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2014年10月16日，蒲黃榆，一女士購(gòu)買絕味鴨脖。新京報(bào)記者 王嘉寧 攝
湖南絕味擬上交所上市 公開發(fā)行不超過9000萬股
湖南絕味食品股份有限公司日前預(yù)披露，擬在上交所公開發(fā)行不超過9000萬股，發(fā)行后總股本不超過4.5億股。這是繼2012年9月5日煌上煌(002695)登陸中小板，成為“鴨脖第一股”后，又一家休閑食品公司擬登陸資本市場(chǎng)，而且后者的門店和收入規(guī)模更大。盡管前幾年風(fēng)投趨之如騖，但近年來食品安全備受關(guān)注，鴨脖企業(yè)要受資本市場(chǎng)親睞不易。煌上煌發(fā)行價(jià)30元/股，上市后一度破發(fā)；絕味食品體量大，若過會(huì)發(fā)行價(jià)將低得多，投資者會(huì)買單嗎？
去年鴨脖賣了8.5個(gè)億
自2005年4月第一家門店在長(zhǎng)沙開業(yè)，目前絕味已成為中國(guó)休閑食品連鎖經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)跑者。截至2014年3月底，公司已在全國(guó)27個(gè)省市開設(shè)了5807家門店，居全國(guó)同行業(yè)之首。據(jù)了解，鴨脖行業(yè)前三名為絕味、煌上煌和周黑鴨，三家合計(jì)市場(chǎng)占有率約5%。其中絕味銷售規(guī)模20億左右，煌上煌10億左右，周黑鴨5億。
三巨頭規(guī)模差距主要因?yàn)闋I(yíng)銷理念不同：絕味加盟店占絕對(duì)份額，因此門店增長(zhǎng)迅速，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入90%以上來自加盟模式的產(chǎn)品銷售； 煌上煌采用直營(yíng)和特許加盟店結(jié)合的形式；而周黑鴨則采用直營(yíng)的擴(kuò)張模式，目前有近500家直營(yíng)店。
由于經(jīng)營(yíng)模式有別，絕味食品和已經(jīng)登陸A股市場(chǎng)的煌上煌經(jīng)營(yíng)水平也不同。雖然絕味食品去年22.7億元的營(yíng)業(yè)收入是煌上煌8.9億元的2.55倍，但是1.9億元凈利潤(rùn)相比煌上煌的1.2億元并未高出太多。究其原因，在于煌上煌利潤(rùn)率比絕味食品高：絕味食品近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.13%、25.42%、27.24%，而煌上煌同期為22.91%、28.12%、33.33%。目前，煌上煌產(chǎn)品銷售主要集中在二三線城市。
風(fēng)投爭(zhēng)搶“鴨脖子”
2008年我國(guó)休閑鹵制食品的市場(chǎng)規(guī)模為744.77億元，2011年已達(dá)到1301.43億元，較2008年增長(zhǎng)了74.74%，年均復(fù)合增長(zhǎng)20.45%，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到2230.59億元。
正是看中這個(gè)上千高增速市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外眾多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)早在2007年開始就爭(zhēng)相進(jìn)駐“鴨脖”企業(yè)，煌上煌、周黑鴨、久久丫、絕味等陸續(xù)與風(fēng)投機(jī)構(gòu)“聯(lián)姻”。其中絕味食品曾被稱為“40家風(fēng)投爭(zhēng)搶一根鴨脖”，2011年完成首輪融資。由九鼎投資聯(lián)合復(fù)星等六家企業(yè)注資2.6億元，以現(xiàn)金按13元/股認(rèn)購(gòu)，其中復(fù)星創(chuàng)投持股比例8%；九鼎系三家合計(jì)持9%股份。在公司上市后，這些風(fēng)投應(yīng)該將逐步退出——從煌上煌上市歷程看，去年9月達(dá)晨創(chuàng)投持股解禁后，很快就兌現(xiàn)了部分籌碼。
風(fēng)投自然期待著絕味上市后的套現(xiàn)“盛宴”，但絕味鴨脖是否能夠獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，仍有疑問。有業(yè)內(nèi)人士指出，由于口味特征，鴨脖市場(chǎng)具有區(qū)域性，主要集中于南方，北方市場(chǎng)受歡迎度一般，其能否像很多企業(yè)所說的“走向全國(guó)”值得商榷。更重要的是，鴨脖企業(yè)多采取加盟連鎖方式，在食品安全問題日益重要的背景下，如何有效管理成為一大難題。這也是煌上煌上市以來一直漲幅有限的原因，以加盟為主的同類企業(yè)絕味食品若上市，估計(jì)估值也不會(huì)太高。（來源：新聞晨報(bào) 記者 曹西京）
絕味鴨脖IPO：PE第1案主角陳水清潛伏 募資擴(kuò)充一倍產(chǎn)能成疑 加盟店數(shù)量占比超97%
