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品牌觀察網(wǎng)訊：飛鶴乳業(yè)（ADY 6.91 +4.07%）2010年二季度巨虧2057萬美元，昨日股價(jià)報(bào)收6.91美元，市值僅1.5億美元。自2009年8月以來，飛鶴乳業(yè)股價(jià)從40多美元一路下滑，目前市值已經(jīng)揮發(fā)70%多，這不僅讓人開始擔(dān)心此前飛鶴乳業(yè)和紅杉資本簽訂的一份對(duì)賭協(xié)議。目前看來，飛鶴的業(yè)績(jī)和股價(jià)離協(xié)議要求的差距巨大，如果飛鶴兩年內(nèi)經(jīng)營沒有改善，股價(jià)又不能回升到39美元以上，飛鶴將面臨對(duì)賭條款觸發(fā)的滅頂之災(zāi)，重演太子奶的悲劇。
這可能是當(dāng)初對(duì)賭的雙方，都沒有想到，也是不愿意看見的。
飛鶴乳業(yè)和紅杉簽訂“對(duì)賭協(xié)議”
2009年8月13日，飛鶴乳業(yè)宣布,以30美元/股的價(jià)格,向紅杉資本定向增發(fā)210萬普通股融資6300萬美元。而作為紅杉資本入主飛鶴的一個(gè)條件，還有額外的一個(gè)所謂“對(duì)賭協(xié)議”。當(dāng)時(shí)，飛鶴乳業(yè)和紅杉資本的這個(gè)對(duì)賭在國內(nèi)引起了非常強(qiáng)烈的討論，業(yè)界普遍認(rèn)為飛鶴和紅杉的這個(gè)協(xié)議將對(duì)飛鶴未來帶來一定的威脅，由于已經(jīng)有牛根生蒙牛對(duì)賭華爾街險(xiǎn)勝和太子奶對(duì)賭輸?shù)羝髽I(yè)的前例，所以大家討論的是飛鶴將會(huì)成為蒙牛還是太子奶，更多人對(duì)飛鶴能否保持高增長(zhǎng)性表示擔(dān)心。
下面我們來看看去年飛鶴和紅杉資本的這個(gè)所謂“對(duì)賭協(xié)議”：
“飛鶴向紅杉資本定向增發(fā)210萬普通股引入6300萬美元的投資。該投資完成后，紅杉資本將獲得飛鶴乳業(yè)10.5%的股份。協(xié)議還規(guī)定：如果飛鶴乳業(yè)2009年到2010年每股收益未完成預(yù)期目標(biāo)(今年收益達(dá)到3美元/股，明年達(dá)到4.43美元/股)，將要向紅杉資本再次增發(fā)最多不超過52.5萬股股份;從本次融資協(xié)議執(zhí)行的第三年后15個(gè)交易日中，如果飛鶴乳業(yè)流通股的平均收盤價(jià)低于每股39美元，紅杉資本將有權(quán)要求飛鶴乳業(yè)將這部分股份全部贖回;如果2009年到2010年公司達(dá)到協(xié)議規(guī)定的盈利目標(biāo)，將可以原先的認(rèn)購價(jià)來回購;如果未實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，則回購價(jià)格必須是原始認(rèn)購價(jià)格的130%.此外，飛鶴乳業(yè)還承諾，在執(zhí)行本次交易約3年之內(nèi)，公司將不再以低于每股30美元的價(jià)格發(fā)售股票。同時(shí)，紅杉有權(quán)向飛鶴董事會(huì)派駐一名董事代表。”
過度樂觀：“飛鶴有90%以上的把握實(shí)現(xiàn)協(xié)議要求的成長(zhǎng)速度”
在09年簽訂協(xié)議之前，飛鶴乳業(yè)由于受益于三聚氰胺事件，業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，2009年前兩個(gè)季度，每股收益分別為1.61美元和0.44美元，即上半年每股收益達(dá)到2.05美元，協(xié)議中保證的2009年每股收益3美元的目標(biāo)看起來是輕而易舉就能達(dá)到的，當(dāng)時(shí)業(yè)界很多人認(rèn)為飛鶴是在進(jìn)行一場(chǎng)賭博，然而飛鶴乳業(yè)總裁聶播宣稱，飛鶴“有90%以上的把握實(shí)現(xiàn)協(xié)議要求的成長(zhǎng)速度，除非發(fā)生不可抗拒的變故”。
在資本市場(chǎng)上，飛鶴乳業(yè)當(dāng)時(shí)表現(xiàn)堅(jiān)挺，股價(jià)從09年三月起一路狂漲至最高的40多美元，在簽訂協(xié)議的8月，飛鶴的股價(jià)也一直在30美元上下。
資本市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)讓飛鶴的管理層對(duì)這份協(xié)議更加自信，聶播當(dāng)時(shí)樂觀的說：雙方對(duì)這個(gè)合作具有十足信心，這種信心來源于雙方都對(duì)飛鶴未來每股收益充滿信心，所以談不上一場(chǎng)賭博，絕不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營戰(zhàn)術(shù)扭曲。至于第三年后期股價(jià)，“你們想想，目前國際金融危機(jī)如此深重，飛鶴乳業(yè)股價(jià)是30多美元，3年后，金融危機(jī)已經(jīng)過去，世界經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，飛鶴更是會(huì)取得巨大發(fā)展，40、50美元的股價(jià)我們還是有信心的。”
“變故”不可抗拒 飛鶴股價(jià)走下神壇市值揮發(fā)超過70%
共2頁 [1] [2] 下一頁 飛鶴乳業(yè)承認(rèn)員工得傳染病 賠償結(jié)果仍未出 飛鶴乳業(yè)數(shù)十位員工被證實(shí)感染傳染病 飛鶴乳業(yè)員工曝奶牛得傳染病 公司堅(jiān)稱安全 飛鶴乳業(yè)被指病牛奶生產(chǎn)奶粉 公司稱虛假報(bào)料 飛鶴乳業(yè)辟謠：奶牛染病仍然產(chǎn)奶報(bào)道不實(shí) 搜索更多: 飛鶴乳業(yè) |
