中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月28日訊(記者王新 陳娟娟) 4月21日晚間，證監(jiān)會(huì)公布了重啟IPO后的第二批預(yù)披露名單，廣東依頓電子科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“依頓電子”)在列。

　　依頓電子招股書顯示，此次擬于上交所發(fā)行股份不超過(guò)1.2億股，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。2011年，依頓電子首次IPO被取消審核，發(fā)審委給出的理由是“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)”。2012年，依頓電子再次現(xiàn)身IPO排隊(duì)企業(yè)名單并做了招股書預(yù)披露，但遭遇A股IPO暫停拖延至今。

　　重新闖關(guān)資本市場(chǎng)，依頓電子在此前備受質(zhì)疑的“偽高新”問題上做了“調(diào)整”。2014版本的招股書顯示，依頓電子的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)在2012年到期后，未申請(qǐng)復(fù)審。有市場(chǎng)人士指出，依頓電子未申請(qǐng)資格復(fù)審，其真正原因或是始終未達(dá)到高新技術(shù)企業(yè)資格。

　　而對(duì)于是否刻意為之避開質(zhì)疑，依頓電子董秘助理吳先生在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)未給予正面回應(yīng)。上海東方劍橋律師事務(wù)所資深證券維權(quán)律師吳立駿則表示，相關(guān)信息是否需要披露依具體情況而定。

　　涉嫌“偽高新” 未申請(qǐng)復(fù)審被指為IPO清障

　　受資本市場(chǎng)的高額回報(bào)等好處刺激，近年來(lái)不少企業(yè)不惜造假包裝上市，給股市和股民帶來(lái)了巨大創(chuàng)傷。“創(chuàng)業(yè)板造假第一股”新大地就曾被曝出虛增利潤(rùn)、偽高新等多項(xiàng)造假而遭受監(jiān)管處罰。

　　依頓電子在2012年的招股書里，披露公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期從2010年至2012年，期間三年享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠。而在2014版招股書中，依頓電子表示，2013年公司未申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，將不再享受相關(guān)所得優(yōu)惠稅率。

　　對(duì)于未申請(qǐng)的原因，依頓電子董秘助理吳先生4月25日接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，正如新版招股書里披露的一樣。其招股書里表述如下：“2013 年，公司依照《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》(國(guó)科發(fā)火[2008]172 號(hào))、《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》等對(duì)自身是否持續(xù)滿足高新技術(shù)企業(yè)要求進(jìn)行了先行評(píng)測(cè)，結(jié)論為公司在科技成果轉(zhuǎn)化能力、銷售與總資產(chǎn)成長(zhǎng)性等指標(biāo)方面不再符合《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》的相關(guān)要求。”

　　然而，依頓電子未申請(qǐng)資格復(fù)審的動(dòng)機(jī)遭到了質(zhì)疑。

　　有市場(chǎng)人士表示，公司此舉是為了避開此前被指責(zé)的“偽高新”，為公司上市清障。依頓電子2012版本的招股書披露后，公司的高新技術(shù)企業(yè)資格因科技人員占比、公司員工學(xué)歷占比等不符合高新技術(shù)企業(yè)資格受到質(zhì)疑，而從2014年最新版的招股書上看，上述問題依然存在。

　　我國(guó)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》第十條規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須滿足：“具有大學(xué)�？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上。”

　　但依頓電子始終沒有明確披露公司大專以上學(xué)歷人員比例。2012年4月公布的招股書顯示，截至2011年末，公司共有在冊(cè)員工9498人(含控股子公司)。其中，高中及以下職工數(shù)量比例為53.63%、中專及以上為43.24%，大學(xué)本科及以上為3.13%。而2014版招股書顯示，截至2013年末，公司高中及以下員工比例為53.62%，大、中專為42.19%，大學(xué)本科及以上僅4.18%。

　　科技人員占比方面，2012版招股書顯示，截至2012年上半年末，公司生產(chǎn)人員占全員工數(shù)的比例為75.44%，專業(yè)技術(shù)人員占比為15.33%。而2014版招股書顯示，截至2013年末，公司共有在冊(cè)員工8174人，其中生產(chǎn)人員為6127人，占比74.96%，專業(yè)技術(shù)人員為15.56%。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者致電依頓電子董秘辦公室時(shí)，董秘助理吳先生表示，由于此前的招股書一直是按這樣的格式披露，所以2014版招股書也還延續(xù)之前的披露習(xí)慣，因而沒有特意針對(duì)大專以上學(xué)歷人員比例的單獨(dú)數(shù)據(jù)。當(dāng)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者再度追問，公司大專以上學(xué)歷人員的詳細(xì)占比數(shù)據(jù)時(shí)，吳先生沒有給予正面回答，表示一切以招股書為準(zhǔn)。

　　此前，依頓電子董秘林海在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“這僅僅是分類的問題，并不是什么差錯(cuò)，我們只是在招股書內(nèi)沒有刻意來(lái)做區(qū)分，而且這個(gè)員工數(shù)量也隨時(shí)在變，我們可能會(huì)在新的招股書里面進(jìn)行正確的披露。”