一份招股文件使得“PE第一案”主角、復(fù)星創(chuàng)投原總裁陳水清再次進(jìn)入公眾視野。9月26日，湖南絕味食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“絕味食品”)在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上預(yù)披露的IPO招股書顯示，陳水清持有絕味食品160萬股，由其外甥夏光成代持。
2011年3月9日上海復(fù)星創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“復(fù)星創(chuàng)投”)入股絕味食品一周前，陳水清低價(jià)入股——這違反了復(fù)星創(chuàng)投要求管理人員跟a投時(shí)“同股同價(jià)”的要求。預(yù)計(jì)這一跟投中陳水清獲利1760萬元。
因陳水清在自己經(jīng)手的多個(gè)項(xiàng)目中通過低價(jià)及時(shí)跟進(jìn)公司的投資項(xiàng)目獲利。2013年，陳水清因收受商業(yè)賄賂被判刑。
不過其入股絕味食品一事，在判決書中并未顯現(xiàn)。復(fù)星集團(tuán)和絕味食品對(duì)此事也是諱莫如深。
此外，在現(xiàn)有產(chǎn)能并未充分利用的形勢(shì)下，絕味募資擴(kuò)充產(chǎn)能是否恰當(dāng)也存在疑問。
陳水清曾找人代持股份
招股書顯示，“PE第一案”主角陳水清的身影，出現(xiàn)在絕味鴨脖的股東中。
陳水清持有絕味鴨脖160萬股，由其外甥夏光成代持。
絕味食品稱，直到陳水清事發(fā)后，才知道夏光成持有的全部股份系代陳水清持有。
陳水清，復(fù)星醫(yī)藥前副董事長(zhǎng)、復(fù)星創(chuàng)投原總裁，2011年底，復(fù)星創(chuàng)投母公司復(fù)星集團(tuán)在內(nèi)部審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)時(shí)任總裁陳水清在自己經(jīng)手的多個(gè)項(xiàng)目中，與陳水清有關(guān)聯(lián)的“影子公司”通過低價(jià)及時(shí)跟進(jìn)公司的投資項(xiàng)目獲利。復(fù)星集團(tuán)隨后向上海警方報(bào)案。
2012年2月23日，陳水清因涉嫌商業(yè)賄賂被上海公安機(jī)關(guān)批捕。
上海市第二中級(jí)人民法院對(duì)陳水清案作出的終審判決書顯示：陳水清以遠(yuǎn)低于復(fù)星醫(yī)藥的投資價(jià)格受讓漢森公司股權(quán)，還無償索取時(shí)代陽光公司、天運(yùn)公司股權(quán)，并出售給下家變現(xiàn)，獲利3605萬元，超過按照復(fù)星醫(yī)藥公司等投資價(jià)格確定的全部應(yīng)付股價(jià)款3323.6萬元。
復(fù)星集團(tuán)規(guī)定，投資人員跟投必須在項(xiàng)目討論會(huì)議上確定，且同股同價(jià)。
上海市第二中級(jí)人民法院在終審判決中認(rèn)定，陳水清利用職務(wù)便利，索取上述三家公司股權(quán)，并為上述三家公司謀取利益，行為已經(jīng)構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪，應(yīng)予懲處。
陳水清被判處有期徒刑14年。該案被稱為“PE第一案”。
陳水清入股絕味獲利未現(xiàn)判決書中
在上述判決書中，并未提及陳水清在絕味食品公司中的跟投事宜。
招股書顯示，2011年3月2日，絕味食品在臨時(shí)股東大會(huì)上決定增加公司注冊(cè)資本。由聚成投資等4位法人和夏光成等30位自然人，以現(xiàn)金2元/股的價(jià)格進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。
認(rèn)購(gòu)價(jià)格參照并高于公司2010年末未經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)。
其中，夏光成認(rèn)購(gòu)了160萬股，后經(jīng)警方調(diào)查，其承認(rèn)是代替陳水清持股。
當(dāng)時(shí)，陳水清擔(dān)任復(fù)星創(chuàng)投總裁，負(fù)責(zé)復(fù)星創(chuàng)投的對(duì)外投資。復(fù)星創(chuàng)投也正好準(zhǔn)備入股絕味食品。
在陳水清入股一個(gè)星期后，2011年3月9日，絕味食品再一次召開臨時(shí)股東大會(huì)，決定增加公司注冊(cè)資本2000萬元。由復(fù)星創(chuàng)投、周原九鼎等6家企業(yè)，以現(xiàn)金13元每股的價(jià)格進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。
認(rèn)購(gòu)價(jià)格由增資各方根據(jù)對(duì)公司前景判斷協(xié)商后確定。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: |
