從總市值720億元，到截止今日收盤僅剩251億元，申通快遞（002468.SH）在最近一年多時間內(nèi)，市值跌去6成以上。

　　申通實控人陳氏兄妹股權(quán)質(zhì)押比例占到公司總股本的21.81%，且在近期不斷補充質(zhì)押，方才避免平倉危險。這是引發(fā)本輪股價暴跌的重要原因之一，而質(zhì)押融資去向卻是一個謎。

　　6月19日以來，申通快遞股價一路呈斷崖式下跌，該股在6月21日、22日連續(xù)兩日跌停。7月6日的股價報收16.2元/股，股價創(chuàng)上市以來最低。截至7月17日收盤，申通快遞報收16.47元/股。

　　6月27日，申通快遞發(fā)布公告，控股股東上海德殷投資控股有限公司（以下簡稱“德殷控股”）和一致行動人陳小英質(zhì)押的股票，因股票價格快速下跌，質(zhì)押物價值下滑，不得不進行補充質(zhì)押；6月30日該公司又發(fā)布公告稱，德殷控股和陳小英再次進行補充質(zhì)押。

　　德殷控股法定代表人陳德軍同時擔(dān)任申通快遞董事長，他是陳小英的兄長。陳氏兄妹系申通快遞實控人。

　　截至6月30日，德殷控股已將其手中38%的股份進行了質(zhì)押，累計質(zhì)押股份占該公司總股份的20.41%；而陳小英股份質(zhì)押比例則高達52.65%，累計質(zhì)押股份占該公司總股份的1.40%。

　　根據(jù)申通快遞2018年一季報，申通前十大股東中，僅陳德軍和上海磐石熠隆投資未進行股權(quán)質(zhì)押，公司有近36%的股份被質(zhì)押。申通股價一路下行，或與其不斷增加的股權(quán)質(zhì)押有關(guān)。

　　自申通借殼上市以來，德殷控股及陳小英分別因“項目投資需要”和“補充流動資金需要”進行了多次股權(quán)質(zhì)押。這些資金究竟流向何處，目前申通快遞并未對外詳細披露。

　　然而，陳氏兄弟在申通快遞公司體外，各自都有自己數(shù)量龐大的投資項目。

　　德殷控股是申通快遞的母公司，陳德軍出資比例達51.7%，是其大股東。除申通快遞外，德殷控股對外投資了8家公司：杭州申通產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)、龍游申通實業(yè)有限公司、上海通衢融資租賃有限公司、龍游龍禧商業(yè)發(fā)展有限公司、上海磐石騰達源叁投資合伙企業(yè)、上海瑞昱汽車有限公司、杭州旭申投資管理合伙企業(yè)、蘇州鐘鼎五號股權(quán)投資基金合伙企業(yè)�？梢钥闯�，除申通及相關(guān)子公司外，陳德軍對外投資的公司以投資、管理咨詢類居多。

　　根據(jù)天眼查顯示，陳德軍本人實際控制了121家公司。除申通相關(guān)公司及已注銷公司外，陳德軍實際控制的公司包括：桐廬君悅廣場有限公司、浙江鈞科新材料有限公司、浙江欽堂鈣業(yè)股份有限公司、建德市大巖山礦業(yè)有限公司、上海錦秀江城城市更新建設(shè)發(fā)展有限公司、杭州市桐廬縣浙富小額貸款股份有限公司。涉及房屋出租、金融等行業(yè)和材料、采礦、裝修等實業(yè)。

　　陳小英亦是申通的實際控制人之一。根據(jù)公開資料，陳小英實際控制100家公司。除申通相關(guān)公司及已注銷公司外，陳小英實際控制的公司多以投資公司、健康醫(yī)療相關(guān)公司、房地產(chǎn)公司為主。

　　德殷控股和陳小英質(zhì)押股權(quán)的錢款是否流向除申通以外的地方，則不得而知。

　　據(jù)申通快遞公告，7月11日陳德軍通過競價交易方式增持股份370500股，此次增持后持股股數(shù)為46444500股。

　　而申通快遞股權(quán)質(zhì)押樣本只是A股市場上股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的一個縮影。

　　據(jù)《證券時報》評論文章，A股中有3349只股票存在質(zhì)押情況，其中質(zhì)押比例超過50%的公司有128家，有9家公司質(zhì)押比例更是超過70%。目前A股共619家公司接近預(yù)警線，跌破預(yù)警線公司共564家。該文章認為，股權(quán)質(zhì)押信息披露需增加透明度，如詳細公布股權(quán)質(zhì)押資金用途和去向。目前，上市公司股權(quán)質(zhì)押中一般不明確公布融資使用情況。

　　騰訊《一線》作者 常佩其

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