　　但2014版招股書的上述信息披露并未有所實(shí)質(zhì)變化，當(dāng)然，依頓電子的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)在2012年結(jié)束后，公司也不再繼續(xù)申請(qǐng)資格復(fù)審，即使這意味著每年有可觀的稅收優(yōu)惠。

　　上述市場(chǎng)人士指出，依頓電子所謂的不再申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審的原因，或是該公司始終未曾達(dá)到高新技術(shù)企業(yè)資格。

　　 不再享受稅收優(yōu)惠 公司業(yè)績(jī)下滑壓力加大

　　上海東方劍橋律師事務(wù)所資深證券維權(quán)律師吳立駿對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，如果目前依頓電子的大專以上科技人員總數(shù)少于30%或者在現(xiàn)有條件下，以合理的預(yù)計(jì)將少于30%時(shí)，依頓有義務(wù)對(duì)此消息進(jìn)行披露，因?yàn)檫@將對(duì)該公司的凈利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。否則，在履行了謹(jǐn)慎的預(yù)期與判斷之后，認(rèn)為公司不存在前述問題，并且在申請(qǐng)延續(xù)高新資質(zhì)不存在不確定時(shí)，在現(xiàn)有規(guī)定范圍下，可以對(duì)前述員工學(xué)歷是否細(xì)化到大專這個(gè)情況采取不予披露。

　　另有律師分析表示，假如依頓電子不符合條件還被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)，一般要被追繳稅款，同時(shí)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，其IPO進(jìn)程也或?qū)⑹艿接绊�。也就是說(shuō)，如果依頓電子2010-2012年的高新資質(zhì)確實(shí)存在作假，則將被追繳巨額稅款。

　　依頓電子若2011年、2012年全部執(zhí)行的所得稅稅率，將影響公司凈利潤(rùn)比例分別為11.01%、11.76%。

　　此外，2014版招股書顯示，稅率變化對(duì)依頓電子業(yè)績(jī)的影響已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)。失去高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，依頓電子從2013年開始轉(zhuǎn)由以25%的正常稅率進(jìn)行繳納。

　　招股書顯示，2013年依頓電子在利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)7.88%的情況下凈利潤(rùn)下滑了2.07%。而上述凈利下滑的情況，還是發(fā)生在當(dāng)年原材料成本下降的基礎(chǔ)上。依頓電子招股書介紹，進(jìn)入2012年，國(guó)際銅價(jià)較2011年小幅下滑，導(dǎo)致2012年公司毛利率略有上漲。2013年，國(guó)際銅價(jià)持續(xù)走低，公司毛利率較2012年上漲3.84%。一旦原材料價(jià)格回升，公司業(yè)績(jī)將受到進(jìn)一步影響。

　　募投項(xiàng)目面臨環(huán)保壓力 開支或遠(yuǎn)超中京電子

　　除了高新企業(yè)技術(shù)資質(zhì)問題存疑外，依頓電子招股書中的募投項(xiàng)目也面臨著較大的環(huán)保壓力。

　　招股書顯示，公司IPO募集資金將用于兩個(gè)項(xiàng)目：年產(chǎn)110萬(wàn)平方米多層印刷線路板項(xiàng)目及年產(chǎn)45萬(wàn)平方米HDI印刷線路板項(xiàng)目。

　　依頓電子坦陳，印刷線路板生產(chǎn)過(guò)程中可能產(chǎn)生廢水、廢氣及固體廢物等。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益重視，未來(lái)國(guó)家可能制訂并實(shí)施更為嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，造成公司的環(huán)保支出增加、經(jīng)營(yíng)成本提高，對(duì)公司的利潤(rùn)水平帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

　　依頓電子稱，為降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)環(huán)境可能造成的損害，公司自成立以來(lái)便重視對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的環(huán)境保護(hù)，對(duì)各類污染物分別采取了有效的治理措施。

　　據(jù)悉，在已上市公司中京電子是依頓電子的同類企業(yè)，其每年用于治理污染的花費(fèi)為200萬(wàn)元至400萬(wàn)元。而依頓電子的規(guī)模遠(yuǎn)超中京電子，其相應(yīng)的環(huán)保開支也將遠(yuǎn)超超中京電子的水平。

　　李永強(qiáng)家族一股獨(dú)大 股權(quán)結(jié)構(gòu)遭詬病

　　此外，在股權(quán)機(jī)構(gòu)方面，依頓電子也備遭詬病。招股書顯示，依頓投資持有依頓電子98%的股份，處于絕對(duì)控股地位，而依頓投資為高樹有限公司的全資子公司。李永強(qiáng)、李永勝及李銘浚三兄弟通過(guò)高樹有限公司間接持有伊頓投資98%的股份。本次發(fā)行后，李永強(qiáng)、李永勝及李銘浚將合計(jì)控制依頓電子75.34%的股份，仍處于絕對(duì)控股地位。

　　此前，就有媒體引述券商人士的分析稱，證監(jiān)會(huì)對(duì)家族絕對(duì)控股型企業(yè)較為關(guān)注，而對(duì)于依頓電子這種家族成員處于絕對(duì)控股地位的公司，往往為監(jiān)管部門所避諱。2012年IPO被否的廣州白云電器、上海冠華不銹鋼等公司都存在家族股東絕對(duì)控股的現(xiàn)象。

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