng)險(xiǎn)。
2012年至2014年末，公司存貨余額分別為4.24億元、3.99億元和3.55億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為81.20%、79.28%和82.65%。同期，明牌珠寶這一指標(biāo)分別為54.45%、45.70%和37.94%。和曼卡龍模式趨同的潮宏基這一數(shù)據(jù)為81.95%、63.58%、58.12%。
由此可見，曼卡龍珠寶存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例高于行業(yè)平均水平。對(duì)此，曼卡龍珠寶公司表示，公司存貨余額較大，是由所處的珠寶行業(yè)和公司自身經(jīng)營特點(diǎn)決定的，“珠寶首飾行業(yè)內(nèi)企業(yè)存貨余額較大系行業(yè)普遍特點(diǎn)。”而且，每年春節(jié)及情人節(jié)為銷售旺季，公司提前備貨導(dǎo)致期末存貨金額較平常更大。“公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例較大的情況符合珠寶首飾行業(yè)的經(jīng)營特征。”
曼卡龍珠寶自營為主的經(jīng)營特點(diǎn)，也決定了公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重高于同行業(yè)上市公司水平。“為保證直營店及專柜的有效運(yùn)營，公司需保持一定的鋪貨及周轉(zhuǎn)存貨量。”此外，由于上市公司資金雄厚，普遍期末貨幣資金金額較高，相應(yīng)其存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重較低。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于珠寶行業(yè)內(nèi)各個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)需要保持較多的存貨，因此，原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)珠寶企業(yè)的影響比較大。當(dāng)黃金、鉆石等原料價(jià)格上漲時(shí)，由于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)當(dāng)前持有存貨的成本較低，對(duì)行業(yè)利潤具有正面影響；當(dāng)上述原材料價(jià)格下跌時(shí)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)當(dāng)前持有存貨成本較高，對(duì)行業(yè)利潤具有負(fù)面影響。原材料的價(jià)格波動(dòng)給珠寶首飾企業(yè)帶來了一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，曼卡龍珠寶公司表示，公司方面已有準(zhǔn)備。采用可變現(xiàn)凈現(xiàn)值法評(píng)估存貨是否存在減值情形，可變現(xiàn)凈值根據(jù)存貨的估計(jì)售價(jià)減去相關(guān)稅費(fèi)和估計(jì)費(fèi)用后的金額確定。公司嚴(yán)格執(zhí)行存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提政策。2012年末至2014 年末，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提金額分別為0萬元、194.97萬元和239.90萬元。“同時(shí)，公司通過加強(qiáng)備貨管理等手段，在公司成長過程中，不斷提高存貨周轉(zhuǎn)效率，降低存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。” 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 搜索更多: 曼卡龍珠寶 |
